珠海華發償債風波，為何牽動你手上的理財產品？地方政府借錢救銀行能撐多久？有人先贖回，為何留下的人也可能承受更大賬面虧損？| #新視角聽新聞 #紀元香港 粵語

25週年我們仍在感謝同行記錄未來 企業沒錢,銀行成呃 如果地方政府再借錢支援銀行 你一筆負擔,最後由誰承擔? 從一家國企的常債風波 到你手上的理財產品的張碟 中間是如何連起來的呢? 歡迎收聽紳士國聽新聞,我是Lily 這次引發市場關注的,是廣東珠海的地方國企華化集團 2026年10月26日,彭博引述知情人士報道 華化正與部分債權人協商,希望然後還款 另有兩款信託產品未能按期兌付 相關消息引發了市場對地方國企的詳債能力 以及地方政府支援能力的疑慮 投資者擔心,說法能否按時還錢,能否借到新資金 也會追問地方政府能提供多少支援, 其他依靠地方政府支持的國企 是否亦面臨濾錢壓力, 一旦投資者要求更高的利息,才願意買債 其他地方國企和城頭平臺的借款成本就可能性高 如果願意買債的人亦減少, 這些企業要借到的錢就更困難 在華發風波前,債券市場已經累積調整壓力, 此前債券價格上升 知識裏下降,部分機構準備沽售債券,鎖定利潤 不少機構又持有相近的債券, 一旦同時出售,而願意接手的買方減少 價格就更容易下跌。 華發債券相關消息傳出後,相關債券遭到炮手 2026年10月29日 彭博再引述知情人士報導, 華化已向其中一款預期信託產品的部分投資者對付 但這不代表其他債務的償付已有安排 到了2026年10月30日, 部分投資者為避險、數回基金、取回資金 固受壓力進一步波及其他債券, 市場對地方政府支援能力的疑慮 還與華發的債務規模以及其他地方經濟的關係有關 據彭博報導,截至2026年3月底 華發集團總資產的人民幣7,650億元 其中需要支付利息的債務約人民幣4,130億元 集團2025年虧損約169億元 集團同年約有一半收入 例如房地產開發及城市營運業務 珠海市國資委持有華發超過九成股權 房地產業務承受壓力 理解地方國企需要支援 地方政府拿得出多少資金呢? 再看華發之外 如果地方企業還款困難 銀行會受到什麼影響? 關節靈活行路智通 不少中小銀行業務 集中在所在地區 客戶包括地方國企、城投平臺、民營企業和房地產相關企業 城投平臺就是地方政府為城市建設等項目設立的投融資金 當地企業收入減少、還款變難 銀行就更難收回貸款, 銀行為了控制風險而收緊貸款,企業又更難借到錢 此時如果地方政府賣地收入亦下降, 能夠拿來支援企業和銀行的資金就受到限制 如果地方國企、滲透平臺和房地產企業同時陷入困境, 銀行就可能面對多類客戶 同時無力還款的情況 當你的壓力集中在同一個地區 企業借不到錢,銀行又持續承受損失 就可能引發區域性金融危機 到了銀行也需要支援的時候 地方政府拿什麼錢出手呢? 一種以採用的辦法,是發行地方政府專項債, 將借來的錢用在補充中小銀行資本 這項安排從2020年開始 財聯社2025年7月的統計顯示, 累計批准額度約人民幣5,500億元 當時累計發行約5,233億元 按當時統計,這一批額度已使用九成以上,補充資本 可以令銀行有更多空間吸收損失 銀行的財務狀況能否改善 還要看借款企業能否恢復收入 處理債務 以及銀行能否收回問題貸款 如果企業持續還款困難 銀行仍要處理損失 地方政府也要安排專項債還本付息 地方政府借錢支援銀行 等於將處理銀行風險的部分成本 轉成自己往後要償還的債務 銀行的壓力獲得緩解後,地方財政能夠承擔多久呢? 地方政府自身也有龐大的債務需要償付 財政部數據顯示,截至2026年9月底, 地方政府債務原額大約人民幣60.65萬億元 其中專項債務大約42.58萬億元 在這樣的債務負擔下,如果地方企業和銀行還需要支援, 地方財政要如何分配資金呢? 