A股上半年業績，冰火兩重天？甚麼行業賺錢，一目了然？製造業8月繼續萎縮；房地產業仍深陷危機！中國新能源車持續火爆，但股神巴菲特，為何減持比亞迪？【 #蔚然財商天下】2022.09.02

大家好 歡迎來到財商天下 我是薇然 今天是9月2日 星期五 目前 隨著A股中暴季的結束 中國上市公司上半年的業績已經出爐 不過 一眼看去 業績負增長的企業佔比是超過了一半 而官方數據也顯示 8月份的製造業活動連續第二個月萎縮 反映出中國的經濟勢頭是進一步減弱 另外 房地產業的持續疲弱 也意味著中國過去依靠房地產帶動的經濟模式將成為歷史 而新能源產業似乎正在成為新的經濟增長的驅動因素 但是 讓人想不到的是 股神巴菲特卻剛剛拋售了人人看好的新能源車企比亞迪 這是怎麼回事呢?我們今天就來談談這些內容 並的數據顯示 截止到8月31日 上海 深圳及北京證券交易所的4883家上市公司 披露了2022年半年度的報告 從數據來看 A股公司上半年的賺錢能力呈現出了極端風華 有的公司的淨利潤增長了百倍 而有的則是下跌了百倍 絕對是冰火兩重天 比如 久安醫療上半年的規模淨利潤同比增長了277倍 而景隆股份 晶能智業等四家公司的淨利潤同比下跌了多少呢? 總體來看 在4883家上市公司中 有2582家企業業績呈現了負增長 佔比超過了53% 1036家企業業績增長是在0-30%之間 佔比是21.22% 只有563家企業的業績增速超過了100% 佔比是11.53% 這裡面大部分都是上游原材料企業 比如天啟理業 多福多等等 21世紀經濟報導提到 得益於全球大宗商品和油價的高企業 能源行業上市公司的盈利增速排在了行業第一 高達72.23% 但是能源以外 大多數行業的業績增速都出現了明顯的下滑 中金公司的研究認為 二季度上下游企業的分化是進一步加大 而中油和下游企業的盈利則是同比分別下跌了9.6%和13.9% 在行業層面上 上游的煤炭和石油石化的盈利增長是比較亮眼 中油的電力設備及新能源在鋰電池和光伏業績高增長的驅動之下 二季度的盈利增長了69% 但是受疫情影響 消費者服務業在二季度的盈利同比下降了90% 房地產板塊的二季度盈利下滑了73% 另外 中共統計局公佈的最新的數據顯示 8月份的官方製造業採購經理人指數PMI是49.4 是連續第二個月位於臨界點以下 表明製造業PMI繼續萎縮 從企業規模來看 跟上個月相比 大中型企業的PMI都有所回升 分別達到了50.5和48.9 而小型企業的景氣水平繼續下降到47.6 降幅為0.3個百分點 官方統計數據還顯示 8月份的非製造業商務活動指數是52.6% 雖然位於臨界點之上 但是比上個月下降了1.2個百分點 出於下滑走勢 大家看到 進入8月份之後 中國多地又持續爆發疫情 目前全中國至少有30個省和直轄市出於不同程度的封控狀態 同時 中國多地還出現了罕見的高溫 這些都給中國經濟造成了巨大的衝擊 經濟研究諮詢公司凱投宏觀的經濟學家就在一份報告中指出 數據顯示 中國的經濟勢頭在進一步地減弱 在未來幾個月裡 經濟很難有大的起色 另外 由於需求疲弱 澳新銀行也下調了對今年中國經濟增長的預測 從之前的4%降低到了3% 澳新銀行的經濟學家預計 由於在中共二十大之前 中國進一步加強了疫情防控力度 所以經濟活動將會進一步放慢 顯然 中國經濟仍面臨極大的壓力 市場情緒也明顯受到了影響 從8月30日起 A股的主要股指普遍下滑 並且連跌三天 9月1日 A股主要股指集體收跌 上證指數創一個月新低 深成指則創下了三個月新低 此外 對於美聯儲加息的預期升溫 不僅對美股造成利空 也間接影響了A股 同時 美元走強 人民幣持續貶值也在一定程度上導致了歪字溜出 中國經濟的整體疲弱 在疫情和動態清零的影響之外 再有就是受到了房地產行業的拖累 可以看到 從A股上市公司的半年報數據來看 除了工程機械 水泥和裝飾材料等行業的盈利同比進一步下滑之外 鋼鐵和建材行業的盈利同比也分別下滑了64%和27% 目前信心不足已經導致購房者和投資者對中國房地產市場是退避三舍 比如 作為中國最大的房地產開發商之一碧桂園的財務狀況 長期以來被認為是非常強勁 但是8月30日公佈的財報顯示 碧桂園上半年的住宅銷售同比減少了三分之一 利潤則巨降了96% 顯然 中國經濟正處於一個巨大的轉折點 由房地產創造的大量投資機會將成為歷史 那麼 房地產增速下行所帶來的中國經濟增長壓力要靠什麼來填補呢? 