閱讀致股東信，學習巴菲特的投資智慧 巴菲特致股東信06投資不能基於預測

大家好,歡迎來到九川教育,讓理財變得更簡單 今天我們繼續來學習巴菲特的投資智慧 我們來看第六節,投資不能基於預測 這是栽自於1966年致股東的信,栽入時間是2025年6月21號 首先我們要對於1966年的時代背景有個瞭解 巴菲特的話,在1966年他其實還在運作他的巴菲特合夥基金 比如說這個世木基金 他這封信主要是寫給他的投資人的 所以我們看這個信一開篇他是這麼說的 在道瓊斯指數從2月份995點高位 跌至5月份865點以後 有幾位投資人打來電話,這個投資人就是他的這個巴菲特合夥基金的這個投資人 他的資金的提供者對不對 那這些投資人呢 肯定是什麼呀,擔心自己錢的問題,因爲 整個的道瓊斯指數 就是大盤嘛,從995點跌到865點以後 那作爲這些投資人來說什麼呀 那他就擔心他的基金受損了 於是呢 他們就給巴菲特打電話 那麼他們說呢 認爲股票將會進一步下跌 建議我 賣出持股,就是建議巴菲特把股票賣掉 等未來市場的走勢更明朗以後 再買入 這個有點相當於我們今天很多投資人的想法 就是看市場下跌了害怕 於是呢就建議把它賣了 然後等市場變得明朗以後再來操作 巴菲特說呢 這讓我想到了兩個問題 哪兩個問題呢 第一個 如果他們二月份就知道五月份 報紙會下跌到865點 那爲什麼那個時候不告訴我呢 以便讓我保住合夥基金的勝利果實呢 看到沒有 就五月份的時候什麼呀 看到市場跌了以後,那這些投資人給他打電話 那他們如果要是知道二月份知道的時候 爲什麼不給我打電話呢 給我打電話不就能夠保住什麼呀 這個合夥基金的勝利果實嗎 第二個 如果二月份的時候他們不知道 那麼他們不知道未來三個月會發生什麼 那麼五月份的時候他們又怎麼會知道未來會發生什麼呢 你看巴菲特這段訪問呢 很犀利對吧 那巴菲特的進一步說 他說呢 我的回答呢 也是兩句話 第一個 未來對我來說從來都是不明朗的 當我讀了這句話的時候其實對我的衝擊是非常大的 我們在最初接觸股神的時候都覺得什麼呀 股神巴菲特他應該是有能夠預知未來的能力對吧 但是如果你讀他的文字的話你就會發現什麼呀 巴菲特很清晰的去說 他對於未來什麼呀 他是不知道的 他說未來對我來說從來都是不明朗的 他也不知道未來會怎麼走 括號 如果你可以看清未來幾個月 或者是未來幾個鐘頭的走勢 請一定來電告訴我 那意思是什麼 如果有人能夠預測未來的話那趕緊給他打電話 對吧 反正呢他自己呢他是不知道未來的 未來對他來說 從來都是不明朗的 第二個 從來沒有人在稻子上漲白點以後 市場漲起來以後 打電話提醒我市場的走勢會是多麼的不明朗 也就是說市場低了很多人覺得市場不明朗 但是市場漲起來以後呢 從來沒有人說什麼呀市場不明朗 那也就是說人們什麼呀 在市場下跌了以後的這種恐慌性的情緒 導致了人們什麼呀 這種判斷不清楚 認爲跌了害怕了所以覺得市場不明朗 因爲市場漲了市場沒問題會繼續漲 這就是人性的問題 所以巴菲特的回答很犀利 就是他自己的是不知道未來會怎麼樣的 第二個就是 資產漲了很多人都覺得自己能夠看清楚未來 巴菲特接着說 他說呢 一個公司長期投資的話我們會有優勢 那這一點呢我們在上一節課裏面其實提到了 也就是從市場的角度來說呢 長期更多是什麼 是稱重期 