A股為何難翻身？5%企業拿走86%利潤，退市難、資本受限！北京出手穩市，三大難題能解決嗎？l #紀元香港 粵語

唔好等痛咗先至保養，關節痛至可以周身喐得通 中國經濟增長放緩，企業獲利分化， 股市亦面臨越嚟越大嘅壓力 A股上市公司整體利潤增長， 但排名前百分之五嘅企業卻攞走超過八成嘅利潤 多數企業獲利不佳，北京卻急住穩住股市， 面對三大難題，北京能唔能夠靠政策穩住股市呢 歡迎收聽新視角聽新聞，我係Cat 企業獲利差距越嚟越大 經營不佳嘅公司難以退市 資本流動又受到限制 2026年11月6日 中共國務院常務會議提出， 要進一步完善穩定股市嘅機制 過去穩定股市嘅措施主要由證監會、央行等金融監管部門推動 2026年第三季度以來， A股出現明顯回調， 上證指數曾多次跌破3,600點 北京想穩住股市， 首先就要面對上市公司嘅獲利問題 中國上市公司協會公佈，截至2026年10月31日 超過5,500間上市公司已披露前三季度業績報告 呢一啲公司嘅營業收入超過56萬億元 淨利潤達到5萬1千億元 比2025年同期增長8.5% 但這些利潤主要集中在少數大型企業手裏 其中大型銀行、能源和電訊企業的利潤規模較大 部分企業具有國有資本背景 這些企業的獲利表現可能掩蓋其他產業面臨的經濟壓力 財經研究員康國亮指出 2026年前三季度A股上市公司的 淨利潤增長率中位數為-9.3% 反映約一半公司的利潤 比2025年同期減少至少9.3% 但排名前5%的企業卻奪走全市場超過86%的利潤 僅20間大型企業增加的利潤 就已超過全市場的利潤增量 少數企業獲利增加 多數企業經營承壓 這種差距被稱為K型分化 當大部分利潤集中在少數企業 其他上市公司又缺乏獲利能力 股市要靠什麼支撐長期上漲呢? 上市公司經營不佳 市場原本應該有一套淘汰機制 問題是 A股上市公司數量長期增加 退市企業卻相對有限 在美國股市 企業除了可能因經營不佳而退市 也會因併購私有化等原因退出市場 相比之下 A股上市和退市的數量又呈現什麼情況呢 中國A股自1990年建立以來 上市公司已超過5,500間 但歷年累計退市的企業仍只有數百間 2023年中國全面實施股票發行註冊制 關節靈活，行路自通，要關節通就要關節通 更多分享在片尾，記得睇到最後 2024年監管部門進一步加強退市管理 回頭看2021年A股有483間公司上市 退市只有16間 到了2024年 新上市公司減少到99間 退市增加到52間 2024年前10個月 A股有132間公司上市 截至10月下旬 完成退市的上市公司 約有24間 近年新股上市數量雖減少 但上市公司總數仍持續增加 經營不佳的企業難以退出 會帶來什麼問題呢? 部分業績差企業長期留在市場 投資者更難分辨邊一啲公司值得投資 一啲新股上市時受到炒作 股價隨後下跌 投資者承擔損失 而缺乏競爭力嘅企業持續留喺市場 亦可能影響資金嘅有效運用 但既然退市制度可以改善市場運作 北京點解唔加快推動呢？ 控制新股上市速度相對容易 要經營不佳嘅公司退出市場 卻牽涉大量投資者嘅利益 一啲A股公司退市後 股票會轉到俗稱三板嘅退市公司交易板塊 部分股票成交量好低 持有股票嘅投資者，即使想買，亦可能搵唔到買家 而且退市公司股票轉入嘅交易板塊 對新進投資者設有適當性要求 交易方式亦同一般A股唔同 公司退市之後，投資者嘅損失由邊一個嚟承擔呢？ 如果企業涉及財務造假，又應該由邊一個負責賠償呢？ 