3600億緊急輸血！為何急救「賺大錢」的8大金融巨頭？彈藥縮水，緊急先救險企？【財經漫談】

中共趁週末偷偷輸血 3,600億為何急救賺大錢的銀行巨頭 銀行彈藥縮水700億 為何又緊急先救保險企業呢 觀眾朋友們 大家週一好 我是童心 咱們今天聊聊中共的金融系統危機 繼中國銀行、建設銀行、郵儲銀行和交通銀行 在一年多前完成了注資5,000億之後 9月6號 工商銀行、農業銀行等 8家中共的央企金融巨頭 集中公佈增資計劃 合計3,600億元人民幣 這3,600億包括中共財政部 通過特別國債安排的3,000億元人民幣 以及中共央企中國煙草總公司 及相關企業出資的600億人民幣 農業銀行、工商銀行和中國進出口銀行 這次分別獲得了1,300億、700億和300億的注資 我們說8家金融巨頭 另外還有5家保險公司也獲得了注資 分別是國壽集團350億 中國出口信用保險公司100億 中國太平70億 中國人保150億 中國再保險公司30億 對於這個事 彭博社說 這是近20年來 中共規模最大的注資計劃的一部分 目前是在經濟增長放緩的情況下 繼續維持整個社會的信貸供應 那對於彭博給出的這個解釋 或者說中共給出的這個解釋叫做未雨綢繆 市場信不信呢 在今天香港早盤交易中 工商銀行的股價下跌了0.78% 農業銀行股價下跌了0.69% 換句話說 市場認為這是一個利空的消息 既然是利空的消息 也就是說大家不認為這只是未雨綢繆 明明就是出了狀況要輸血 市場不買賬 因為這個背後的確有問題 如果咱們看看在8月份的時候 2026年8月的時候 這些銀行是陸續公佈了半年度的業績 六大行表面財務數據都是什麼 扭轉回升的 六大行合計實現 同比增幅達到了4.41% 建設銀行農行等營業收入同比增速 更是突破10% 達到了兩位數以上 六大行上半年非利息收入 也達到了5640.76億元人民幣 而建行一家它的非利息收入增速 更是高達16.74% 也就是說在這個增資 3600億增資的背後是一個什麼樣的背景呢 按照中共鼓吹的光明論來看的話 那是什麼 銀行營收大漲形勢一天大好 但是為什麼在中共鼓吹的光明論下 這樣的場景下突然緊急大規模增資了呢 再給大家解釋一下什麼是增資 當然同心就不用金融術語了 再這麼解釋大家就跑了 就是說本質本質就是輸血 資本金的作用就是吸收損失 解決的是這些金融機構 會不會資不抵債的問題 再解釋更用白話再說一下 就是好比一個人 沒事的時候肯定不會輸血對不對 肯定是快不行了 比如說手術的時候血不夠用了 危及生命了才需要輸血對不對 所以這個潛臺詞 為什麼當時剛才我們說市場今天不買賬 就是你銀行資不抵債的風險攀升的時候 中共才應該幹這個事 這纔是市場看到的風險 那這樣看來這個畫面是不是就有點太矛盾了 所以中共用一句未雨綢繆 也不能夠忽悠過去 事出反常必有妖 所以咱們今天就看看 這三千六百億背後都藏著哪些妖 咱們來捉妖 自從2020年中共拉開了 中國大陸房地產危機的大幕 同心這邊是一直在追蹤 中共的金融系統危機 過去七年其實這些銀行業 真正的造血功能早已經失靈了 衡量商業銀行盈利能力的淨息差指標 從2019年的2.19% 一路下滑到2024年下半年的1.44% 在最近從2025年到2026年目前 已經維持在1.35%到1.4%的 歷史最低區域徘徊 那解釋一下這個指標 這個淨息差其實就是銀行的盈利能力 銀行的基本生意是什麼 就是一邊吸收存款 然後再把這些存款的資金帶出去 賺取利息收入 也就是貸款的利息收入 也就是說它要賺一個 存款利息和貸款利息 收益和成本之間的差額 那淨息差就是衡量 這項基本生意盈利的空間的 重要指標 也就是說過去七年 銀行這個賺錢能力 或者賺錢的空間是越來越差 你看從2.19% 已經降到了最低的1.35% 換句話說 這個銀行的造血能力幾乎是腰斬了 那之前我們在節目中說 那大家可能就說 你說這個造血能力腰斬了 你就想說這個銀行系統危機 可是我們也沒看到啊 我們之前一直在節目中 跟大家說一個情況就是 中共或者說中共特色的金融危機 它跟西方的不一樣 