台日研議全面貿易協議！加拿大、菲律賓有望跟進？AI財報驗收週 台灣會受衝擊？川普警示黃仁勳 美國敲打科技巨頭？｜吳嘉隆｜新聞大破解【2026年11月3日】

新聞大破解，破解大新聞大家好，日媒昨天大消息披露： 臺灣日本最快今年底簽署全面性的經貿協議，而且呢， 加拿大菲律賓有可能跟進，會不會形成骨牌效應， 打破中共對臺灣的孤立呢？而且說不定在歐洲也有可能 一些機會那麼，AI半導體的巨頭財報周啊，本週呢陸 續發佈，又撞上了美國期中選 舉的前夕美國股市 臺灣跟韓國的股市都下跌 ， 這是AI泡沫風險呢，還是一個股價的修正？ 另外呢，輝達的龍頭黃仁勳呢，身邊爆出了女共諜的疑雲 美國總統川普表態，要仔細的調查，話中有話 隨即，外媒報道，輝達提出了百分之五十一非中國客戶的一個門檻， 在圍堵中共國在境外的算力佈局 ，這將可能會如何影響整個AI產業版圖的佈局呢？ 我們來介紹破解新聞來賓， 資深政經評論家吳嘉隆老師，老師好 ，啊，東旭好，各位觀衆大家好 ，歡迎老師哦 日經報道呢，根據直接掌握磋商情況的消息人士透露， 日本臺灣在研擬一項涵蓋很廣泛領域的貿易協議， 最快年底簽署， 渴望成爲兩個亞洲科技強權戰略關係的重要支柱， 而且能夠打破臺灣的貿易外交的僵局， 就是中共的圍堵啊 另外呢，也可能促使加拿大 菲律賓也跟臺灣簽署 所以我們請教吳老師啊， 其實過去日本也跟臺灣 有一些推進合作的可能性 您怎麼看當前在經濟安保 跟組建非紅供應鏈的大背景之下 臺灣日本簽署這樣一個全面貿易協議 那麼這個對日本推進升級版的 印太戰略可能帶來什麼樣影響 表面上我們不要把它看成是 幫助臺灣提升對外貿易關係 這麼簡單 日本也希望 跟臺灣這邊增加貿易跟技術的來往 現在臺灣在日本建立半導體產業園區 所以日本希望臺灣的投資 在半導體產業方面的投資 能夠在日本真的落實 有助於日本把當年失去的晶片製造 能夠找回來 臺灣這邊也希望從日本那邊取得更多化學方面 像半導體用到的很多特殊化學材料是日本的強項 臺灣這邊也希望跟日本這邊能夠有這方面的合作空間 那就是互相能夠幫上忙 我們幫他做晶片製造封裝測試 他們幫臺灣這邊的半導體業者 提供特殊化學材料這個日本的拿手 日本的絕對優勢的領域就是這個 就像荷蘭有光刻機 日本的優勢就是特殊化學材料 這個部分韓國努力要自己能夠做 他做不來中國也是 他們要努力自己做做不來 最後還是得跟日本買 臺灣跟日本還有一樣東西就是 聯合起來幫助美國再工業化 幫助美國再工業化 將來全世界其實主要就是兩個國家 就是臺灣跟日本 所以臺灣跟日本聯手起來 一起去美國投資 透過交叉投資 一起到美國去做製造業的投資 從傳統製造業到科技業 到先進產業都可以 所以臺灣跟日本 增強貿易跟技術上的合作 這個有助於他們去美國 開展這個地盤 開展那個製造業的投資 符合美國推動再工業化這個戰略意圖 然後呢 我們會注意到的就是 啊，這個臺日的貿易協議裏面 呢，會涵蓋的特別優先的是戰略性產業 戰略物資這個產業 那麼現在AI在發展啊， 那除了半導體以外， AI很多像美國日本啊歐洲等等國家 應該都會很樂於從臺灣這邊採購到 相關的設備啊產品啊等等， 那麼戰略性產業哈，除了哎， 半導體跟AI之外，還有幾件事情 第一個呢，資訊安全 現在資訊安全很重要 就是如果不重視這邊的那個投資的話 你打造的AI算力中心 啊，從數據中心到算力中心， 很可能都會被壞人利用被黑客利用， 黑客入侵以後來利用 啊，那結果呢？他們不用去花精神去打造那些AI軟體， 他們就可以來使用你的AI的模型去做他的演算 這樣的話，美國吃虧啊，吃虧很大 所以經濟跟安全的關係直接越來越密切 在這個AI年代的話，資訊安全比以前更重要啊！ 要阻止別人進來竊取你的資料以外 竊取你的演算模式，這個叫蒸餾啊 就是你的演算模式， 我一回兩回，一回兩回 一直測試的結果 慢慢的把你的推理模式抓出來 所以總的來講這叫資訊安全 不讓你有機會走後門 竊取資料竊取AI模型等等 第二個是衛星通訊 就是下一代的6G的通訊 現在我們叫做5G 現在用的叫5G 將來的話跳過5G到6G通訊 然後低軌衛星加這些快速傳輸 這個搭配AI 因爲AI之後的資訊容量大 那個資訊包容量大 所以傳輸起來會有困難 而且如果大量傳輸的結果 那些以前的銅線容易發熱 然後會有傷害 所以現在都要改成光通訊 還有衛星的通訊 這個通訊產業 這個臺灣日本也會是一個 至少臺灣這邊也會有很多的投入 成爲這個新的供應鏈 因為戰爭爆發的話 美國也寄希望於臺灣這邊生產藥品 因為臺美貿易協議裡面 裡面的話那個免稅 豁免關稅的就有藥品 因為藥品是戰爭的時候 那個是戰略物資 再來的話 我們他這裡提到防災產業的合作 防災產業裡麪包括無人機的技術 用於地震或天然災害的應變救援 等等 這個用防災產業來掩護無人機 其實真正重要的是無人機 