【新唐人北京時間2026年03月06日訊】伊朗戰火持續燃燒，中東局勢再掀動盪，美元、債券、黃金等傳統避險品種，哪一種更安全，以及如何配置資產，成為金融投資者重新審視的話題。

路透社等外媒報導，由於傳統避險資產的表現難以預測，選擇變得尤為複雜。黃金價格波動劇烈，而過去一年來一直不受青睞的美元，在國際局勢動盪中經受住了考驗。

本週美元表現最佳

本週美元表現突出，美元指數上漲1.5%，兌傳統避險貨幣瑞士法郎、日元分別走強1.2%、0.8%，扭轉了市場此前對其避險地位的質疑。

資金流向顯示，短期美元現金需求顯著提升，目前需求旺盛的是短期美元現金，而非其它美元資產。

摩根士丹利外匯策略主管洛德（James Lord）稱，「美元確實具有一些避險屬性，但這取決於具體情況。」

當然，美國是能源淨出口國，因此中東危機等如果把基準布倫特原油價格推高到每桶80美元以上，對美國是有利的。

他指出，這種情況不會永遠持續下去，因為美國政策的不確定性已經削弱了美元的避險屬性。

政府債券和財政因素

政府債券一直難以吸引通常在地緣政治衝擊時期出現的那種避險資金流入，因為投資者現在主要根據通脹前景來交易這些債券，而不是把它們當作防禦性資產，主權債券避險屬性弱化。

例如德國放鬆其債務剎車（債務限制規則）——以及市場對政府借債增加的更廣泛擔憂，也削弱了政府債券作為避險資產的吸引力。

歐元區基準德國10年期國債收益率本週上行14個基點。市場更關注通脹前景與財政擴張壓力，德國放鬆債務限制等因素，壓制債券吸引力。英國知名投資管理公司Rathbones固定收益主管Bryn Jones表示，若德國持續擴大發債，債市長期走牛基礎不穩。

黃金避險地位穩固 但波動加劇

本世紀以來價格累計上漲240%，可以看出，黃金作為避險資產的信譽非常強。不過，黃金也表現出波動性，3月3日黃金價格大幅下跌。

分析師們認為，黃金下跌部分原因是投資者為了彌補其它地方的損失而拋售了表現最好的資產。中東衝突引發的市場擔憂打擊了投資者情緒。但在地緣衝突、通脹與高債務擔憂下，黃金避險價值未變。

傳統外匯避險貨幣經受考驗

日元與瑞士法郎長期以來被視為避險貨幣，呈現階段性走弱。本週截至目前分別下跌了0.8%和1.2%。日元因日本政策不確定性承壓，瑞士法郎則面臨瑞士央行干預抑制升值的風險。

高盛策略師Teresa Alves表示，瑞士法郎避險屬性受干預前景制約。

英國著名的財富管理公司St. James’s Place首席投資官奧努埃克烏西（Justin Onuekwusi）表示，「從估值角度來看，相對有吸引力的仍然可能是日元。在我看來，它在當前環境下仍能提供一定的避險保護。」

不過，由於有報導稱日本首相高市早苗對進一步加息持保留意見，政治不確定性給日元前景增加了一層風險。

與此同時，分析師謹慎表示，由於瑞士國家銀行（SNB）警告說，準備干預以抑制瑞士法郎過度升值，因此，瑞士法郎的上漲空間可能受限。

高盛策略師阿爾維斯（Teresa Alves）表示，「瑞士央行干預風險的上升，可能會削弱其（瑞士法郎）在當前衝擊下的避險屬性。」

（責任編輯：文彬）