要處理呢一啲問題 當局除咗改善退市股票嘅交易制度 仲要俾投資者有更有效嘅索償途徑 涉及財務造假嘅企業 應該要相關責任人承擔賠償責任 而不是將損失全部留給投資者 但退市改革牽涉上市公司、大股東、地方利益和投資者索償 推動起來並不容易 除了上市公司能不能退出市場 北京還面臨另一個難題 同一間中國企業 為何在香港上市的股票價格往往比在中國大陸的便宜呢? 有些中國企業同時在上海或深圳以及香港上市 在中國大陸交易的股票稱為A股 在香港交易的稱為H股 衡量兩地股票價差的指標 叫恆生滬深港通AH股日價指數 指數在100點,代表納入指數的A股和H股, 整體價格大致相同 超過100點代表A股整體比較貴 2024年,AH股日價指數一度接近160點 代表相關A股的加權平均價格,比H股高出將近六成 到2024年初,價差曾經縮小 但2026年10月27日指數又升至134左右 創下近17個月新高 這種價差會對A股市場帶來什麼影響呢? 同一間企業如果香港股票便宜得多 具備跨市場投資資格的資金 就可能選擇買入H股 但A股和H股的交易制度不同 資金跨境流動亦受到限制 兩地股價很難完全一致 即使是同一間公司的A股和H股 兩者通常都不能直接交換 投資者無法單純買入價格較低的H股 再轉到A股市場以較高價格賣出 對上市公司來說 兩地股價不同 亦會影響企業選擇在哪個市場籌資 而兩地投資者對同一間企業的評價亦受到市場環境影響 A股主要受到中國大陸投資者資金 流動限制和中國大陸政策影響 香港市場則有更多國際投資者參與 股價受到美元利率 全球資金流向以及地緣政治風險等因素影響 在中美關係緊張的背景下 部分海外投資者要求更高的風險補償 因此願意支付的股票價格也可能較低 如果北京進一步放寬資本流動限制 A股和H股的價差可能縮小 但資金一旦能夠自由地流向香港 北京還能否穩住人民幣匯率呢? 資金跨境流動增加可能有助於縮小部分股票的價差 但也可能提高人民幣匯率和外匯管理的壓力 北京希望改善A股估值 同時又要防範資金大幅流動帶來的金融風險 企業獲利分化、退市改革困難 加上資本管制和匯率壓力 北京要穩住股市仍然有不少難題 但改革可以帶來新的市場壓力 北京要穩住眼前的股市 又願意承擔多少改革的代價呢 感謝您的收聽 歡迎在留言區討論 也請點贊、訂閱、分享給更多朋友 我們下集再見 我就那個膝頭哥會痛 他始終年紀大有點痛的，行起上來 吃過很多種保健品效果都不一樣 特地過來買幾盒試一下 試過一次之後效果很好 三天左右他的痛沒有痛了 行起上來比較舒服一點 所以現在繼續 我太太因為做飲食的所以長期都 有時候回來又說腳痛買了 一盒回去 吃了差不多半盒，或者腳的膝蓋痛就已經舒緩了 我的腳走路很不順很不舒服 特別睡醒覺起牀或者坐久了起牀走 好真係好唔舒服，好唔順咯 但系我食咗關節通之後咧，就比較順暢咗好多啦誒 我瞓覺嗰時嗰只腳咧好唔順噶，即系要搵枕頭攞住佢嘅 但系我而家咧就食咗佢之後咧，就唔需要枕頭攞 只腳都只腳遞落遞，佢都比較順暢咗好多下咯 慢性關節痛同埋 三高嘅背後原理 系慢性發炎嘅過程 呢個都系代謝綜合症 而家嘅文明病 最近嘅研究報告指出 呢個病嘅根本原因系發炎 發炎就係病嘅源兇 所以我哋關節痛可以治療炎症 急性炎症或者系慢性炎症都有作用嘅 關節通可以促進增生軟骨 但系軟骨 其實系退行性關節炎 軟骨唔系鬆散嘅概念 軟骨好似幹咗嘅肉一樣 充滿咗水分嘅時候 呢個先係軟骨整體完整嘅樣 但系年老嘅軟骨 就好似 肉乾咁樣 已經纖維化啦 裡面的水份沒有了 會縮起來的不是鬆散的 所以我們還是要改善關節基本的狀態 還是需要抗老化 所以抗老是比較重要的 其實說軟骨沒有了這個說法是不對的 軟骨就是變乾了 就好像我們吃的肉乾一樣 老化就是細胞脫水 軟骨脫水就是退行性關節炎