期指當沖：台股跳空的成因

可是剛開始的時候你很難體會 你可能聽了你會覺得有道理 你會說OK OK OK 但是自己做下去以後 慢慢的這些東西你又忘記了 然後等到有一天你再回來 或是我們再見面 我們再聊天的時候 你會發現我還是在講同樣的事情 可是你又會覺得怎麼樣 這很有道理 就是這樣 好 我們來看一下 基本上臺灣的期貨市場 你說要改變這個跳空的一個現象 除非一件事情 就是我們的交易時間 或是我們的交易制度做一些改變 第一個 你如果有在做國外盤的 你就會發現說 國際股市在正常收盤時間之後 會有一個叫電子盤 對不對 到小道也是一樣 都有一個所謂的電子盤 摩臺也是 這是國外的習慣 為什麼呢 因為正常股市 我們臺灣的臺股收盤以後 1.5 期貨1.10 收盤以後國際市場 先不要講摩臺的電子盤 國際市場還有沒有在跑 我們收了以後 好 接著就A股就徐徐 A股還在跑 港股還在跑 那我問你 A股我們可能漲跌 也不是真的跟我們原動性這麼差 但是港股呢 如果港股突然崩盤呢 對不對 因為我們要知道 在亞洲操盤的外資 他們的研究單位都放在哪裡 都放在香港 在亞洲操盤的外資 他們的研究單位都放在香港 都放在香港 所以港股的大跌 一定會引起很大的亞洲 就是外資放在亞洲的部分 很大的這個警覺性 很大的警覺性 那你想如果港股的一個下跌 一定會影響到 那港股收盤以後還有沒有市場還在跑 港股收盤以後 歐洲的市場 德國、法國、英國陸陸續續開盤 那到了晚上9點過後 是不是美國的資金又再度開盤 那美國就一直做了 就一直做到凌晨4點、4點半 就這樣子 那這樣子已經夠了 所以你想如果我們在前一天收盤 我們在當天收盤的時候是大漲的 可是下午香港大跌 晚上因為香港都領先反應 下午盤的香港其實是在反應歐洲盤 下午盤的香港 他其實在幫他預先反應歐洲盤 所以只要下午香港大跌 其實都不是大陸的市場發生什麼事情 下午的盤如果港股大跌 其實下午只要德國一開 你會發現直接就是大跌 然後反應德國 那美股當然不一定 美股不一定會跌 但是如果說香港跌了 然後德國跌了 結果接著這個美股也大跌 那這時候產生一個很嚴重的問題 因為在臺灣的操作的資金 他完全無法做動作 他必須要隔天開盤才能去做調整 所以為什麼摩臺有一個電子盤 摩臺 我們在第一堂的時候 是不是就講了一個新加坡摩臺指數 他可以交易到凌晨1點55分 為什麼 因為他就可以去應付下午跟美國開盤 他為什麼要到凌晨 因為美國開盤以後 大概到那個時間是最熱的 最熱的 已經足以應付什麼 已經足以應付大概美國開盤以後 所有的一個現象 當然你說美國如果是要違反什麼 另當別論 但至少在已經有一個可以調整的時間 那因此在這樣的一個情況下 坦白說臺股跳空是稀鬆平常的事情 我要跟各位講 如果你仔細去看 每天的 你如果有興趣每天去看 缺口不一定是 缺口的一個長相 如果在我們來講 這樣你覺得是缺口對不對 那這樣是不是缺口 這樣 前面沒有上影線 大家都認同是缺口對不對 普遍 那這樣的話很多人認為這不是缺口 可是在我們來講 其實跳空的現象是沒有發生 有啊 只是說影線補起來以後 從圖形上來看 好像已經回補掉了對不對 但實際上這個跳空來講 對做期貨的人來說 當然 所以你要怎麼樣去克服 多數人就是把槓桿放小一點 還記得我們第一堂講的時候 我們目前期貨操作的槓桿是幾倍 期貨操作的槓桿 我們目前 如果以8萬3的操作資金來講 他想等同於幾倍 其實很順 因為現在就剛好8萬3 其實他就是2 8千3 現在不是8千3 所以他其實就是20倍 所以你想一下 如果我要變10倍 那我要放多少資金 也就是乘以2對不對 那如果我要再降下來變5倍 我是不是要33萬2 那你知道很多人其實是用50萬再做一口 那50萬做一口其實差不多幾倍 你大概算一下就3點多倍 對不對 那為什麼他要用50萬做一口 就是說他做一口期貨單 他放50萬在裡面 那我們是不是講過保證金的一個計算方式 他的計算方式是8萬3乘以大概75% 你大概算一下就知道 可是我裡面有50萬 就沒事 對不對 那你要賠到多少 賠到剩6萬多才要補保證金 那是賠多少 對不對 2千0 所以不可能 所以多數做期貨不斷操作的人 他其實是把期貨當成什麼在做 ETF在做 然後他用比較低的槓桿 因為他認為期貨的成本很低 那這樣子有什麼不好 沒什麼不好 對我們這種缺資金的人來講怎麼樣 就不好 對不對 如果我要做一口電子一口金融 照他們的概念來講 那我要準備多少錢 100萬 那能準備100萬 如果我再去融資 而且現在實際上現貨市場當充飽 也不用現金 嚴格講起來 對不對 那我100萬直接做股票 那個100萬就當作每天的手續費的往來就好了 何必跑來做期貨 OK 所以基本上如果我們做期貨 當然我們就去了解期貨市場的特性 