經濟博士 羅家聰：大劑！後院起火！中資都在抛人民幣買美元，外資個個走；美元强勁，中方反減持美債； 續被制裁芯片...（粵語）

這些事情一向都有做,沒有什麼特別解讀 他不是第一天做這些事情,只不過是有沒有人揚出來的意思 我相信馮毅那個所謂走資的壓力大 貶值壓力大的時候,他都會做這些事情 不過以前來說,可能那些中資會懂得做 那些港資會懂得做,甚至有些美資在這裡都一定程度上懂得做 你現在可能不是很懂得做,每個人都去沽他的時候 就比較公然出聲 或者有些人可能有些不順氣,爆了出來的意思 現在你覺得中共做的這個都是想捍衛人民幣的賄賂 它這個舉動你覺得是否能夠捍衛呢? 因為國際的環境,同時都看到中共是連續拋售美債 還有最近的時間就拋售了一千億的美元 它如果排長都是資本管制,那個貨幣的上落 其實它都一定程度上可以控制到的 因為如果你想一下,你沒有資金流動 其實匯率的意義都不在這裡 你有資金流動,匯率纔有意義的 你不能流動,可能流動的都是偷偷摸摸鬼鬼祟祟的 其實不會真的構成一個對它來說所謂官方的牌面價很大壓力 因為它的人民幣是大陸裡面才用的 你出了去其實沒什麼地方用的 所以其實人民幣的匯價,你怎樣可以換到多少美金 其實這個是在大陸的境內纔有意思的 你在境內的時候,它所有東西都控制著 如果你外面的人拿著人民幣,換不回某個比例的美金 他們當然會有壓力去沽售,在外面沽售 但是你在境外那個比例很小 所以對它來說,它又不會覺得是一個威脅 但問題是現在可能是那些農女雞造反的情況 你連自己那些中資都去沽的時候 你自己都沽的話,其實每個人都可能不是很想拿那麼多人民幣 想減的,想增持美金的 其實這件事就可能令他不太努力 那你第二樣問的就是它減持美債 那減持美債和走資都有些關係的 因為早前你見到有些數字都報出來 就說那些外資其實都是在減持大陸的債券的 可能是有些企業債或者是主權債,我不清楚 但是如果你在外資減持的過程,他一定是拿回美金走的 他拿美金走,你就自然在大陸官方的儲備那裡 你要噴一層美金給他們 那這個過程裡面就應該是涉及一些所謂沽美債的情況 或者起碼那些錢是流了出去境內,會有這個現象 另外一些可能是我想和他出口的表現有些關係 因為外圍是一樣的 如果外圍是弱的話,出口的需求不是很大的時候 一定程度上都會令他賺回來的外匯少了 這個也是你賺少了外匯回來 你就見到那個外匯的儲備會減少 因為你一直在買外面的東西 如果你賺少了外匯,即是那個貿易帳或者經常帳會開始有一個轉差的情況 還有一個可能就是他在過去一段時間 他都真的有刻意去減持美債的 你見到他持美債的比例其實是跌了 但不是跌的話,一個很低的水平 其實都是跌回08年的水平 但是如果你一直在美金升值的時候減持美債 雖然你是好像一定程度上避免了持債的損失 因為債息上升的時候,跌價會輸錢的 但是你減持了美債,你去增持其他的債務的時候 譬如說你持多一些歐元區的債券 他都有一個加息的壓力 他的債息都在上升 其實大家的債息都上升的時候 你轉持第二隻債其實都是輸錢的 但是在過程裡面,因為美金是升值的 你見到過去的美金其實是八十多、九十多 現在是一百零幾、一百一十來的 如果你美金這樣 說兩成、三成這樣升上來的時候 你在這個過程裡面減持 你就很自然地你的外匯儲備跌不了兩、三成 你都跌到一半 一、兩成我想怎樣 這個純粹是匯兌的損失 所以其實美金升值的時候減持美債 你見到有些 我忘記那些是不是管徒 那些可能是一些半官方的人物出來說 他都說就算你不計其他數 你純粹是一些帳戶的問題 純粹是計價上的現象 你都可能會見到持債的比例是跌了 因為他持有多少美債 美國都有數的 他給了多少美債你 美國他自己訂了一條數在這裡 你持有多少你又報一條數出來 如果你報一條數出來和他那條是不同的話 大家就看到你出油是假的 但是一般來說這些東西是很難假的 這些東西大家都會報上國基會的 國基會是有官方的數字 你記錄了你有多少去了他那裡 這些跨國的東西 你有很多數字都可以 所謂有水平甚至做假 但是你凡是涉及一些跨境跨國的東西 譬如說你持有別人多少的貨幣或者黃金 這些所謂儲備的東西 黃金你還可以說我自己的金融物出來 但是你說持有別人的貨幣 別人的貨幣是別人知道的 你騙不了別人的 那個國際收支 譬如說你出口了多少貨幣 貨幣是否好是否不好 你賺了多少外匯 這些也是知道的 就是你凡是跨境的東西 你去了多少 你出了去多少 那別人收了多少 別人都知道的 除非你譬如說出去了俄羅斯 出去了伊朗 別人不報數 那你沒辦法知道 但是如果你出去西方的先進 是一定知道的 所以沒得說是騙別人的 我知道美聯儲會繼續加息的 雖然它可能是深一點而已 那麼人民幣是否會繼續受壓 人民幣的回落 還有你覺得如果它跌的話 人民幣是什麼 計什麼 人民幣的回落 就變成 會不會繼續受壓 