2026年1月至9月 地方政府發行的債券中,一半以上是在融資債券, 金額大約4.58萬億元 這類債券的用途包括上萬到期債務, 同時地方政府單是支付債券利息 就用了大約1.20萬億元。 地方政府既要還債,也可能需要支援企業和銀行 收入是否足以應付開支,能否借到新資金償還到期債務 都會影響地方政府能夠提供多少支援 地方財政面對的是往後的還款責任 理財產品持有人則可能已經看到賬面虧損 而這一輪正值下跌,亦不僅受到華發事件影響 龍銀理財在2026年11月4日發出的市場觀點中指出 房地產、償還債務令債市更加謹慎, 加上10月底市場資金偏緊 部分機構沽售債券、鎖定利潤、 利率債和信用債價格都出現下跌 從國債到企業發行的債券,都可能是理財產品持有的資產 龍銀理財同時指出,部分企業第三季的業績不如預期 股市新增資金有限,股票和債券同步下跌 令到理財產品正值出現不同程度的回落 同時持有兩類資產的產品,壓力可能更大 但為甚麼有人想先把錢拿回來, 卻可能令到還未贖回的人也跟著承受更大的賬面虧損 賬面虧損可能促使部分投資者要求贖回, 管理機構就要準備現金 如果手上的現金不足,就可能出售債券等資產 多間機構一起買債,願意接手的買方強不多 債券價格就可能再跌,持有這些債券的產品,正值也跟著下降 又可能促使更多投資者要求贖回 華化的常債風波, 令市場再度關注地方國企能獲得多少支援 資金偏緊和產品贖回,又可能放大債券價格的波動 彭博在2026年11月5日報道 聯合資訊已將華化集團列入負面觀察名單 接下來要看的,華化能否落實還款和融資安排 以及理財產品和基金的贖回壓力是否擴大 翻到開頭,這一筆負擔最後由誰承擔? 派款收不回來,銀行可能承受損失, 理財產品持有的資產下跌,投資者可能承受正值損失 地方政府如果借錢支援銀行, 就增加了往後還本付息的責任 風險有人接手,不等於損失已經消失 企業能否恢復還款,銀行能否減少損失, 都會影響地方政府往後 還要投入多少資金 本次的新視覺聽新聞就到這裏 請記得訂閱點贊 預版部分內容已加入大紀元Patreon 也請大家多多支持 通過膝蓋開花始終年紀大了 有點痛的走上來吃過很多種保健品 效果都不一樣 特意過來買幾盒試試 試過一次之後 效果很好 三天左右她的痛很痛了 踏上來比較舒服一點 所以現在繼續了 我太太因為做飲食的 長期都站在那裡 有時候回來又說腳痛 經常壓腳痛 買了一盒回去 她吃了差不多半盒 她已經說腳的痕跡 那個痛楚已經舒緩了 我的腳走路很不順,很不舒服 特別睡醒覺起牀或坐太久 起牀走路很不舒服,很不順 但我吃了關節膚之後就比較順暢了很多 我睡覺時腳很不順,要用枕頭撈著它 但我現在吃了它之後就不需要用枕頭了 我吃了滴來滴去都 比較順暢了很多 慢性關節痛和三高的背後原理 是慢性發炎的過程 這也是代謝綜合症 現在的文明病 最近的研究報告指出 這個病的根本原因是發炎 發炎就是病的元兇 所以我們關節痛 可以治療炎症 急性炎症或者慢性炎症都有作用 關節痛可以 促進增生軟骨 但是軟骨 其實是退行性關節炎 軟骨不是鬆散的概念 軟骨好像乾了的肉一樣 充滿了水份的時候 這個纔是軟骨整體完整的樣子 但是年老的軟骨 就好像肉乾一樣 已經纖維化了 裡面的水份沒有了 會縮起來的 不是鬆散的 所以我們還是要改善關節基本的狀態 還是需要抗母化 所以抗老是比較重要的 其實說軟骨沒了這個說法是不對的 軟骨就是變乾了 就好像我們吃的肉乾一樣 好像的 老化就是細疤脫水 軟骨脫水就是退行性關節炎