國防合作 無人機的話也包括無人 統稱叫做無人武器系統 它是一個系統 然後無人機上面的話 光學鏡頭日本是強項 這個光學鏡頭 然後馬達那個 材料無人機的材料越輕越好 堅硬越好什麼意思呢 因為輕的話你電池可以撐久一點 在空中停留時間會比較長 那麼材料硬的話 有很多無人機被堆放在倉庫裡 然後它用環保材質 兩年後就是什麼 這個東西都走樣了 所以必須用新的碳纖維 它不會因為環保的考慮 然後分解掉 所以這裡面有材料 從特殊化學材料到材料產業本身 還有光學鏡頭 這些用天然災害的防治來掩護 無人機本身 而無人機當然最重要的一個用途 變成說以後戰爭的需要 軍事上的需要 從偵測到攻擊到通訊到指揮 無人機之間可能不是 一架無人機具備很多功能 而是分批就是分工 這一批專門做偵測 這一批專門做攻擊 這一批專門做通訊還是什麼這樣子 它不同的無人機群 合成一個無人機的那個 艦隊群一樣，然後有一個母艦 空中有一個母艦 然後指揮這些不同的艦隊群 這樣的話 那麼無人機在空中停留的技術要夠長 第二個它的飛行距離要夠遠 這個200公里不夠看 現在有些無人機聽說可以飛到2000公里 那再來的話就是攻擊的那個 至少發射的武器要能夠攻擊到2000公里 或者更遠一點 當然一開始可能200公里 600公里這樣出發 將來無人機本身可以飛行的很遠 它發射的那個攻擊型無人機 它發射的那個火力 也可以飛彈吧 也可以飛行的比較遠這樣子 那這樣子的話減輕了那個戰鬥機的這個負擔 可以用無人機來 產生攻擊的效果 這個對日本的安全 對臺灣的安全都有幫助 還有將來還有可能無人潛艇 無人船艦 就是有一些小船到外面去的話 先把你這個海面上的位置先拍下來 海面上的那個艦隻 都先把情況都拍下來都有可能 不完全靠無人機拍 有時候是海面上去拍這艘船 是什麼樣結構 像這種或者說有一些小船 無人船它上面就有攻擊的火力飛彈等等 艦隻飛彈等等它靠近以後可以做攻擊 所以老師你覺得簽這個協議 會讓臺灣跟日本產業互相的合作 或是甚至可能是重整會更加緊密嗎 你當然會聽到他們講就是經濟的韌性 還有創新能力的交流 還有貿易便捷化 很多一些都是可以改善的地方 但是我說關鍵是他們提到的防災產業合作 然後聯繫到無人機的這個部分 另外創新的部分 有一些新技術新領域的話 產業園區是不是互相幫忙 比如說日本來臺灣投資一些藥品光學 臺灣去那邊投資一些 半導體製造 AI伺服器的製造等等 這些有些各有優勢的都可以互相投資 甚至於組成合資的公司 那另外的話數位貿易的話 特別是比如說有關加密貨幣那邊怎麼樣 總而言之日本它是有技術的創新能力 臺灣也有技術的創新能力 在這方面的確也有交流的空間 那麼最後的話就是兩個重點 一個是剛剛提到的戰略產業的部分 另外一個呢 就是紅色供應鏈，叫做要去紅供應鏈 就是要對抗那個 就是中國的擴張主義 對抗中國的滲透 對抗中國的竊取商業機密等等的做法 所以臺灣跟日本要打造的所謂去紅供應鏈 就是要把第一個在中國的投資要撤出來 第二個避免被中國的海外企業海外機構 比如中國企業可能去越南去印尼設廠 避免被中國的海外企業繞過去 你跟這些海外企業做生意 其實它背後就是替中共來下單的 來規避貿易的管制關稅的問題 它會規避美國一直加限制加關稅等等 然後就各種出口管制防堵洗產地 然後他們就會對付這個洗產地的問題 那稀產地的問題 臺灣很重要，日本也很重要 當然東南亞國家很重要 可是臺灣跟日本在東南亞有很多投資 所以如何避免被中國利用 成為規避關稅跟限制的出口限制的 然後能夠跟美國的政策能夠配合的 這個也是臺灣日本在經貿協議裡面 不可避免的一項任務 老王請教一下，最近很有趣，日本在做一些準備的感覺 日本最近即將在明年的國會要推動外國代理人法案 當然可能就可以阻斷很多滲透的問題 另一方面我曾經聽過一個專家的分析說 因為日本是CPTPP的主要成員國 臺灣現在要加入標準達到，但是被中共一直在卡 如果臺灣跟日本有更緊密的合作的話，貿易協議等等的 是不是臺灣可以作為日本作為一個跳板 臺灣透過日本 這個去進軍到更多的CPTPP 更好的優惠去經營這些領域市場 然後再加上說日本之前 高市早苗推動這個升級版的印太戰略主張 幫助整個東南亞的國家能夠更獨立自主 透過經濟安保啊能源各方面的合作 所以感覺現在是不是東南亞現在 重新，臺灣日本在聯手打造一個新的 印太經濟圈 你提到的這個問題是屬於臺灣的對外貿易跟經濟的戰略問題 這是一個戰略層次的問題 那麼這個戰略層次裏面，我們先舉一個例子 就是東南亞國家那個所謂CPTPP 當時有一個東南亞幾個十國再加幾個 加一加二加三的東協加一什麼的 那後來臺灣不是被排除在外嗎 後來美國跟臺灣單獨談一個半導體產業的那個協議 好像叫做 F4就是有四個國家被美國找起來 就是美國日本韓國臺灣 美日臺韓 或者就是說東南亞 Chip 4 晶片四國 