跳空的部分是我們在交易過程中最怕遇到的 當然如果他跳空的方向跟我們的操作方向一致 那沒有太大的問題 可是我跟你講交易就是一種 我一直強調 上我的課上到現在 你會常常聽到我講一句話 不是因為年紀大我們會重複碎唸 是因為真的是這樣 就交易是一種習慣 剛開始的時候你會很怕跳空 可是當你發現每次跳空 也都站在你那個方向的時候 你慢慢的對跳空就怎麼樣 就會習慣你覺得跳空有那麼嚴重 我有一個朋友就說跳空有那麼嚴重嗎 還好 他都做波段的 他都總是讓他跳空 結果有一次就跳空 可是是往他什麼相反的那個方向走 而且很奇怪 跟你方向一樣的時候大概50、100點 你反而很過癮 但是不對的相反的那一次是400點 他就反應沒辦法 一下子就反應不過來 那下一次怎麼辦 下一次他的做法就是再把他的陷阱部位 怎麼樣再提高 然後槓桿再降低 對 當然就解決這個問題 可是對 那期貨的優點是不是就不見了 期貨最大的優點其實就是什麼 就是槓桿 假設說我們今天把槓桿做到兩倍 那不是就融資的意思嗎 現股融資其實就是兩倍 當然股票的成本高太高了 沒關係 你知道現在ETF有很多那種兩倍的嗎 也不會歸零 也沒有結算的問題 假設我們今天做期貨最大的問題是什麼 做期貨最大的風險其實是什麼 就是普報正經這件事 各位知道嗎 這就是最大的風險 你做ETF也沒這個問題 所以到頭來你會發現 為什麼我們的交易一直把它縮 一直縮 一直縮 其實最終的目的就是為了避開什麼 票控 那不然我在外匯市場 你有空可以看看我們那一次 跟俊傑要一下我們那個外匯的程式 我們那個是一天24小時在交易的 哪有什麼當沖的問題 為什麼 因為他沒有這個非交易時間 就是這樣子而已 所以我覺得做臺股真的比較辛苦 做臺灣的市場真的比較辛苦 假設是連續性的時間 反而所有事情都變得簡單 但是我要告訴各位講 辛苦反而另外一個又很簡單 為什麼 你知道譬如說以外匯來講 它是一個連續性的 所以沒有現象可以觀察 連續性的市場完全沒有現象可以觀察 因為這個市場它會開盤會收盤 會開盤會收盤 所以我們就多了一個很簡單的一個依據 就叫開盤的觀察 不然別的市場還沒有 所以還沒有 好 那我們統計過去的一個跳空 如果各位有興趣的話 你看我們這只有做到2008年 你可以繼續做2009、2010、2012、2013、2014 有興趣 後來就懶得再做這些事情 那跳空的點數非常的大 400多、300多 當然現在當然跳空的點數跟過去比較起來 沒有像過去那麼驚人 最主要有兩個原因 第一個因為摩臺的一個交易量越來越大 摩臺的交易量越來越大以後 確實可以消滅一些市場跳空的一個現象 因為畢竟跳空的造成都不是散戶 實際上跳空不是散戶做出來的 是誰做出來的 其實還是罰的 為什麼 一樣 譬如說前一天大家都偏多 國際股市發生重大的風險 隔天是不是還是要跑 而且我告訴各位 跳空為什麼我說絕對不是散戶做的 因為散戶是不停順的 不停順怎麼會有跳空 跳空都是在開盤的時候 必須去執行所有的什麼 停損檔 那為什麼我說現在比較少 現在第一個摩臺之外 第二個我們現在歐臺資跟歐臺選 所以當市場發生很大的一個風險的時候 法人就下午就會跑去哪裡 作弊先 跑到歐臺資去作弊先 所以現在的跳空結果或許沒有像過去那麼嚴重 但是發生的情況還是有400年以上的 300年 200年 100年 其實都還是有的 那如果我們來看一下歷年來的平均波幅 你會發現就是說在2005年的時候 波幅是最小的 然後2006 2007到了2008的時候最大 2009 2010又降下來 這個圖有沒有一種似曾相似的感覺 這個波幅的走勢圖 實際上跟行情一致 但是他會稍微緩一些 怎麼講 我們來想在這個 各位有聽過一個叫VIX 就是這個恐慌指數 恐慌指數代表市場對行情未來預期的一個變化 所反映在選擇權的波動率上 所以叫恐慌指數 它其實就是波動率的數字的一個變化 那我們在做波幅 其實跟波動率的概念是不是應該是類似的 那通常什麼時候 那因為美國的一個市場 是一個60%的法人市場 甚至有時候會高達70%的法人市場 美國市場是一個60到70%的法人市場 所以很有趣 他比較不會有那種所謂的過熱的泡沫現象 那因此當這個波動率很低的時候 其實他在告訴我們市場是偏多還是偏空 偏多 當波動率放大的時候告訴我們的是什麼 偏空 那反映到波幅來講 當總是一路偏多的時候 在偏多的前半段 波幅會大還是小 會小 到了後半段為什麼波幅變大 因為第一個 短線交易的人變多了 對不對 短線交易的變多 這些短線交易者是誰 如果我們把市場做一個區分 多頭 坦白講我們把它分成前半跟後半 因為我覺得要像波浪理論一樣 分出生 主生 其實大概也是前半 後半 那前半的波幅會比較小 原因是因為機構多 大部分多頭的前半段 還是機構法人在做 那為什麼到了後半段波幅會變大