【Boss經濟世界】万能险收益率大跳水，中国经济内循环告急

用经济学的思维 更靠近财务自由 大家好欢迎来到boss经济世界 我是boss 今天我们来聊一个 让无数投资者和保险消费者 心凉半截的话题 万能险的5月结算利率出炉 最低利率竟然只有0.36% 平均利率跌到2.76% 比去年同期下降了0.21个百分点 这背后到底藏着什么猫腻 是保险公司割韭菜 还是中国经济内忧外患下的无奈之举 今天我们就用数据和事实 揭开万能险利率崩盘的真相 顺便 聊聊这背后折射出的中国经济大问题 先来看看 这次万能险利率披露的核心数据 根据wind资讯的统计 截至2025年6月19日 共有991款万能险产品 公布了5月份的结算利率 最低利率只有0.36% 最高也不过3.5% 平均利率2.76% 中位数2.75% 更扎心的是 平均利率比去年同期 下降了0.21个百分点 中位数下降了0.25个百分点 简单来说 万能险的收益 正在以肉眼可见的速度跳水 你可能会问 0.36%的利率是什么概念 我们来对比一下 2025年5月 中国一年期定期存款的基准利率是1.5% 而不少银行的理财产品 收益率普遍在3%左右 也就是说 万能险的最低利率 不仅跑输了银行存款 甚至连通货膨胀都打不过 根据国家统计局的数据 2025年5月的CPI同比上涨了2.1% 这意味着 如果你买了最低利率的万能险 你的实际收益是负的 钱不仅没赚 反而越放越缩水 更令人瞠目结舌的是 结算利率低于2%的万能险产品 居然还有22款 而利率在3%以上的也只有43% 也就是说超过一半的万能险产品 收益连3%都不到 朋友们 这可是号称既有保障 又有投资收益的万能险啊 当初保险公司宣传的时候 可不是这么说的 还记得2015年那会吗 万能险动辄5%6%的收益率 吸引了无数投资者蜂拥而至 如今呢收益直接腰斩 甚至脚踝斩 这 让那些指望万能险保值增值的投资者 情何以堪 保险公司会说 这是市场环境不好 他们也没办法 专家也出来背书 比如 对外经济贸易大学的龙格教授就表示 利率下滑有三大原因 一是固收类资产收益率下降 叠加权益市场波动 险资投资收益承压 二是监管要求 结算利率与实际投资收益匹配 压降利率上限 三是险企主动调降利率 以降低负债成本 听起来似乎很有道理 但我们不禁要问 这些理由真的站得住脚吗 还是说这只是保险公司和监管部门 自圆其说的借口 下面我们就来抽丝剥茧 一层层剖析这背后的经济逻辑 要搞清楚 万能险利率为什么会跌到地板价 我们得先看看 保险公司投资收益的大环境 万能险的收益 主要来源于保险公司的投资回报 而险资的投资组合 主要包括固收类资产和权益类资产 所以万能险利率的下降 实际上是中国经济内忧外患的缩影 先说固收类资产 保险公司是债券市场的大玩家 根据中国保险行业协会的数据 截至2024年底 保险资金运用余额中 债券投资占比高达40% 但问题是 债券市场的收益率近几 年一直在下行 根据中国债券信息网的数据 2025年5月 10年期国债收益率已经跌至1.8% 比2024年初下降了0.3个百分点 创下历史新低 而企业债的收益率也好不到哪去 3D级企业债的平均收益率只有2.5%左右 为什么债券收益率会这么低 归根结底 是中国经济增速放缓 和货币政策的宽松 根据国家统计局的数据 2024年中国GDP增速只有4.8% 是过去30年来的最低水平之一 为了刺激经济 央行不断降准降息 2025年上半年 又两次下调了贷款市场报价利率 一年期LPR从年初的3.7%降到了3.4% 货币宽松 虽然短期内缓解了企业的融资压力 但却让债券市场哀鸿遍野 保险公司拿着几万亿的资金 却发现无处可投 投国债吧 收益太低 投企业债吧 违约风险又高 根据标普全球的统计 2024年 中国企业债违约金额 达到创记录的1.2万亿元 违约率高达3.5% 这让保险公司不得不更加谨慎 再说权益类资产 a股市场近几年的表现 可以用过山车来形容 根据wind数据 2024年上证指数全年下跌了8.5% 创业板指数更是暴跌了15% 2025年虽然有所反弹 但波动性依然很大 截至5月底 上证指数年内涨幅仅为3.2% 远低于同期美国标普500指数的12%涨幅 