對你講得對 東南亞那些國家 哪有什麼半導體可以談 美國不可能在跟東南亞國家這裏面 去談半導體 美國談半導體當然直接跟臺灣談 美國21世紀美臺的經濟合作協議 對啊就是半導體談 因爲當然是美國跟臺灣單獨談 怎麼會去在國際貿易協議裏面去談 其他東南亞國家完全談不上 所以美國不會把一些跟臺灣有關的 重要的一些貿易協議經濟協議 放在國際組織裡面去談不會 所以美國先跟臺灣談 談完之後再把相關的東西 套用到東南亞國家 臺灣都同意了你還不同意 類似這樣的情況 一樣對韓國對日本也一樣 美國先跟臺灣談 談完之後再拿這個來 框住韓國跟日本 不只是東南亞國家 所以這個 臺灣的策略應該是優先處理 跟美國的貿易協議 然後拿這個貿易協議 再來讓日本也跟進 現在日本在考慮 適合日本版的臺灣關係法 還有日本版的臺灣旅行法 就是說美國做了示範 日本可以跟進 日本可以接著來把美國版 改成日本版移到日本來 臺灣的策略應該是抓好美國跟日本 至於其他什麼東南亞國家那些貿易協議 坦白講不是那麼重要 重點是臺灣要抓好的是美國跟日本 臺灣有技術優勢的話 沒有加入那些貿易協議沒關係 為什麼我漲價了你吸收啊 他沒有別的更好的選項 所以臺灣不用擔心這個 然後有些業者會擔心說 比如說傳統產業 鋼鐵啦紡織石化原料 一些傳統產業可能會說 因為我們不是會員的話 可能在關稅上會有吃虧的地方對不對 可是這種吃虧的地方 大概可以透過技術上的創新優勢來彌補 來那個等於說 補救 比如說你可能價格上可能有多少那個 因為沒有加入成為會員的關係 你吃了一點虧 但是你的技術優勢 讓你把價格漲回來 讓你有定價權等等 總而言之，這種貿易跟技術的領域裏面 是綁在一起的 貿易吃虧沒關係 用技術優勢補回來 這個是有的 還有提到加拿大跟菲律賓有可能跟臺灣簽署 你覺得加拿大跟菲律賓跟臺灣簽署 因爲我們跟英國已經有簽署一個類似的這種 提升貿易伙伴關係的協議是一個架構 能夠未來就更多特定領域跟產業簽署相關的協議來豐富 有點像堆積木一樣 所以你覺得如果說他特別點名說 可能下一個可能是加拿大已經完成磋商了 還有是菲律賓特別是菲律賓 你覺得這兩個國家如果跟臺灣簽有什麼樣特別意義嗎 菲律賓還不如 不是還不如同時去談到印尼 印尼爲什麼 因爲東南亞國家裏面 原來越南是不但韓國去投資 臺灣去投資日本還有中國自己 很多中國企業就就近轉到越南 然後從越南出貨 來規避這個關稅的問題 或者出口管制問題 所以越南，可是問題現在出現什麼？ 越南投資太多，夠夠多， 所以它飽和 然後呢，它的電力供應也供應很吃緊， 所以越南現在幾乎已經飽和哦， 然後現在注意力會轉移到菲律賓 菲律賓用什麼談到印尼呢？ 因爲東南亞國家裏面 比較大型的國家裏面， 就是菲律賓跟印尼是用海隔開的， 跟中南半島是隔開， 因爲中南半島跟中國大陸是連在一起 包括那個湄公河 這個水資源都連在一起 東南亞國家裏面的 特別是菲律賓跟印尼 是用海面跟中國 以及中南半島那邊是陸地上隔開的， 所以呢，他們兩個的話 比較容易被美國日本爭取過來 所以美國不是跟印尼有一個接近 共同防禦的那種味道的那個協議， 就是說它不是正式的共同防禦條約 但是有接近的哈， 接近共同防禦條約那個意思，就是 馬六甲海峽的問題 然後菲律賓當然大家都知道 美國在菲律賓增加很多軍事基地跟軍事投入 以前蘇比克灣附近那邊好像有一大塊的土地 準備讓臺灣去設半導體園區還是什麼的 他們現在說呂宋經濟走廊 美臺日在經營 就是說菲律賓有一些產業 透過美國的撮合 可能會變成臺灣的海外投資的一個地方 新的地區 那這樣子 所以菲律賓跟印尼 印尼人口多 就是說它有勞動力可以用 而且它也是最大的一個回教民主國家 所以不要小看印尼 那麼印尼外面有一些島的話 底下有石油礦場 本來他以前找俄羅斯的石油公司 來開採什麼的 他會不會跟中共那邊有什麼連結 這個也值得爭取過來 然後最後加拿大 加拿大其實是要作爲 那個中國的中轉站 它東西從加拿大再進入美國 然後在加拿大可能做一些加工 變成說加拿大製造 從中國製造變成加拿大製造 所以美國很生氣加拿大這一點 還有墨西哥也是 他們都成爲中國規避關稅 規避出口管制的一箇中繼管道 東西從加拿大還是墨西哥 最後再流到中國去 本來是利用香港 香港現在可能有 可能比較警惕高 現在可能要找一箇中繼站 就是洗產地規避關稅等等的一箇中繼站 所以這樣的話加拿大就是因爲這個問題 川普對他很不舒服 然後加拿大爲了要對抗美國的壓力去跟中共合作 所以川普對加拿大很不爽 所以我們這個時候不必對加拿大有太大的期望 但是可以期望菲律賓可以 因爲菲律賓在離臺灣近以外 而且也的確是第一島鏈的重鎮 美國不可能只防臺灣不防守菲律賓 菲律賓下去就是澳洲 南太平洋這裡 所以菲律賓有 軍事戰略要衝的價值 同時他也可以作為 產業的一個 土地水電供應的一個替代來源 