看來看去 似乎也只有新能源產業了 目前中國除了在光伏 風電這些新能源產業都佔有著優勢之外 新能源車的成長潛力也很大 根據中國汽車工業協會的數據 2022年的上半年 中國國內的汽車產銷量分別同比下降了3.7%和6.6% 但是新能源汽車的銷量卻是逆勢大增1.2倍 市場滲透率從2021年全年的13.4%提高到了21.6% 然而 就在大家認為新能源車至少在未來十年都將是熱門投資的時候 卻傳來了一個讓投資人熱議的消息 那就是股神巴菲特 14年來剛剛首次減持了比亞迪 巴菲特持有比亞迪股票已經有14年 持倉股票增值了33倍以上 但是在8月30日 港交所披露 巴菲特旗下的伯克希爾哈三韋能源公司在8月24日減持了133萬股比亞迪H股 平均售價大約是每股277港元 套現了將近3.69億港元 那麼 比亞迪有什麼不好的消息嗎? 並非如此 比亞迪在8月30日發布的半年度的財報顯示 公司的業績仍然是在高速的上漲 營收同比增長了65.71% 淨利潤是35.95億元 同比增長了206.4% 超越了2021年全年的30.45億元 而且 比亞迪還在今年的上半年成為了全球新能源汽車的銷量之首 超越了特斯拉 另外 比亞迪在中國新能源車的市場佔有率達到了24.7% 四輛新能源車裡邊就有一輛是比亞迪 比2021年的全年增長了7.5個百分點 然而 就因為巴菲特的減持消息 我們看 比亞迪的香港股價在8月31日的時候是應聲大跌 而且 市場擔心巴菲特的減持動作或許還沒有結束 一位投資行業的人士認為 巴菲特減持或許是因為比亞迪的股價已經到達高位 短期內難有上漲的空間 但是長期來看仍有潛力 但我覺得 這種說法還沒有太強的說服力 我們曾經聊過巴菲特的投資特點 他喜歡長期持有有潛力的公司股票 而不是投機炒作 所以我們看到 巴菲特都已經持有了比亞迪14年 怎麼會只看短期的表現呢 比如 據低財經的報導 在2010年 比亞迪股票下跌了40.32% 是伯克希爾投資組閤中表現最差的一支個股 但是巴菲特並沒有拋售比亞迪 在2008年的時候 巴菲特賣了中石油 買了比亞迪 而最近兩年 巴菲特又開始買石油 買比亞迪 要是你會如何理解巴菲特的操作呢 有人就猜測 李價的大漲可能讓巴菲特看清了一些事情 什麼意思呢 因為自從2021年年初以來 由於需求的爆炸性的激增 金屬鋰的價格上漲了750% 而金屬鋰是生產電動汽車電池的關鍵的要素 由於上游原材料漲價 寧德時代等電池生產商在第二季度漲價 把上游價格傳導到下游車企 導致車企的盈利能力變差 但是在消費疲弱以及行業競爭激烈的情況之下 原材料漲了 但是車企卻不敢漲價 因為怕嚇跑了消費者 在2002年世界動力電池大會上 廣汽集團的董事長曾慶紅就曾經抱怨說 由於動力電池的價格太高 新能源車企是在給電池廠打工 事實上 雖然中國的電動車是持續火爆 但是讓人大跌眼鏡的是 實現盈利的卻沒幾家 從上半年新能源車企的財報中可以看到 新能源車企仍然處於越賣越虧 盈利能力堪憂的處境之下 在中國造車新勢力的三強之中 未來成立了6年 虧損超過了650億 小鵬截止到今年的6月30日 累計虧了205.93億元 理想今年二季度的淨虧損是6.41億元 以理想汽車為例 上半年每賣出一輛車 理想的平均經營虧損就要超過2.3萬人民幣 有業內的人士就提到 只聽說比亞迪和特斯拉在賺錢 其他的都在虧 但是其實真正賺錢的只有特斯拉 比亞迪賺錢也主要是因為有中共政府的補貼 根據中國工信部發布的相關的公示 2021年比亞迪應清算的補貼資金是52億元 但是比亞迪2021年實現的盈利只有30.45億元 這意味著 如果沒有這52億元的新能源的政府補貼 公司的虧損超過了21億元 為了降低成本 在今年年初時 比亞迪從治理政府的手中拿到了一份鋰礦的開採合同 但是卻遭到了當地原住民的抗議 因為擔心當地的供水會因此受到影響 6月份時 治理最高法院對這項合同亮出了紅燈 《華爾街日報》評論說 全球對鎳 骨和鋰等金屬的需求 正迎面撞向新一輪的全球資源民族主義和環保主義 這可能會阻礙電動車革命和全球向清潔能源的轉型 波士頓顧問公司的報告也指出 最早在2026年 最遲在2030年會出現鋰供應的危機 可能會使電動車的發展陷入停滯 那麼在原材料暴漲的情況之下 要如何提高毛利率呢? 可以看到 新能源車企都在往高端佈局 比如比亞迪 就想提高自身的定位 計劃要打造百萬價位的車型 但是能不能做成 誰都不知道 另外 從中國電動車的發展來看 滲透率很快會達到30% 之後面對電動車市場的激烈競爭 車企的增速和成長空間又還有多少呢? 這些可能都是巴菲特這類投資高手所考慮的因素 巴菲特說過一句投資的名言 那就是 別人貪婪時我恐懼 別人恐懼時我貪婪 那麼他這一次拋售比亞迪 是不是也在詮釋這一句名言呢 那好 我們今天的分享就到這 如果您喜歡我們的節目 請幫忙我們點贊 訂閱和分享 感謝您的收看 祝您週末愉快 我們下週見