更要命的是 a股市场的结构性牛市 让险资的日子更加难过 新能源半导体等高增长板块 虽然表现不错 但传统行业 如房地产银行等却跌跌不休 而险资由于风险控制的需要 往往更倾向于投资低波动的蓝筹股 这就导致他们的投资回报 远远跑输市场平均水平 举个例子 根据中国保险行业协会披露的数据 2024年 险资在权益类资产上的投资收益率 只有2.1% 比2023年下降了1.5个百分点 而同期 公募基金的平均收益率却高达5.8% 这说明什么 说明险资的投资能力正在掉队 当然保险公司可能会说 他们的投资策略更注重稳健 不能跟高风险的基金比 但问题是 当你的收益率 连存款利率都跑不过的时候 你还好意思说自己稳健吗 除了市场环境 监管政策 也是万能险利率下降的重要推手 近年来 监管部门为了防范利差损风险 对万能险的利率设置了严格的上限 根据国家金融监督管理总局的规定 万能险的最低保证利率不得高于1.5% 而结算利率 必须与实际投资收益相匹配 这听起来是为了保护消费者 但实际上 却让万能险的吸引力大打折扣 什么是利差损 简单来说 就是保险公司承诺给消费者的收益率 高于实际投资收益率 导致公司亏本 以往 有些激进的险企为了抢占市场份额 不惜高息揽客 把万能险的结算利率 定的远高于实际投资收益 比如2015年那会 有些万能险的结算利率高达6% 但实际投资收益可能只有4% 这就形成了2%的利差损 短期内保险公司可以用新保费 来填补这个窟窿 但长期来看 这种模式是不可持续的 一旦新保费收入下降 就会引发流动性危机 为了避免这 种风险监管部门从2016年开始 对万能险进行了多次整顿 包括提高保险期限 压降最低保证利率限制高风险投资等 这些措施确实降低了利差损的风险 但也让万能险的投资属性越来越弱 逐渐沦为鸡肋产品 万能险利率下降的后果是什么 答案显而易见 消费者用脚投票 保费收入大幅下滑 根据国家金融监督管理总局的数据 2025年前4个月 万能险保费收入为3,076亿元 同比下降了4.8% 这已经是连续第三年下降了 相比之下 2016年 万能险保费收入 占人身险总保费的比例 高达50%以上 而2024年这一比例已经跌至14.4% 为什么消费者不愿意买万能险了 原因其实很直白 首先 万能险的收益已经完全失去了吸引力 我们前面提到 万能险的平均结算利率只有2.76% 而同期 银行理财产品的平均收益率在3%左右 货币基金的收益率也在2.5%以上 更别提 一些互联网平台的宝宝类理财产品 收益率普遍在3.5%以上 举个例子 根据支付宝理财平台的数据 2025年5月 余额宝的七日年化收益率稳定在3.2% 比万能险的平均利率高出0.44个百分点 更重要的是 银行理财产品和货币基金的流动性 远高于万能险 根据监管规定 万能险的保险期限不得低于5年 如果提前退保 消费者不仅要承担高额的手续费 还可能损失本金 而银行理财产品和货币基金 大多可以随时赎回 灵活性更强 在这种情况下 消费者自然会选择收益更高 流动性更好的产品 其次保险公司和销售渠道 对万能险的推销力度也在下降 根据中国精算师协会创始会员徐玉春 的说法 万能险的佣金率通常只有1%至2% 远低于分红险和重疾险的佣金率 这就导致 保险代理人和银行理财经理 更愿意推销其他产品 而不是万能险 举个例子 根据中国保险报的报道 2024年 某大型人寿保险公司的代理人透露 他们推销一款分红险的佣金收入 是万能险的5倍以上 在这种情况下 代理人当然会把主要精力 放在分红险上 而万能险则被冷落在了角落里 最后万能险的口碑也在下降 还记得2015年那会吗 万能险因为高收益和灵活性 成为保险市场的香饽饽 许多消费者甚至把它当做理财神器 但随着利率不断下降 以及一些险企对付困难的传闻传出 消费者的信任正在逐渐丧失 比如 2024年 某中小型险企就因为流动性问题 延迟了部分万能险产品的兑付 引发了消费者的强烈不满 虽然监管部门及时介入 避免了更大的危机 但这件事 还是让消费者对万能险的安全性 产生了怀疑 毕竟谁也不想把自己的血汗钱 投到一个收益低风险高的产品里 好了 看到这里 你可能会觉得 万能险的问题 只是保险行业自己的问题 跟普通人关系不大 