而且它以前是美國治理的 不是美國讓菲律賓獨立的 所以菲律賓是值得臺灣投入 日本也很重視菲律賓 但是如果加拿大 如果加拿大真的跟臺灣簽了 那會不會可能就是 他可能就會離中共遠一點 就是相對嘛 跟臺灣簽了之後 他就比較回到非紅色供應鏈的 你要知道加拿大對你有一個問題 就是他想加入歐洲 然後加入歐洲的話變成好像大西洋那個聯盟一樣 但是因為歐洲都左派加拿大自己也左派 所以覺得左派跟左派講起話來好像比較能夠肝膽相照對不對 歐洲拒絕啊 你可以看出來其實加拿大自己也很混球 他享受了美國的保護 美國的揮盪防禦系統把加拿大保護進來 然後他出多少力對不對 然後加拿大享受跟美國的緊密關係 美國對他有很多優惠 然後他現在還回過頭來 好像怪美國給的不夠多一樣 對美國好像叫板起來 因為加拿大自己從杜魯道到現在 這個總理都是屬於左派 左派的結果跟川普右派的話 當然合不來 可是美國走左派路線也不行 美國走左派路線就是對什麼黑人 下層健保福利社會福利 一大堆開銷那個都是 表面上說得很好聽人權照顧弱勢 其實都是增加財政負擔 增加國家的壓力包袱 然後也不見得真的改善經濟 改善社會下層 所以左派的路線是行不通的 可是現在的話 幾乎整個歐洲還有加上加拿大 都是左派路線 所以川普很不舒服 所以乾脆就逐漸的撤出來 包括對加拿大的好處 給歐洲的好處都要減少 所以在這種背景之下 臺灣不一定要去找 加拿大怎麼合作不一定的 反而菲律賓可以考慮，印尼也可以考慮 那再怎麼說這片算是離臺灣還相對比較近 那老師，我想再請問一個領域，就是歐洲的部分 我們知道最近黃仁勳跑到歐洲，也跑到日本 談這個物理AI 像德國它其實是有一些傳統非常強的製造業 機械各方面的，所以它可以發展物理AI 那這部分就是臺灣的角色了 因為前一陣子臺灣在GCTF 臺灣美國一些國家在歐洲的科索沃舉辦了相關的座談 9月份的時候談到一些物流各方面 最讓人有點想像就是臺灣在西巴爾幹半島 臺灣現在跟波蘭跟新歐洲 跟捷克跟立陶宛有一些科技合作 所以有沒有機會就是說 因為現在臺灣跟日本簽的這個貿易 協議是參考臺灣跟英國的模式 那現在中華民國的外交部長林佳龍說 不管是有各種方式都可以合作 臺灣美國的21世紀貿易倡議 或者經濟繁榮夥伴對話去對接西巴爾幹 或者跟英國之間的提升經貿夥伴的關係協議 都是值得參考的經貿交流模式 所以老師我想請教你 你覺得有沒有可能 就是剛好 歐洲也需要升級產業 然後歐洲的供應鏈也要重整 製造業的部分 臺灣有沒有機會 這個時候去跟他們簽一些協議 然後有點形成骨牌效應 你談的問題又是屬於 對外貿易跟經濟技術等等的戰略 你又提到一個戰略問題 很簡單 我們其實是用跟美國的貿易協議 經濟的商業的這些協議 來槓桿誰？日本 讓日本說好我們有一個日本版的 跟美國學 歐洲的話你提到英國 其實英國也是跟美國有緊密連結的 我們等於也是用美國來告訴英國說 美國跟我簽了你簽不簽類似這樣 可是還有一個國家 也會變成一個突破口 以色列 我們用以色列猶太人嘛 歐洲很多都是嘛 我們如果跟以色列緊密合作的話 以色列有很多科技 而且以色列現在調整對中政策 他現在對中共非常不爽 所以我才特別講 我們跟以色列加強經貿技術 高科技從半導體到生技 這些合作的話 我們利用以色列利用猶太人的人脈關係網 我們不但可以回過頭來撬動美國 也可以撬動歐洲 然後現在的問題是 歐洲因為是左派 所以他先要被美國修理 美國要把他轉成右派 如果歐洲真的恢復到右派執政 那就不一樣了 歐洲如果真的恢復右派的話 才會活過來 因為左派是在花錢的 左派這種思維就是說 這個要照顧那個要照顧 連非法移民都要照顧 這什麼玩意 所以 川普非常頭痛這個左派問題 所以他現在兩個右派的 那個算是戰略伙伴 就是阿根廷跟日本 這兩個領導人現在是右派 本來意大利也是歐洲唯一的右派 但是那個意大利女總理 大概又走回去了撐不住 就是歐洲省下國防經費 去搞這個各種福利 從社會福利到教育各種津貼 等於是政策買票大家玩得很舒服 現在美國說不行 你不能說我保護你你省錢 然後去拼命去 拼你的選票這樣不行 所以到時候要從各界社會福利領域 教育環保 很多領域要把錢抽出來來做國防 所以他們會很痛苦 歐洲現在會很痛苦很掙扎 然後對川普抱怨連連對不對 心裏面很不舒服可是沒辦法 你不能說國防靠美國跟你出錢出力 然後你在很多地方還跟美國拿槍 對美國叫板那不行 就是說使用者付費大家好好來 就是說有些東西你要出錢你要出力 你不能說全部靠美國 歐洲要轉型開始轉成右派也會 因爲歐洲不是都是左派 歐洲也有出現過右派 所以時代的浪潮在轉 如果歐洲也開始轉成右派的話 那麼包括加拿大加拿大左得很 英國現在也左派執政 德國法國意大利西班牙都是 所以說現在歐洲整個都左派得很 對川普來講很頭痛 所以臺灣現在要做的事情 策略上對外擴張臺灣的影響力 