🔥🔥【字幕版】經濟博士羅家聰：港股已變質，五勞七傷在低位浮沉，見唔到好因素，通關未必有好幫助，北大人即使送大禮都只係.......（粵語）

港股是重陽之後就反彈過千點 就是一天都升了千多點 差不多是兩年以來的一個高位 那現在大家都在關注 就是這個市場會不會穩住呢 這個香港股市現在是不是真反彈呢 還是淡倉 大家又坐空倉位呢 其實都是反彈的 因為如果真是見底夾上去 又很少這麼急的 基本因素是差的 就是一直加息 衰退可能香港已經進入了 那外圍就可能快了 衰退通常都要有些時間 就是說好幾季 又不會這麼快結束 那就是如果從經濟的角度判斷 就不是太像現在是個底 通常的衰退我想要走了一些時間 那你說當股市早一季反映衰退結束 那纔有條件說真是見底 那現在衰退都還沒有正式開始 或者是開始了都是剛剛開始 就不像現在這麼快結束 現在似乎是跌市計應該是中斷 就是應該還有些日子的 雖然之後的日子可能不是看得這麼淡 就是跌下去的速度未必很急 但是現在說已經見底了 可以買貨 熊市結束 我想就早一些 就是始終如果純粹看恆生指數 它自己那個長期上升軌 沒錯是16,900 很多年都守住的 就是差不多30多40年都守住的這個位置 這條上升軌 但是現在第一就是那個港股變質了 就是都不是以前那個港股 第二就是始終外圍矮 都一定程度會拖累港股 就是你沒有說不跟的 問題是跟少一點而已 所以在這樣的背景之下 不是很敢說你就算不穿上次那個16,900也好 都不是很敢說你有多好的回報 可能在一些低位那裡挫上來 就是說17,000至可能19,000多一點 在2,000多點那裡一直在低位浮沉 就是這個機會比較大 那時大家都預估了 會不會回到97年7月1號那個水位 那個才16,600多 如果沒有記錯的話 他們說好像打回到25年前的一個 打回頭 打回頭這樣 其實現在你覺得還會是17,000到19,000徘徊 現在你覺得港股會徘徊的那個主要的因素 什麼樣的影響呢 有人說有一個說法 港股的灰色煙霧 沉底的灰色煙霧究竟是什麼呢 我想現在上下的原因很簡單 就是那個經濟還沒有好 就算比如說我們之前曾經有很多的季度 是經濟收縮的 有一定程度的泡沫都叫做擠爆了 或者叫做去槓桿都發生了 外圍就還沒有做完 我們都做得七七八八八九九了 但是始終外圍不行的時候 你都會拖著我們 所以拖著的意思就是 香港現在都還挺看外圍的那個情況 現在不是封閉體系都開放了 所以我想外圍拉著我們 令我們沒辦法有一個比較好的表現 就算沒有外圍因素不說這件事都好 純粹說自己本身內部有沒有一些增長的引擎或者動力 還沒有看到 就是現在五勞七傷 整個經濟政治各樣的制度已經是摧毀得很厲害 現在有什麼東西是看得到可以帶起所有的東西呢 還沒有很明顯看到什麼 所以就是低位上下 可能都只不過是延續過去那十幾年的趨勢 因為你看十幾年來的趨勢其實都是上下的 不過之前上下的幅度大一些 就說是一兩三萬 可能兩萬點長 就是十幾二十年的上下 現在就是貼近這兩萬點的底部 就是在說一萬多那邊 我想我不知道你說什麼灰犀牛 我還沒有看得很淡 你說現在是否真的要堆得很低 我看未必 但是也都看不到一些很好的因素 我想A股化了 A股都是這樣 大陸經濟一直都很差 你又看A股其實都是那一頭 又不是堆得很低 但是當然它沒有什麼力量 是一些長期沒有什麼表現的 比較呆滯的股市 好像以前的日股那樣 如果你覺得香港的股民 在現在這個股市的環境之下 怎樣去投資 或者不想用 沒有什麼好投資的 股市不動都不知道要做什麼 比如說美股不斷下跌 不斷下跌你都還有事情要做 你就沽它 很淡的工具都有 但是你又不是跌了很多 想也不想有很多 這些是最無聊的事情 其實真的沒有什麼好做 現在可能大家關注的 香港是否復常 現在看到有些風吹 其實香港可能二十大之後 會變成年佳年 但是現在都看到 香港的機組人員 都已經放寬了檢疫的安排 變相他們 安心出行的黃碼就沒有了 變相他們已經是年佳年了 如果是二十大之後 香港這邊的防疫政策改為年佳年 可以和大陸那邊通關 會不會對香港的經濟 帶來一個 大家怎麼說 可以說反映出一些變化 還是一個很好的 復常的一個機遇呢 不見得 如果你說通關 人流的來往可以多一點 為什麼呢 你最多回到2019年前的情況 那個時候是不是很好 那個時候都不是十分好 都是這樣的 你看那些經濟增長的數字 其實那時候都不是特別高 只不過沒有一些 很額外的壓抑的因素 可能整體來說 