分析中國4月份經濟數據全線崩塌的深層原因，指出其面臨的危機不僅在於經濟下滑，更在於嚴重的財政危機。作者認為，外部衝擊（伊朗戰爭、美國政策）與內部積累的結構性問題（房地產、消費信心、財政收縮）共同導致了目前的經濟困境，舊的增長模式已終結，而新模式尚未能有效接棒。