臺灣的貿易據點投資據點 這個OK 沒問題 然後我們要找到價值觀 共同利益比較相近的來合作 這個也沒有問題 所以我們可能透過一個又一個的 貿易與投資協議 去爭取到新的外交空間 表面上我們是商務的是技術的 甚至於是救災的都可以 現在我們不是要提倡一個 救災的國際組織嗎一樣 救災就會用到很多技術嘛 包括偵測的技術無人機的技術等等 然後這個 表面上降低政治敏感性 其實背後的話還是可以繞過去 還是可以有個很高的戰略領域的合作 所以臺灣跟英國臺灣跟日本 臺灣跟菲律賓還有以色列 都是可以合作的有空間的 然後還有一個國家就是捷克 現在臺灣有很多廠商在捷克 他們在捷克捷克很小 但是捷克在上面上去就是德累斯頓 就是臺積電在德國設廠的地點 所以離捷克算是近 有很多臺灣人在捷克的地方 就是隨便一上去就是到德累斯頓去了 所以 臺灣在歐洲大陸本身的突破口 包括捷克包括德國 這是我們以後可以努力的地方 透過貿易跟經濟的技術協議 來打開新的空間 很感謝我們休息一下馬上回來 相當腳濕疹皮膚炎皮膚困擾 就靠這條 黴菌用藥信賴品牌雅可隆乳膏 夾治具的先鋒，沉浸科技 專業AI智能化夾治具 四大系統全方位整合 高精度高耐久高品質 重複定位精度2μm 累積超過80項專利認證 通過ISO9001品質驗證 精準夾持所有你想要的 有了沉浸一切搞定 臺灣之光沉浸科技 臺灣最高學府的驕傲 米屋富米，萬中選一的浪漫 米屋有機米，綠色寶玉友善大地 這些世界級好米都來自米屋 米屋用AI低碳耕作 讓臺灣好米走向永續的未來 種好稻，吃好米 每一口都充滿幸福滋味 讓世界看見臺灣好米米屋 忙碌的家長知道孩子都在看什麼嗎 給他更好的選擇 毛筆爺爺讓孩子愛上文字 日是太陽，晴就是美好 所以我們看到美好的太陽就是晴 沒錯，所以像美麗的人呢，就是倩 美好的心意呢，就是情 數位時代的家長要懂得投其所好 悠悠自在就在新唐人女音 現在訂閱優惠中 掌聲 鼓勵 掌聲 鼓勵 天上的神仙轉生人間，皆是為法而來 只想出人頭地，不枉此生 歡迎回到新聞大破解 這個星期是有多家的AI跟半導體相關產業巨頭的財報週 很多公司都發布財報 不過美股的科技股賣壓延燒 像費城半導體指數10月30號重挫了7.2% 11月2號再下跌了3.37% 美商Intel的財務預測相對疲弱 股價一天就大跌了28% 11月3日臺灣股市下跌3.59%，下跌1612點 外資單日賣超超過1000億新臺幣 韓國股市下跌3.59% 日本因為有文化日所以股市休市 所以我請教吳老師 怎麼看這一波股市下跌的原因是反映什麼呢 這個有兩個因素 來解釋最近這一波的科技股的下跌 從日本到臺灣都有 其實美國也有 第一個因素是對AI本身有疑慮 這個疑慮特別被人家挑出來 就是融資的疑慮 就是說輝達提供一些融資 或融資擔保給一些它的供應鏈 它的廠商 然後他們再回過頭來 應該是客戶級的 他們再回過頭來 會下訂單 這樣的話我們其實以前已經有過 這個叫賣方融資 就是我是賣的人對不對 然後我要你來有能力跟我買 我給你融資 融資是一回事買賣是另一回事 為了讓你能夠跟我下單 做買賣做成交易 我可能在資金方面 給你融資提供融資需求給你 這樣有人就會懷疑說 這樣子的話你豈不是左手換右手 你這個需求是真的嗎 但問題是這個不用問 因為需求是真的 需求是真的情況下的融資的創新 這叫創造性的融資 創意融資 創造性的融資就是 這個以前發生過什麼時候 1920年代的時候 汽車工業革命的時候 分期付款 大家想想看以前哪有分期付款這個玩意 分期付款就是汽車工業革命的時候推出來 然後延伸到信用卡 你去買東西買完了之後 到時候結帳再來一起付錢 不用每一筆都在付 用信用卡分期付款先後來信用卡 這些金融手段的話 都是在汽車工業革命那個年代才產生出來的 所以技術創新帶來新的產業 可是新的產業通常也會引出新的金融創新 來配合這個技術創新 所以分期付款這個概念 然後現在你說賣方融資一樣 我現在有很多技術創新跟產業的爆發 然後這個時候我的客戶 急需跟我下單買東西 可是他可能有資金的需求 這個時候我可以提供融資 因為我賺了錢以後回過頭來 有融資能力提供 有貸款能力提供給客戶 所以這裡面是兩件事情 一方面是在實體經濟方面 有沒有這樣的一個技術發展 有沒有這樣的一個實體需求 說他們需要輝達的很多晶片 這個是一邊 另外一邊的話是輝達的業績夠好 現金流夠強的話 他有沒有什麼辦法 間接來幫助他的客戶解決融資問題 所以他現在做的是融資擔保 而且這個融資擔保只是一部分 他的客戶的開銷裡面的一部分 還有別人也提供融資擔保 只不過別人看著輝達肯提供的話 他們也可能樂於提供 所以變成說輝達幫這個客戶建立信用 然後客戶有這個輝達的光環加持的話 可能可以吸收到別的來源的融資 然後幫忙他們解決融資問題 所以這是兩件事情 那金融市場把它 當作一個理由來殺盤 其實是怎樣 應該是他們沒有想到 前景比預期的好 你知道前景好 可是好到超過預期那怎麼辦 要漲價嘛 股價要反映嘛對不對 反映的結果呢 他們當然知道股價會漲 所以他們要建倉補倉 他們要增加他們的持倉量 所以壓低進貨 他殺下來是為了建倉 因為為什麼要建倉 因為他原來以為臺積電這麼好 沒想到這麼好 就是臺積電的前景超過預期一樣 那惠達一樣很多 我們知道很好 可是沒想到實際上出來的超過預期嘛 而且聯繫到未來展望嘛 未來的展望要上修嘛 上修的結果的話，肯定股價要走高 對不對？