一次性看懂美債危機！美債如果從AAA降級，會帶來什麼？上限再提升，美元會崩潰嗎？人民幣時代即將來臨？| #秦鵬政經觀察 5/30/2023

各位观众朋友们大家好 欢迎收看 请捧观察 连日来 美国的国会和白宫就债务上限问题争执不断 白宫声称债务违约是给俄中送礼 多家评级公司把美国3A评级加入负面清单 耶伦称危机将引发全球金融危机 中文圈还有人宣称美元将崩溃 那么这场危机到底是怎么回事 又将带来什么影响呢 我们先聊一些大家不知道的故事 首先说说美债的起源和美国为什么要不断的提高美债的上限 美国国债的历史很悠久 要一直追溯到美国的国父们那里 由于独立战争需要庞大资金支持军事行动 所以为了筹缩资金 美国在1790年代就筹缩成立了第一家国家银行 1991年1月1日募得国债7546万3476.52美元 看起来还有龄有者 第一家国家银行的行长是汉米尔顿 也就是好莱坞著名的嘻哈音乐剧的主角 他是个白人 但演员都是西班牙裔和黑人 他的形象还印在十美元纸钞上 去后45年美国国债增长 但在美国第七任总统安德鲁·杰克逊任内的1835年1月 曾短暂减至零 但气候很快又增长至数百万美元 那什么原因让美债春风吹又升了呢 因为杰克逊总统的举动引发了悖论和异常灾难 杰克逊被认为是美国历史上最伟大 同时也是最具争议性的总统之一 他是战争英雄出身 极大扩张了美国的领土 什么德州佛州都是在他的任上进入美国版图的 但他也犯下了驱逐印第安人的罪行 他的军事才能可圈可点 理财能力则堪称失败 杰克逊是一位坚定的财政保守主义者 他鄙视银行 认为中央银行是黑魔法 国债是道德上的失败 于是到1835年 他通过大量出售联邦政府的土地 复兴了全部美国欠款 但美国国有银行也因此消失了 可有意思的是 土地收入还是中央银行发钞带来的 由此又引发地价上涨 为了抑制地价 他规定房地产买卖必须通过经营完成 他还把联邦政府的盈余分给了不同州政府 结果又导致联邦财政缺乏 不得不再次发债 如此一来 引发了著名的1837年恐惧 经济低迷甚至衰退 失业率和贫困上升 一番好意却带来了经济困境 美国人由此得出一个教训 国债还是需要发的 那么安排在合理范围内就好 不能太积极 美国国债第一次急剧增长 是南北战争期间 1860年总额为6500万美元 但到了1863年 超过了10亿美元 战后更增长到27亿美元 随后美债的总规模开始波动 但到了1910年代和1920年代初 稳步增长到了220亿美元 这是因为第一次世界大战又来了 随后第二次世界大战 使美国的国债前所未有的翻倍的增长 1940年总额510亿美元 战后提升到2600亿美元 那有钱就好办事 所以在太平洋战争期间 美国居然出动了155艘航母 最疯狂的时候 每周都有一艘新航母下水 那速度就跟下饺子一样 一锅接一锅的出 但是由于战后美国的经济高涨 以及通过马歇尔计划等 帮助世界经济快速的恢复 美国的国债占GDP的比重 此后反而一路下降 到了1980年代 石油危机导致美国的通货膨胀飙升 国债也再次起飞 短短10年时间 飙涨两倍多 达到了3万多亿美元 在之后 几乎每一任总统都会提升债务规模 最猛的是 2008年金融危机后 奥巴马时期 规模几乎翻番 其中有战争原因 也有美国政府不断扩大福利支出 比如阿富汗战争 20年居然投入了2.26万亿美元 这当然得靠发行美债支撑 拜登政府上任之后 美军在阿富汗狼狈撤退 扔下了资产就价值850亿美元 包括60万件武器装备 还有200架飞机 前两天 塔利班和伊朗在边境打仗 使用的就是全套美式装备 所以过去很多人骂拜登 现在不少人表扬他 让大小邪恶狗咬狗 我们知道 美国是一个饭前分立的国家 政府不停的借钱花钱 国会难道不管吗 您还别说 一战之前 美国并没有明确的债务上限 那时只要白宫要发债 国会基本上就会照单填平 但到了1917年 由于一战时 美国政府开支预繁 规模越来越大 引发了部分议员反对 也有的是反对美国贪战 国会便通过了 第二自由债券法案 首次限制美国政府的发债规模 1939年 由于预计美国将加入 第二次世界大战 国会又通过了公共债务法案 正式确立对政府债务总额的限制 随后提高债务上限或多或少 成为国会的惯例 迄今为止 总共提高了100多次 其中1960年以来 就提高了76次 平均每9个月一次 这样频繁的主因 是美国两党执政 随着党派分歧不断扩大 那么债务问题自然就会成为 两党政策拉锯的工具 现在共和党占据众议院多数 拜登要想提高债务上限 所以这段时间 在和共和党的领袖麦卡锡 不断的拉锯拉锯 直到上周六晚上 是基本达成协议 这次国会和白宫的分歧 主要在于如何平衡 预算赤字和政府的支出 民主党主张 通过提高税收 和增加财政刺激 但叨叨共和党反对 因为他们担心通货膨胀 和利率上升 如果白宫和国会吵架不成功 美国政府就要关门 仅1976年到2018年 白宫就因此关门14次 