也就是這個公司的價值是什麼呀 是決定他未來走勢的一個關鍵 那巴菲特說什麼 長期投資的話 他會有優勢 但是呢如果我們根據猜測或者是情緒決定來投資 也就是短期的這種股價變化的話 那你根據這個價格變化來去做預測的話那就完了 我們不會因爲某些占星家預測股價將會繼續走低 就出售我們持有的股票 括號 即使這些預言有時是正確的 也就是說他的投資是不能基於什麼呀 別人去預測這個價格走勢的 因爲在短期的這種價格走勢方面 即便你預測對了 那我們也不會什麼根據你這個預測來進行什麼 來進行投資 反過來 同樣我們呢也不會因爲某些專家 認爲股價將會繼續走高 就買入那些據說要漲的股票 這點很像我們看到這種 電視上的網絡上的很多的怎麼樣博主啊很多的股評啊對不對 他們覺得市場會漲那些股票會漲 我不會因爲某些專家 你可以要加引號是吧 某些專家認爲股價將會繼續走高就買入那些什麼 據說將要漲的股票 其實這個邏輯呢上一節我們已經講過了 就是因爲什麼呀 股價在短期的這種漲跌更多的是一種情緒的這種體現 你是很難預測到的 那如果你自己擁有一家公司 你會聽別人的猜測 來決定賣掉或者是買回嗎 這句話我給他標了什麼橫線 說明什麼我們在做投資的過程當中的話 你可以做一個換位思考 就是說當你買賣一隻股票的時候 你可能說哎我不知道這股票要漲還是要跌 我就聽聽別人的意見吧 別人說要漲我就買別人說要跌我就賣 對吧這是很多什麼呀 從你持有股票的角度去考慮的 但是你反過來想一想 如果你持有的不是一隻股票 而是持有了一家公司 聽好了你這個公司都是你的 這個公司不是你持有它的股票的 就整個公司都是你的 那麼這時候問題來了 別人說你這個公司呀接下來要漲 那你就把它買回來嗎 別人說你這個公司接下來要跌 你就會把它賣掉嗎 很顯然不會 你可以換位思考一下 假設你是馬化騰 假設你是馬雲 對不對你持有自己的這個騰訊或者是阿里巴巴 別人說阿里巴巴現在不行了 你就把阿里巴巴賣了嗎 別人說現在騰訊很好 你就把這個股票都買回來嗎 你不會這麼幹的爲什麼 因爲這個時候呢你不會去猜測這個價格的漲跌了 既然這個公司是你的 那很顯然你會研究這個公司的價值 你要看這個公司本身的業務情況怎麼樣 它的盈利情況怎麼樣 未來這個公司的發展情況怎麼樣 所以換位思考會使你更加理性的去考慮 你持有的這個公司的股票 那巴菲特呢進一步說 他說呢其他人呢給你的股票提供報價 這是好事 如果呢出現高到離譜或者是低到離譜的報價 那好好利用它賺一筆就是了 其他的時候呢 不要讓報價影響你的判斷 不要讓市場的存在成爲你的負擔 就首先我們應該如何去看待市場價格的漲跌 你要知道的市場的這種價格漲跌呢 你可以把它理解爲什麼呀 有人對你的公司的提供報價 假設你現在持有一家公司 那麼好了如果別人呢給你提供報價 這個報價呢比你對這家公司的估值要高啊 高很多高到離譜的這種程度 那怎麼辦 那我把公司賣給他就完了嘛 對吧反過來 如果呢別人呢他呢說是他手上有一家公司 然後報一個特別低的價格問你買不買 那既然他低的離譜呢 你可能也把它買回來 對吧就好好的利用別人這種離譜的報價 什麼賺一筆就是了 那如果他的報價呢 既不是很高也不是很低 那麼在其他的這種時候的話 不要讓報價來影響你的判斷 這句話特別關鍵 不要讓報價影響你的判斷 不要讓市場的存在成爲你的負擔 