走高一下一下而已 然後就說哦，反應完畢，然後殺下來 其實是因爲有人要建倉了哦 你這樣想，有人發現哦，它落後了 它要補倉，對不對 然後它就樂於看到行情跌下來 跌下來以後它建倉補倉完了之後 他說哦，負面衝擊反應完畢啊 然後就漲上去啊 不就都這樣嘛？你去看 臺積電上一次法說會的時候 從2380跌到2300 後來不是過2400、2500嗎 到了接近要2600嘛，一樣啊 這就是跌的時候有啊 然後其實他們都是爲了建倉補倉 爲什麼？因爲前景好的比預期的更好嘛 像臺積電一樣嘛 他說第三季的毛利率是65到67之間 大家以為中位數是66 然後比67來講的話有點下跌 就拿這麼一個小小的理由去殺臺積電的股價 最後臺積電出來的具體數字是66.4 就是接近67而不是65 很好啊沒有什麼問題 然後當初殺什麼殺 現在一樣你看到又殺回跌破2400 2300的 沒有影響其實 都是為了說打下來建倉消化一些 還有一個問題補充一下 就是說如果市場的前景 被媒體傳播得很厲害 很多散戶都相信 很多投資大眾都相信 覺得這個前景很看好 都有這個認知 他們就會去建倉去買 可是他們也會做融資槓桿 就是槓桿會變高 槓桿變高以後主力拉抬 大戶去推行情的話很吃力 所以到最後為什麼每一次 到一個程度以後一定要打下來 是因為他要洗槓桿 要把那些借錢買的 如果你是真金白銀買的 OK 但是如果你是融資買的對不對 那就要把你洗掉 所以打下來的結果是洗掉那些 就是那個洗掉那些融資交易的槓桿的 槓桿的那個減輕以後 就是說洗融資 融資洗掉以後再漲就快起來 就比較容易漲 你不洗也不行啊那很重啊 就是大家都你一漲他倒給你嘛 那你怎麼吃得消對不對 所以你要了解股市的上漲過程中 表面上看 獲利能力的前景叫做基本面 可是另外有個叫籌碼面 就是看多少槓桿 如果槓桿很高的話 這個行情不好拉抬 乾脆先殺下來把槓桿洗掉再重新上路 是這樣子來 但是第一個有關 AI 融資 第二件事情很重要就是 其中選舉效應跟大家明白講 因為其中選舉 川普將來已經沒有連任的壓力 接下來兩年他不用管連任壓力 然後他唯一擔心的 就是今年唯一擔心的就是中期選舉 所以他撐過中期選舉 中期選舉過了之後 估計川普就沒有後顧之憂 也沒有人管得住他了 他不會把國會放在眼裡 所以川普準備大幹一場 把他認為對美國的使命盡量完成 所以他要 對伊朗下重手 一定要把伊朗戰爭做一個結束 伊朗戰爭不可能灰頭土臉結束 他一定要把霍姆茲海峽恢復暢通 所以他必要時 美國可能地面部隊要進去 必要時美國地面部隊 要去佔領霍爾木茲海峽 這是伊朗90%的能源出口 霍爾木茲海峽 所以他可能甚至於必要時 他發現這個伊朗政府 根本沒辦法談 沒辦法做交易怎麼辦 只好把他推翻政權 叫做政權更迭 原來川普沒有想到這麼多 但是現在可能被環境所逼 試過各種外交手段都沒有辦法解決問題 那最後的話既然要動軍事手段的話 那可能就改朝換代 所以川普如果徹底改變伊朗這個問題的話 最後的收尾不單是伊朗去核子化 還有那個霍姆茲海峽恢復暢通對不對 自由開放的印太地區 還有一件事就是 讓沙烏地阿拉伯加入亞伯拉罕協議 去跟以色列建立外交關係 然後整個中東阿拉伯國家 跟以色列建立和平架構 建立外交關係 那纔是中東永久和平的架構 尤其是現在把俄羅斯 在敘利亞的力量趕出去了 中國在伊朗的力量也趕出去了以後 整個中東地區沒有來自俄國 跟中國的介入的話 那麼美國把以色列培養成 中東的代理人 替美國看好中東的國際秩序 這個和平架構的話 兩個三個諾貝爾獎都不夠 這個是很大的一個戰略的佈局 所以如果是川普鐵了心 要達到這樣的情況的話 他期中選舉完了之後就開幹了 據說川普已經透過外交管道召會 外交召會中東國家 說預防將來伊朗的那個報復 所以他不但會打美軍基地 也可能會打阿拉伯國家自己 所以阿拉伯國家這邊 要應付戰爭的需要 要對糧食用水 要開始準備一下 據說都到這個地步了 他現在又有說暫時不打 就是希望能夠還是透過外交 不過軍事也都在準備 外交是用來證明說 和平手段解決方案破局 然後就是為動用軍事力量鋪平道路 你不要以為那個外交 就是真的要談什麼，不是 總而言之，英國那邊據說有三艘核動力潛艦已經下海了 那個要出任務了 之前想說，可能是因爲俄羅斯潛艦試射洲際導彈 所以英國去防範 還有美國雷霆27的核戰備演習 所以老師覺得可能除了這之外，還有其他任務 你不覺得嗎？ 