【中英合集】勵志小屋Motivation Room | 邊學英文邊聆聽大佬發言 P44 - 「如果有顆蘋果從樹上掉落 接下來的幾個世紀都會因此改變」巴菲特的投資準則 | War

投資的第一條法則是別虧錢 第二條法則是別忘了第一條法則 就只有這兩條法則而已 我的意思是 如果你以遠低於其價值的價格購 買物品 而且買的還是一批 基本上就不會虧錢 我們非常重視價格 我們不在乎接下來的十二個月 過去十年 我對經濟領域的許多事情都感到驚訝 我的意思是 我從來沒讀過哪位經濟學家 讓我覺得他們預測過所有這些變化 談到長時間的負利率 我的意思是 如果你回頭去閱讀凱因斯 或是薩繆爾森的著作 或是任何一位經濟學家的論述 它們不會陷入負利率環境 我認為目前全球仍有約11兆美元的政府債務處於負利率狀態 因此我們從未見過這種情況 有什麼不同的事情正在發生 但總是有不同的事情不斷發生 這正是經濟預測無法影響我們決策的原因之一 我的夥伴查理·蒙格與我 在過去五十四年來 從未根據任何經濟預測做出過決策 我們會對個別企業未來的發展做出商業預測 並與我們為其支付的代價進行比較 但我們從未因為認為經濟在未來一兩年會好轉而 答應任何事 也從未因為任何原因拒絕過任何事 因為我們正處於恐慌之中 即使價格上漲 情況也一樣 變數多得令人難以估計 我的意思是 在自然科學領域 你知道如果一個蘋果從 樹上掉下來 它在數世紀以來不會因為任何原因而改變 或政治發展 又或四百多項其他變數 全都會影響結果 但一旦進入經濟領域 變數就多得難以計數 事實上 你在經營生意時必須預期到有順境也有逆境 如果你打算購買一家汽車經銷商 無論你住在哪裡 當地的狀況都是如此 或者像麥當勞特許經營權之類的東西 你也不會試圖精準掌握購買時機 你會試著在合適的價格買到合適的產品 並且確保自己經營的是一門好生意 但你不會因為今年增長率將達到3%而非2 8%之類的原因 就說我會買進 好吧 如果你非得緊密追蹤一家公司 那就不該擁有它 真的嗎 不 我是說 如果你要買一家公司 或是一間農場 你知道 你會走上去查看一下 每隔幾週就來看看玉米長到什麼程度 你懂的 別太擔心有人說今年價格會偏低 因為出口受到影響之類的情況 你知道 你買下一座農場 我有一座農場 是我在1980年代購入的 現在由我兒子經營 我曾經去過一次 你知道的 我的意思是 它確實長得更快 如果我盯著它看 你知道 我也不會為它加油打氣 你知道的 更多的努力 或類似的話 因此 蘋果公司可說是先驅者 好吧 這是一項長期投資 如果你擁有鎮上最好的汽 車經銷商、最優秀的品牌 而且他們的引擎運作良好 你不會每天都過來問 今天有多少人進來了 或者 我覺得庫存好像稍微增加了點 也許我們會放慢銷售速度之類的 你購買時就該知道 一年有365天 你將擁有它長達二十年 因此 這將是七千三百天 而你知道 每一天、每一年的情況都會有所不同 如果你日常使用很重要 就不該購買 但如果我認為這隻股票 而且我的夥伴查理·蒙格認為這隻股票的 價格低於其內在業務價值 我們將買進該股票 嗯 我們也這麼認為 沒錯 但你知道嗎 真正引人入勝的是它暴跌的時候 當你以六七十美分的價格購買美元紙鈔時 在股票市場上 你有時會有機會進行這類操作 只要你手頭有現金 就絕對不該錯過 你知道的 讓某些意外能真正打亂你的節奏 但若我們手頭有多餘現金 就會盡快購入 你知道嗎 假如我們兩人合資開一家麥當勞加盟店 價值一百萬美元 而你擁有其中百分之五十的股份 然後你找上我 說你要以四十萬美元賣掉股份 你知道的 我會買下你的股份 沃倫 你認為投資經理最重要的素質是什麼 是性格上的特質 而非智力上的特質 這行當裡 你不需要擁有驚人的智商 我的意思是 你至少得有足夠的智商才能從這裡到奧馬哈市中心 但你不必能下三維國際象棋 或是在橋牌水平上達到頂尖聯賽的程度之類的情況 你需要有穩定的性格 你需要一種既不因與群眾為伍而感到極大樂趣 也不因獨自逆流而上而感到快意的性情 因為這不是靠民意調查來運作的生意 這是一門需要思考的生意 本·格雷厄姆會說 一千個人同意你 不代表 你就是對的 一千個人反對你 也不代表你就是錯的 你說得對 因為你的事實和推理都正確