但如果你这么想 那就大错特错了 万能险的困局 实际上 是中国经济内忧外患下的一个缩影 背后折射出三大核心问题 首先 万能险利率下降的根本原因是中 国经济增长动力的不足 前面我们提到 固收类资产收益率下降 是因为经济增速放缓和货币宽松 而经济增速为什么放缓 答案很明显 传统增长引擎正在熄火 以房地产为例 根据国家统计局的数据 2024年 中国房地产开发投资同比下降了10.5% 商品房销售面积下降了15.8% 房地产 作为过去20年中国经济的支柱产业 如今却成了拖后腿的存在 而其他传统行业 如制造业和基建 也面临着产能过剩和需求不足的问题 根据工信部的数据 2024年 中国制造业PMI 连续6个月低于50的荣枯线 显示出制造业活动持续萎缩 与此同时 新兴产业虽然有所发展 但还不足以完全取代传统产业的作用 比如新能源车虽然增长迅速 但根据中国汽车工业协会的数据 2024年 新能源车销量 占汽车总销量的比例只有30% 而且补贴退坡和原材料价格上涨 让这一行业的利润率也在下降 在这种情况下 经济增长动力不足 企业的盈利能力下降 债券收益率自然也会下滑 而保险公司作为金融市场的搬运工 自然也逃不过这一劫 其次万能险的困局 还反映出 中国金融市场脱实向虚的问题 简单来说 保险公司拿着几万亿的资金 却找不到优质的投资标的 只能被迫投向低收益的国债 或者高风险的企业债 这种现象 其实是中国金融市场资金空转的 一个缩影 根据中国人民银行的数据 2024年社会融资规模增量为31万亿元 但其中超过 60%流向了政府融资平台和房地产企业 而真正流向实体经济的贷款 占比不到30% 这说明什么 说明大量的资金 并没有真正服务于实体经济 而是被用来拆东墙补西墙 维持债务的滚动 更讽刺的是 为了刺激经济 央行不断降准降息 导致市场流动性泛滥 根据央行数据 2024年2增速高达10.5% 远高于GDP增速的4.8% 这就导致了一个奇怪的现象 钱越来越多 但好项目却越来越少 保险公司作为资金的大管家 自然也陷入了无处可投的困境 最后万能险的困局 还暴露了监管政策的短视问题 近年来监管部门为了防范金融风险 对万能险进行了多次整顿 包括压降利率上限提高保险期限 限制高风险投资等 这些措施 虽然短期内降低了利差损的风险 但却让万能险的竞争力大幅下降 保费收入持续下滑 更重要的是 这些措施只是治标不治本 万能险的问题 归根结底 是中国经济和金融市场的问题 如果经济增长动力不足 金融市场脱实向虚的问题得不到解决 那么即使监管政策再严格 保险公司也很难找到优质的投资标的 万能险的利率也很难回升 说了这么多 未来万能险会怎么样 是彻底凉凉 还是能够绝地反击 根据专家的预测 短期内 万能险的结算利率可能会继续下行 甚至贴近最低保证利率1.5% 但长期来看 如果险企能够通过产品转型 注重长期保障 稳定保费收入 或许还有一线生机 不过 boss我可没那么乐观 为什么 因为万能险的问题 不是保险公司一家能够解决的 而是需要整个经济环境的改善 如果经济增长动力不足 金融市场脱实向虚的问题得不到解决 那么万能险的利率就不可能回升 保费收入也不可能起稳 相反如果经济继续下行 保险公司 甚至可能面临更大的流动性风险 举个例子 根据国际货币基金组织的最新预测 2025年 中国经济增速可能进一步放缓至4.5% 而通货膨胀率可能会上升至2.5% 这意味着实际利率将进一步下降 险资的投资收益可能会更加承压 在这种情况下 万能险的利率不仅不会回升 反而可能会继续下降 好了 今天的节目就到这里 总结一下 万能险利率的跳水 表面上看是保险行业的问题 但实际上 却折射出中国经济的内忧外患 经济增长动力不足 金融市场脱实向虚监管政策短视 而这些问题 不仅仅是保险行业的难题 也是整个中国经济面临的挑战 朋友们作为普通投资者 我们能做什么 boss的建议是 与其把钱投到收益低 风险高的万能险里 不如多花点时间研究市场 寻找真正有价值的投资机会 当然最重要的还是要擦亮眼睛 不要被那些花哨的宣传迷惑 毕竟在这个充满不确定性的时代 保护好自己的钱袋子才是最重要的 如果你喜欢今天的节目 欢迎点赞转发留言 咱们下期再见