好吧，你這樣講 不是，你覺得他們都很怪嗎？ 就是說川普據說已經給中東國家外交召會了 打招呼啦，我們俗稱打招呼啦 要他應對可能的戰爭的衝突的升高 如果他這樣的話 真的要對伊朗正式出手下重手的話 那一定要達成某些戰略目標 所以我們講的最基本的戰略目標三個 一個伊朗確定要去軍事化 所有那些濃縮鈾的材料要全部拿掉 第二個的話，霍爾木茲海峽要確保暢通 你不能再去封鎖收過路費什麼的 還有攻擊商船等等 霍爾木茲海峽的安全跟通航的問題 第三個就是沙特跟以色列的建交 爲什麼這個事情很重要？ 但是哈馬斯攻擊以色列 就是因為要阻止這個事情 為什麼？因為攻擊的前一年 在新德里開的峯會裡面 有一個印度中東歐洲走廊 簡稱中東經濟走廊的建立 經濟走廊的建立 這樣的話會使得這個 中東地區成為銜接印度歐洲美國的一個中 重要橋樑，架空了一帶一路 然後這樣的結果 那個抬高的是以色列那邊的安全 以沙烏地的那個安全 就是以色列跟沙烏地之間 會更加緊密 這件事情伊朗看不下去才動手 叫他底下的小弟們去打以色列 中共也不願意 對，所以最後才會有這個 所謂攻打以色列這件事情 最後爆發這個戰爭 以色列先把伊朗的小弟們都解決掉 然後最後的話伊朗正式下手 美國也介入 所以這個伊朗戰爭是在處理中東的地緣政治衝突 不是單純在處理以色列跟伊朗的矛盾而已 老師，所以你剛講到川普在之後 因為他可能還會處理古巴等等 你說他大選後在未來兩年可能會大幹一場 對伊朗之後是古巴，他是這樣講 那我請問如果說大選之後 你怎麼看這個股市的走向，美國股市 這還要問嗎，當然是跌 大選後還是繼續跌 就是跟你講說大選之後 有很高的不確定性 第一個，川普要對伊朗動手 動手到什麼程度不知道 第一個不確定性 第二個伊朗的緩急報復有多少 不知道是不是 然後第三個 是不是透過中東的戰爭 然後能夠促成沙烏地跟以色列的 和平建交也不確定 對美國捲進去多少 付出的代價多少 一大堆要觀察，最後油價的走勢也不確定 最後的最後油價帶來的通膨 帶來的聯準會的貨幣政策也不確定 到底要怎麼走 所以有太多的不確定性 而華爾街早就被打招呼了 所以華爾街 過去十幾天已經在賣超臺股 接下來的話一旦中期選舉結束之後 到底共和黨 第一個共和黨到底有沒有輸掉國會控制權 然後川普到底要打到什麼程度 然後這個伊朗報復到什麼程度 最後的話中東和平架構有沒有能不能推出來 伊朗那邊的霍姆茲海峽能不能順利通航 一大堆的不確定性 好感謝我們休息一下馬上回來 鑼聲響起 神聖文化重生 震撼中的中文中文舞蹈 與現場樂隊 帶著古典的傳奇人物生存 在一個晚上 看到五千年在你眼前發生的事物 深雲 現在請到 shenyun.com 買票 TD 新聞 美國最快速發展的獨立新聞媒體 帶給你世界各地的突破消息 專業分析 調查報告 以及獎金獎勵的電視劇 字幕 由 Amara. org 社群 提供 美 中 十一月 中旬 的 川 席會 之前 呢， 美國媒體披露了 回答執行長黃仁勳身邊多次出現 一個女子，叫黃樂， 疑似是中共女間諜供諜， 是前中共的官媒記者， 曾經擔任的MegaSpeed公司高管那 被指出呢，涉嫌向中共提供一些重要的情報呃， 採取在海外建立算力中心， 實際把算力提供給中共國， 在規避美國的出口管制啊 美國總統川普呢，後來就被問到黃仁勳這個案件呢， 川普說呢，要必須保護美國優秀傑出人才， 美方會非常仔細調查這個事情 川普說，他相信黃仁勳，那 希望他繼續待在政府的顧問委員會， 除非美方發現相反的情況 他說，這是很複雜的局面 這被解讀，如果黃仁勳有問題 川普可能就拔掉他的顧問職務 緊接着英國《金融時報》報道說 輝達祭出了一個限制令 五名知情人士透露 近幾個月輝達口頭傳達他的雲端運算客戶說 未來的服務合約，這些客戶他們至少51%過半的服務 都必須賣給非中國的公司 先前沒有這類限制，所以也就是說 任何要購買輝達頂級晶片的資料中心 它賣給中國客戶的算力營收都不能超過一半 所以我請教吳老師怎麼看這個事情 有媒體人分析說，這個事情在黃仁勳已經淡出快一年的時候 放出這個消息，有其意涵怎麼解讀 美國在對黃仁勳開始收緊 因爲美中對抗這是毫無疑問 然後從晶片到AI 這個都是重點領域 兩個大國博弈的重點領域 在於晶片跟AI 那麼中國的想辦法繞過去 想辦法規避出口管制 那麼在這種情況下 不能賣晶片 不能賣輝達的晶片給中國企業 中國企業這個規避的辦法 就是到馬來西亞 甚至於新加坡那邊去設立 資料中心跟算力中心 然後這個背後有中國的股東 有白手套公司 就是說間接來講資金來源 可能跟中國有關係 最後這些算力中心再把算力 租給中國企業 中國企業去那邊購買他的算力 這樣子當地的確有 資料中心跟算力中心 的確有營收當然也有獲利 有獲利 此前黃仁勳說 馬來西亞新加坡那邊 怎麼會有什麼半導體中心 派人實際去看 他說真的有數據中心算力中心 真的在當地沒有錯 不是中國是在馬來西亞新加坡 所以輝達就出貨 出貨的結果發現那裏的算力中心 很多業務其實是中國客戶的 也就是說 中國本來應該有的那些算力中心 設在中國的話不可能，對不對 所以乾脆設在境外 設在馬來西亞跟新加坡 如果設在越南的話太靠近了，容易有聯想 設在馬來西亞跟新加坡那邊 其實那邊有很多親中派 這樣的話好像表面上就符合規定 洗算力 洗產地洗算力等等 總而言之這樣的話叫做間接迂迴的 繞過美國的管制 美國政府說你搞什麼 你想繞過我，你想騙我，對不對？