我們很多人 早上呢就急切的等着開盤 早上九點半開盤 開盤以後看我的股票是漲了還是跌了 對吧這個上班上一半拿手機刷一下 對吧去個衛生間刷一下 看看現在價格到底是漲了還是跌了 對不對 每一天都急切的看着這個期待着市場開盤 如果漲了就很開心 如果跌了就很沮喪 對吧其實這個時候啊 你不是在投資 你實際上是被市場所操縱了 市場成爲了你的負擔 而市場的報價會影響你的情緒 影響你的決定 而股神巴菲特認爲什麼呀 我們不應該這樣 不要讓報價影響你的判斷 那這個理念是來自於哪呢 巴菲特說這是十幾年前 本傑明格雷厄姆 在他的《聰明的投資者》這本書的第二章 也就是投資者與市場波動 這一節裏面 闡述過的理念 大家如果看過這本書的話 當然了 巴菲特在看的時候呢 是這個書的第一版 那第一版這本書的第二章呢 實際上是我們現在大多數 中文版裏面的第四版 第四版裏面的第八章 就是第一版裏面第二章 我這地方用括號把它標出來了 就是什麼呀 叫投資者與市場波動這一節 在這一節裏面呢 格雷厄姆提出了一個非常非常重要的理念 叫什麼呀 叫市場先生的預言 這個巴菲特說 我認爲在投資理念方面 沒有其他的內容比這段話更重要了 那到底這個第二章裏面 到底提到了是什麼呢 我們來看一下 市場先生的預言 如果你看過這本書 或者學過這個格雷厄姆這個課程的話 我們就會明白 那我們用這個圖來給大家展示 就是格雷厄姆呢 把市場比喻成一個人 叫市場先生 然後呢我們每天看到的那個股票的價格呢 他把它比喻成什麼呀 市場先生的報價 就是你可以把它想象成一個人呢 給你來報價 每天給你報 這個股票的價格到底是多少 早上九點半他就開始報價了 對不對 好了 那這個報價的話呢 可能會跌 可能會漲 可能會低 可能會高 對吧 那這時候怎麼辦 我們得有個參考 那這個參考是什麼 就是你自己的估值 你要去投資某個公司的話 你得自己對這個公司的內在價值做一個評估 這個東西呢不是市場先生給你報的 知道吧 市場先生只給你報它的價格 對不對 那至於這個公司究竟值多少錢 它的內在價值是多少 那是你自己需要去分析的 你需要去做估值的 對吧 好 那麼有了市場先生的報價 有了你自己對於公司的估值 兩者就可以比較了 對吧 那麼如果市場先生的報價呢 報的特別低 也低的特別離譜的這種情況的話 怎麼樣 你可以買 對吧 就是有個股票它報的特別低 特別的便宜 對吧 有利可圖 那比如說你這個股票的估值是10塊錢 它現在報2塊錢 那太便宜了 怎麼辦 買 對不對 反過來 那如果呢這個市場先生的報價呢 它這個10塊錢的這個股票 它報價呢是20塊錢 剛好你手上有這個公司的股票 怎麼辦 你就賣給它 因爲它報價報的高的離譜 對吧 它報的低的離譜 你就買它一筆 對吧 它報的高的離譜 你就把手上股票賣給它 趁機幹嘛 賺它的錢 對不對 就是好好利用市場先生的報價 賺它的錢 對吧 那其他時候呢 因爲我們知道市場先生也不總是報這個 高的離譜低的離譜的價格 對吧 那其他的大部分時間呢 你就直接忽視它就可以了 你不要天天早上一開盤9點半 你就看這個市場漲了還是跌了 這個股票到底是漲了還是跌了 一會你高興一會你就沮喪 你不用這樣的 爲什麼 因爲除非它報一個特別低的價格 你可以買 或者它報一個特別高的價格 你可以賣 那其他的時間裏面什麼 