其中白宫关门最长的一次 是2019年 当时川普坚持要建美墨边境墙 但民主党拒绝给钱 双方僵持了35天 最后是川普宣布 国家进入紧急状态 才挖出了一点建墙基金 从这段时间的移民危机来看 川普是对的 然而整体来说 吵归吵 美国政府借的钱 还是越来越多 在奥巴马任内 债务上限提高为18万亿美元 2015年到川普时期 提高到22万亿美元 2019年3月 三年大瘟疫期间 美国的国会暂停了债务上限 国债的疯狂飙升到27万亿美元 分歧还可能导致严重的经济损失 今年1月19日 美国达到了31.4万亿美元的 债务上限之后 财政部长耶伦 一方面使出乾坤大挪移的本领 减少政府开支 用空间换时间 另一方面多次发出警告 说这样会导致违约风险 让全球经济自找灾难 全球主要评级机构会议 和第四大评级机构DBRS成兴 还先后把美国放入3A负面观察清单 目的公司则给出了降级的出发条件 表示呢 6月中旬要支付美国国债利息 超过就要吃后悔药了 发出警告的还有两党 商业团体和华尔街 他们说呢灾难性的这个破坏 包括一严重危害美国政府的信用评级 二影响美国的日常运作和经济发展 引发全球金融市场的动荡 减少对美国企业的投资 五威胁到美元 作为全球主要储备货币的地位 六引发一轮新的避险行为 但是迄今为止呢 上述严重问题还从来没发生过 也就是说看起来两党呢 他只是借机提现施压而已 所以有人就说 每次这个债务危机 就是一场酒磕政治闹剧 华尔街巨头 桥水投资的创始人达里奥还说呢 没有真正的债务限额 这是一场闹剧 就像呢一群酗酒者 制定法律来执行饮酒限制 当达到限度时 他们会进行一场闹剧式的谈判 暂时取消限度 让他们可以进行下一次狂饮 等到下一次限制 他们进行下一次闹剧谈判 并继续狂欢的时间 这是呢 他在林克斯印上这样写的 那当然呢 我认为呢 民意代表们和白宫吵架还是必要的 但有一点呢 也很明确 危机不为 最后的时刻呢 总还能达成一致 所以呢 大家不用担心 不过呢 这并不意味着说 美国的国债能一直发下去 大家呢 来感受一下美国的国债中 每时每刻都在增长的数字 就是子孙后代的负债 寅吃卯粮 还能长期持续吗 前几天有人就算过一笔账 说美国的国债才是1.4万亿美元 那么现在呢 利率高达5%以上 一年就要支付1.57万亿美元的利息 而联邦政府一年才能收入才4万多亿美元 美国政府很快要入不敷出了 但是实际上呢 这笔账算的不对 因为一方面呢 这么多的国债是陆陆续续卖出去的 大部分呢 接近零利率 而美国的利率是过去一年多才猛然上涨的 所以呢 总负担没那么严重 那另一方面呢 高利率它并不会无限的持续 假如呢 经济出现问题 长期的利率呢 就会大幅的下降 我们呢 以2022年为例 美国联邦政府的收入4.9万亿美元 支出6.3万亿美元 其中呢 利息支出4750亿美元 占总支出仅呢 8% 占比呢 非常低 也只占总收入的9.7% 其实呢 美国政府完全付得起国债利息 不会因此违约 当然呢 还是有人说呢 说这段时间呢 很多国家喊出了去美元化 中共印度 巴西 阿根廷 马来西亚和东盟都在推行货币互换 新华社呢 甚至还说美元正在被各国抛弃 那真的是这样吗 事实上呢 这是一个假象 中国西军研究院的创始院长 经济学家赵建之 一个很简单的现象足以证明 现在不是去美元化 而是缺美元 那就是居高不下 维持强势的美元指数 以及呢 美元在国际贸易结算和外汇储备中的占比 最近两年不降反升 根据全球银行金融电信协会 Swift公布的数据 2023年1月份 各国货币在国际贸易中的支付份额 美元呢 占比为40.12% 欧元占比37.88% 英镑占比6.78% 日元占比3.15% 人民币以1.91%的份额排名第五 而2021年的同期 美元在国际贸易中的支付占比为38.26% 人民币占比呢 是2.42% 可见呢 在一片去美元化和人民币将取代美元的浪潮中 人民币支付的份额反而下跌了21% 美元呢 却逆势上涨接近5% 那赵健说 如果美元真是被去化 为何美元指数和国际贸易结算中的美元占比还持续走强 这显然与长期的逻辑不符 那好我们总结一下 今天的主要的观点呢 是一 美国的国债从建国初期就存在 对美国立国经济发展和维护全球秩序起到了很大作用 二国债无法完全取消 相反 200年来一路在扩大 国债上限是国会对联邦政策的一种限制 也是两党互相制约的一个工具 让白宫关门是常用的一记大招 虽然看起来呢 美债危机可能造成严重的经济和社会问题 但实际上从来没有真正发生过 因为最后总能妥协 五 虽然国债总规模能高达30多万亿 但并没有造成严重的支付问题 这点利息呢 目前应付起来是绰绰有余 六 美债问题没有造成美元信用问题 美元的指数仍然在走强 去美元化是一个假象 真相是各国普遍缺美元 我们今天的分享呢就到这里 请大家订阅前方观察 让我们继续跟踪国际和国内重大新闻事件 并且呢 透过现场看本质 谢谢大家 我们下次节目见