不行啦 所以現在川普等於是透過女間諜的揭露 在給黃仁勳上一課，給黃仁勳警告 你如果繼續無視於國家利益國家安全議題的話 光是圖你個人個別企業的商業利益 然後把晶片間接賣進中國 從晶片到算力間接提供給中國的話 那是很嚴重的事情，爲什麼 因爲中國在硬體方面的確受到管制 但是軟體方面他們有很多AI人才 他們現在在AI軟體方面的確輸美國 的確落後美國他怎麼做 他用他的比較落後的晶片的軟件去做 對美國的 OpenAI、Anthropic 對美國的這些AI軟體廠商 變成客戶去下訂單一樣拋問題問他 結果中國這邊的客戶有很多的問題 包括軍方的議題 比如說如何攻打臺灣舉個例子 如何如何做什麼事情 這些問題拋過去的話 中國的國產的AI公司就轉手 這個給美國這邊去回答 那美國這邊回答完了之後 這個中國的AI公司再去 把答案轉給他的中國客戶 本來是這樣做 後來的話發現 成立很多帳戶 然後不斷地拋問題 問題在讓美國的AI軟體來回答 無形中不斷地累積以後 摸索出美國的AI軟體的推理系統 演算系統這個叫蒸餾 不斷地把它蒸餾出來 這樣子的話 中國等於說自己不用去 原始地去開發AI的模型算力這些 而直接從美國已經開發出來的產品裡面 後發制人 就是把它的那個技術 透過不斷地演練然後抽取 萃取這樣子 這個對美國來講很嚴重啊 所以美國的優勢本來是硬體跟軟體都有 然後硬體管制了 結果軟體的話你用間接的方法 去讓中國企業取得這些軟件的話 那不行 所以算力中心不能讓你去繞過去 所以現在輝達趕快通知 雲端運算的客戶 你的那個銷售裡面 不能有超過50%以上是給中國客戶 所以中國客戶的這個部分 要壓到50%以下 可是你覺得這樣夠嗎 你以為川普政府會放過你嗎 所以輝達這個的時候 就叫什麼不知死活 所以他完全低估了這個美中對抗 在技術跟科技領域 這個嚴厲的這個陣仗 這個戰場已經擺開 你居然還在賣給美國的對手 而且是主要對手 在那個晶片到算力中心的建立 對不對？你還在這邊間接 提供他有云端運算的客戶來自中國 然後來到中國境外的這些算力中心 去下單去取得很多服務 你這開什麼玩笑 所以川普因爲一路都帶着黃仁勳到處跑 輝達也是現在全世界市值最高的企業 所以川普也是對他很尊重 但是等一開始上緊發條 就是嚴厲警告黃仁勳跟輝達 你千萬不要跟國家的戰略背道而馳 主要用意在這裏 這個事情可能會 如果輝達都受到這樣的限制壓力的話 後續有可能 第一個限制可能會再收緊 第二個會不會影響到其他的產業面 其他的廠商也要可能有相關的跟進呢 會，全部會 因為這個是沒得商量 美國在基於國家安全考慮 以及國家戰略的佈局 一定要在AI這邊上緊花條 所以不但輝達的最先進的晶片不能賣 如果可以賣的話 說不定都是加了後門的 就是可以賣給中國的部分 說不定都有加後門的 就是特別製造的 你也不能說晶片賣到第三方 然後在第三方成立數據中心 算力中心 然後他再把雲端服務給中國企業 讓中國企業來租這個算力中心 或者來買雲端運算的服務 這樣也是不行的 所以現在輝達是對雲端服務的供應商下手約束 可是這樣不夠，什麼叫做百分之五十以下 這是不夠的 所以他如果不瞭解這個重要性的話 那估計川普政府就會撕破臉了 感謝節目中請老師一分鐘總結今天討論 今天我們看到日本跟臺灣想推新的貿易協議 然後也看到川普政府開始對輝達跟黃仁勳上緊發條 然後我們也看到期中選舉的影響 帶來不確定性使得外資 十幾天了一直在賣超臺股 那估計期中選舉之後 要觀察到底共和黨是不是真的失去國會的控制 然後川普是不是真的開始對伊朗戰爭動手等等 一大堆的不確定性 那所以股市在這一陣子的話是比較看衰的 但是後面才會開始反彈回來 最後也還是會反彈回來 但是這一次需要一點時間 好非常感謝老師的分析 感謝觀眾朋友的參與 新聞大破解每週一到五再見 中文字幕 李宗盛 TD News，美國成長最快的獨立新聞來源， 為您帶來全球最新快訊。 專家分析、調查報導， 以及原創且獲獎的紀錄片。 我們以未經審查的中國 報導而聞名，在其他地方找不到。 我們報導影響您並塑造世界的事件， 排除政治雜音。 我們用心報導，為您而作。 請 收看 本期 的 NTV 新聞