你不用搭理它就可以了 對你直接忽視它就可以了 你不要被它的報價影響了你的思考 影響了你的決定 對吧 這就是格雷厄姆提出來的叫市場先生的預言 作爲學生的巴菲特 它是很好的繼承了什麼 格雷厄姆的這個理念 對吧 在他的投資當中啊 他也是這樣的 如果市場很低 就是報價很低 我就可以買 如果報價很高 我就可以賣 如果不高不低呢 我就不搭理它就完了 巴菲特進一步說 他說目前呢 最熱門的投資方法呢 是預測市場走勢 就是預測股票那個短期價格的這種漲跌 而不是進行企業估值分析 顯然巴菲特啊 它是繼承製格雷厄姆 它應用的是價值投資的方法 它要需要對於企業什麼 進行估值分析 那這種時尚的 這個時尚的指的是什麼 就是預測市場走勢的這種方法 那最近幾年呢 賺了不少快錢 就預測價格漲 結果股票價格增長了 哎這不是賺快錢了嗎 對不對 本月也是如此 就是他在他寫這個信的時候 本月也是如此 就是當前的市場當中啊 都是這麼一個情況 就是根據市場價格的漲跌 去做預測做判斷 很多人呢賺了快錢 巴菲特接着說 說這種方法是否合理 我無法證實也無法否認 你要知道呢 在1966年 巴菲特還在管理着什麼呀 他的合夥基金 那他其實需要給他的投資人一個答覆 就是他的投資人 對於當下的這種賺快錢的方法 是一個什麼樣的態度對吧 那他應該如何去面對這種情況 他說呢 我無法證實這種賺快錢的方法 也無法否認 但有一點 他超出了我的理解能力 畢竟這個基金誰在管 是巴菲特在管對吧 那巴菲特說這種方法 所謂的賺快錢的預測市場走勢 這種方法是什麼呀 超出了他的理解能力 也不符合他的性格 就是他去做投資的時候 也不是奔着什麼呀 市場賺快錢的這種方法去的 我不會拿自己的錢去這樣投資 也絕對不會拿你們的錢這麼投資 無論因此錯過多少利潤 就是很顯然 在1966年 你說巴菲特這個時候才36歲 他對於他的投資方法已經很篤定了 就儘管市場當中有人去通過預測市場 去賺快錢的這種方法 但是巴菲特是什麼呀 對於自己的方法是非常篤定的 他不是什麼呀 要去通過所謂的這種預測市場走勢的方法賺快錢的 他是什麼呀 通過企業分析 通過價值投資這種方法是什麼呀 去賺錢的 那巴菲特利用他這種方法是什麼呀 從我們說的白手起家 一直到什麼呀 世界首富 那證明這種方法是有效的 那麼那些去不停的預測市場走勢的人 那麼他們成功了嗎 其實我們看這是在1966年的新 放到今天也是一樣的 你去看現在的市場當中 打開網絡打開電視 無數的人在預測什麼市場的走勢 但是呢有多少人是成功的呢 這就回到什麼呀 投資的一個最核心的問題上來了 就是我們應該如何去理解市場 究竟應該是去預測市場的這種價格走勢呢 還是去對於企業的這個 內在價值去做估值分析呢 那麼很顯然巴菲特什麼屬於後者 他就是用價值投資的方法 去對於企業去進行估值的這種方法 去做投資的 但最終什麼呀 他也因此呢走上了什麼呀 成功之路 那麼究竟巴菲特的投資方法有什麼特點 那這個內容呢我們可以參考什麼呀 股票投資高級班 副標題呢叫如何篩選好公司幫你賺錢 那其中巴菲特的這種投資方法的核心 就是什麼呀 去篩選那些優質企業 那這個課程當中會講到 如何去篩選優質企業 然後以及如何對這些企業什麼呀 進行估值的這個內容 那麼有興趣的學員呢 大家可以參考這個課程 好這一節呢我們就講到這裏