還有你覺得如果它跌的話 你覺得什麼水平 會跌到什麼水平 它現在不是說不讓它跌 你聽那些口氣 就是它也有傳出來了 就是爆料響口那些 說是想不要跌得這麼快而已 就是不要你一下子 不是想出現這個情況而已 它想慢慢地走 人民幣一向都是這麼走的 你被它控制住的話 就慢慢地跌 但是這個可能它過了一段時間 它也發現會有些問題 因為你長期的持續的貶值 還是你會給到一個市場 一個貶值的預期 大家都看你會一直貶值下去的時候 其實錢也是會走的 因為你明知道 譬如遲一些可能7元 再遲一些7.1元 再遲一些7.2元 你明知道它會一直走下去的時候 你會減的 你不會等到7.5元 7.5元 7.8元 8.4元 你才會減的 你是一直會慢慢地 可能也不是你慢慢地貶值 但是那些人也會儘早去轉去別的東西 只不過現在轉的誘因未必很大 就因為其他那些非美的貨幣 譬如說歐元、英鎊那些 都跌得很厲害 如果你轉去那些的話 其實你變相也是輸的 因為人民幣它是跌 但是沒有跌得那些大貨幣那麼快 但是如果你到其他大貨幣 跌到差不多一塊皮的時候 那麼它們可能有上升壓力了 那麼你這個位置 人民幣轉去那些貨幣 那個誘因就會大了 而現在你這個時間 人民幣如果是轉的話 都是轉美金多的 都是因為美金在強勁 但是當然了 如果你說純粹一個匯市的炒上落的角度去想 你來到這些位置 你都會怕美金會不會短時間內有所謂的回調 就是說人民幣譬如說走到差不多7塊 那麼你會不會有些阻力 那些人都會這樣想的 那美元你覺得它強勁的時段 會維持多久呢? 都有一些日子的 因為現在它還要繼續加息 通脹它不太肯定什麼時候見頂跌得下來 雖然我們心中有個數 應該都是幾個月左右而已 但是幾個月左右 它接著是跌不跌得下來 這個也有取決於其他因素 譬如說 最近聯儲局吹出來 就說他們害怕一件事 就是說這種螺旋式的通脹上升 會不會形成一種結構性的現象 就是上了來不下去 就是害怕發生這種情況 那麼如果真的發生這種情況 那些東西上了不下來的時候 是很麻煩的 就算你的通脹見頂也好 譬如說見頂10釐 下去都是可能6、7、8釐上下 那麼都不行 就是他們都要做事去壓下去 做事都是加息而已 那麼你一直有一個加息的預期的時候 這件事情都是挺 第一就是有息差因素去夾升美元 第二就是對市場來說是挺不利的 那麼你一不利的時候 因為氣氛差 那就變成拆倉、跌市 那麼又會推升美元 所以那個美元其實還是可以上的 看樣子 但是就會慢了 就是你之前說的90上100就很快的 但是現在其實整個節奏 我想不是像之前那樣 會相對慢一點的 因為其他的央行都要加息 講一下芯片戰 就是芯片大戰 那麼據說都知道7月28日 美國通過了一個芯片法案 通過補貼、減稅 就希望一些產業鏈回到美國 那麼又希望隔斷中國的產業鏈 芯片的產業鏈 那麼其實8月12日又推出一個 美國商務部又推出了新招 就是禁止對中國輸出 稱為芯片之母的EDA軟件 芯片之父一樣是被禁止了去中國大陸 那麼現在我也想問一問 其實中國大陸的芯片 會不會這個產業會受到重創呢? 其實前景會是怎麼樣呢? 它又怎麼說呢 重創又不至於 因為芯片這些東西大家都懂得做 問題就是做到多高技術 做到多精細 現在它在做的都是28納米 甚至可能在試14納米那些 但是外面已經在說7納米 5納米那些都已經在用了 甚至現在在研發3納米那些 那麼你看到差這麼遠的時候 你的技術就比別人遲一至兩代 就是說你可能在發明別人5至10年前的那些東西 那麼你5至10年前 我想你做一些日用品是沒有問題的 但是你做一些涉及科技的東西 你不用說很高深的東西 很高等的東西 你說到簡單 譬如說手機 甚至一般普通的電腦 如果你說的那個級數是差了5年 差了10年 你試一下 你試一下拿你自己那部5至10年前的電腦 作為現在用的話 你都發現可能那個速度各樣的都未必追得上 都不太行 所以其實你如果舉凡科技來說 你差了好幾年 你基本上那些東西都沒有用的 你沒有用 你結果就要買別人 你可以嘗試去追 但是問題就不是那麼容易 說起來 你都要有那些人才 問題就是那些人才究竟是 怎麼說呢 是不是真的肯留在你那裡呢 你看到現在這樣的環境 經濟又不好 制度又不好 那麼你人才沒有的時候 那麼你又怎麼 以前來說你還可以說偷偷地買別人之類的 那麼現在是別人擺明車馬攔著你 那麼你很難再做這些事情 他在做的是28納米 14納米 在做那些級數 通常TED那裡有些說法 週期就是18個月就一個週期 你當一個週期 譬如28納米變14納米 可能是18個月左右 14納米再變7納米 那麼又大概是18個月左右 再半的話 譬如變3、4納米的話 那些又是18個月左右 那麼你看到我剛才也說了3個18個月 3個18個月就是3個年半 就是5年左右的時間 你欠了別人那麼長的時間 你其實不可能 你發明都沒有用 別人現在已經