那個數字的趨勢 增長趨勢會高一點 但是因為現在這麼巧 又壯就衰退 週期向下 變成一個週期向下的壓力 扯住數字 你現在又說稍微 有些措施可以 不限制人身自由 不是可能多一些人來 是不是花很多錢 這個都難說 因為大家經濟都不好 經濟不好的時候 大家都按著錢包 所以不會十分樂觀 審慎 一個我想比較中性的看法 其實剛剛說的數字顯示 會不會變成年代更加多的人 衝外消費會多一些 遊客 旅遊 會的 因為你封鎖了這麼久 你記得年頭開始 已經是瘋了 在封鎖 那時候又是work from home 然後暑假又提早放 有很多這樣的東西 其實有很多人 第一餓了很久 餓旅行 第二就儲了一些假 可能去年其實都沒有放假 可能carry到今年 今年加上去年這些假 儲起來 可能很多人假要放 變成要清一清它 早知道年尾是會鬆的 其實這麼巧 外面都在鬆 你看到現在這麼巧 有幾個地方是說 旅客那邊都可以 可以減快很多程序 變成會有一些 一窩蜂 這一陣子會走一批人出去旅遊 但是 我想你剛才說 十萬八萬 這個都不是一個很大的數字 說真的 你只不過將之前的旅遊 堆在了今年第四季 當然純論第四季的數字 可能零售市道 消費會差一點 但是全年計 如果你拉勻計 說真的 一個人如果正常上班 一年都是這麼多人假 你去年沒有放 今年沒有放 現在堆在年尾放 這個是會計的問題 你將整條數預訂 在年尾那裡放假 可能是年尾那裡的銷情 可能會差一點點 還有一件事 這些是對等的 如果你的人不能出去 其實也有人進來 雖然香港不是很吸引 說真的 都是會多了 有一批進一批出 其實可能拉勻數字的影響 不是大家那麼習慣 我還是那句 始終要看經濟的好壞 如果你本身 大家的荷包縮水 負財富效應 譬如股市樓市那裡有些失利 這個真的會影響消費市道 你始終走的人都是少數 你說九萬十萬也好 其實香港還有幾百萬人 每天都在花錢 那裡是有個影響 但不是一個壓倒性 那麼可怕 陳茂波都說 現在的港股都下跌 未來的經濟前景 都充滿著挑戰 我想問博士 現在在二十大 都有一些風吹說 可能會對香港的政策 所有的國策方面 可能都有所改變 你覺得是不是二十大之後 在香港的經濟環境 有些什麼改善 還有政策方面 發達 我不知道有什麼可以改 老實說 他現在對港的那些態度 已經是定調了 我看不到有些什麼 你三歲歲那些 或者是那些微調修正式 那些沒什麼意思 出過馬 紅馬可以四處走 黃馬可以四處走 黃馬可能收集範圍 大家很在意 這些不是大家關注的東西 老實說 如果你說有其它那些 說來說去都是 大灘區 大灘區 三福地 說來說去 都會區 都會區 這些看不到有什麼 很即時性 或者很鐵地的幫助 通關 我都說通關 其實你是不是 主要都是便利了那些 可能是跨境的那些 那些家庭 就是那些 那些其實未必對經濟 帶來什麼大的幫助 所以沒想到會有些什麼 很具體的 可以叫做便利 或者受惠一度 送一塊大禮給你 來這裡發債 發人民幣債 關我們什麼事 他來吸錢 其實對經濟沒有什麼幫助 有一個說法就是 中央都希望香港繼續 繼續是一個 生根蛋的鵝 那他這方面 是不是覺得都不想放棄 我們鵝都快死了 生什麼金蛋 是不是 你不要說笑 港幣就繼續轉弱 金管股就繼續入市 捍衛港元的帷幕 現在差不多要 再承接了 23億港元的沽盤 現在香港的銀行 的港幣 只剩下1200.9億 是兩年來的最少 明年初還會加息 那這個是不是金管股 會抹腰紙去治這個盤呢 那你按機制 其實就是 因為美金一路強 那個美元對港元一路是足夠 八半那邊 他都是要做事的 那你一路做事的時候 所謂做事就是沽美金買港幣 買港幣自然那個 銀行的港幣結餘 就會減少 那沒什麼的 最多減到零 以前經常都是零的 沒什麼的 這個不是那麼大問題 但是如果你銀行結餘 就是那個 餘額是零了的話 就是說其實香港 不是真的 不是很充裕的資金 剩下在這裏 不是很充裕的資金 剩下在這裏的時候 到時你那個外圍息口上升 你這裏又沒什麼條件說不跟的 因為你已經剩下那個倉 已經抽走了 那變成人家 加多少息 你又要加多少息 那條繩已經扯緊了 扯緊了人家就走 那我想到時你會見到 那些比較大幅度的加息 現在DP又說 加百分之一釐 弄著弄著就不可能了 人家四分三釐 半釐 你已經扯緊那條繩 你沒可能再說不跟 我想沒這些過場 現在銀行那個息差 泰銓息差已經 收窄到兩釐多 兩釐多息差 其實已經很勉強的 那些錢一直緊的時候 你就唯有 跟著加息 加息的效應會反映到經濟那裏