高盛11月5日發布貴金屬報告，標題為「長期看多黃金，但不是現在」，將2026年底金價目標從每盎司4650美元下修至4150美元，2027年底目標從5400美元降至4800美元。報告由策略師湯瑪斯領軍，主因是聯準會近月轉向鷹派，壓抑投資人買盤。
1. 槓桿資金退場
高盛指出，聯準會維持限制性立場，打擊依賴槓桿與選擇權的投機資金意願。基本情境假設12月升息，使市場對貨幣貶值的擔憂受到控制。
2. 金價先漲後跌
報告發布當天，美元走弱、10年期美債殖利率降7個基點至4.87%，現貨金價漲1.9%至每盎司4134.83美元。11月6日油價回升重燃通膨疑慮，金價跌約1%至4047美元附近。
3. 長線支撐仍在
高盛仍預期各國央行持續買金支撐價格，並預估聯準會2027年下半年開始降息後，金價將再獲推升。結論是「結構偏多、短線謹慎」。
目標價下修約一成，但高盛沒有改變長線看多。短線決定金價的是聯準會12月的動作。
精華 FAQ
Q1：高盛把金價目標調到多少？
2026年底從4650美元降至4150美元，2027年底從5400美元降至4800美元。
Q2：為什麼下修？
聯準會轉向鷹派、基本情境假設12月升息，打擊依賴槓桿與選擇權的投機買盤。
Q3：高盛還看好黃金嗎？
長線仍看多。央行買盤持續，預期聯準會2027年下半年降息後金價再獲支撐。
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