中共在處理的方法上 一直是在掩飾 換個話說就是 用一個字形容就是一個拖 先用中型銀行吞下容易爆雷的小銀行 那麼用中型銀行的規模和體量 掩飾小銀行爆雷的聲音 所以我們就不會看到 西方金融危機的那種劇情 而小雷爆在中型銀行的跡象之一是什麼 它總是有跡象的嘛 2020年的時候中共宣佈說 當時就要安排2000億元的地方專項債額度 支持中小銀行補充資本 補充資本就是風險暴露的跡象之一 那之後呢自當年的7月起 包括從2025年的7月起 包括中共的國家開發銀行 招商銀行在內 至少已經有25家銀行 獲批發行資本工具來補血 那建設銀行 中國銀行 農業銀行公告也收到批覆 獲準發行二級資本債券 油儲銀行 重慶銀行也相繼發行永續債 那我們知道債務不會消失 你從小銀行讓中型的銀行吞下小銀行 讓這個雷在中型銀行的肚子裡默默地爆 但是總會有那麼一點聲音 就好比多米諾骨牌 只要你第一張骨牌開始倒了 何時倒到推倒最後一張牌 只是時間的問題 那今天中共的行動 其實是意味著到了最後一張牌的時間了嗎 其實怎麼說呢 如果從這個注資的跡象來看早就到了 那六大行的這個問題究竟是什麼時候暴露出來的呢 其實最早是在2023年 中信證券明明研究團隊當時是發了 引述一份報告叫做 中國上市銀行分析報告2023 當時說是根據2022年年末的數據測算 中 農 工 建這四大行的 每年合計是3831億元人民幣左右 每家平均需要補充的一級資本 平均在958億元 那麼六大行的這個數據出來 其實就是中共特色的金融危機藏不住了 因為需要注資了嘛 不過2022年的評估 2023年出的報告 但是中共這邊遲遲沒有動靜 直到2025年 2024年的時候 中共這邊是首次宣佈 向其最大的幾家銀行進行注資計劃 但是當時只有計劃 計劃是說中國銀行可以注資1650億 建設銀行1050億元 交通銀行1124.2億元 郵儲銀行1175.8億元 不過呢當時只是個計劃 真正真金白銀落到手是 到了2025年的6月才完成到賬 那麼這一次呢當時我們是說 那今年的這一次是把六大行 上次沒注資的剩下兩家 工行和農行就給補上了 好了這是我們今天抓到的第一隻妖 就是說銀行表面盈利增長的畫皮下面 其實造血功能已經失靈了 好了我們再繼續捉第二隻妖 不過在繼續捉妖之前 咱們先關注一個危險信號 三高問題正在悄悄的年輕化 現在趕上中秋節馬上就要到了 每次到中秋節 咱們就得給長輩送點月餅 或者跟小夥伴分享高糖高熱量的月餅 那今年呢不妨在送月餅的同時 搭配一份健康守護三高的對沖計劃 三高代謝寶 那這款產品是在臺灣研發生產 通過國際食品安全認證 嚴選12種天然草本配方 溫和調養適合長期保養 那現在購買16瓶就有85折 購買30瓶就有8折 中秋月圓人安康 歡迎您趕快下單 讓健康520把您的心意 準時送到您關心的人手上 好我們再來捉第二隻妖 如果大家看一下六大行的財報 壞賬率根本沒有惡化還在好轉 例如工商銀行2019年的時候 壞賬率1.43% 到了2026年的6月末 已經下降到了1.29% 建設銀行是從1.42%下降到1.29% 農業銀行從1.4%下降到1.25% 其他的我們就不說了 唯獨油儲銀行是從0.86%上升到1% 那麼雖然這個數據已經粉飾的面目皆非了 但是去年財新網在2025年5月6號的 一篇特稿中寫了這樣一段故事 他說他其實寫的這個是一個 一個大行的客戶經理轉述的一段話 他說我們現在都是在求客戶 就是求求您把貸款利息還了吧 文章說這句哀求是來自於一位 國有大行東部省份支行行長的話 他說每到貸款的結息日 他們行這些員工就得挨家挨戶地去問 這個月的利息還能還嗎 對於還利息都困難的小微企業客戶 他們甚至說我們可以想辦法幫客戶還上利息 只要能還上利息 就不會成為不良貸款 那一切就好說 好了 數據不可信 但是這段來自支行行長的話 相信大家就明白了 為什麼中國大陸這些銀行的壞賬率 從賬面上從數字上你是完全看不到爆雷 但是民間真實的情況就是另一番數據了 可以說是銀行的數據和民間的現金流的惡化 已經完全脫鉤了 那麼也並不是說所有的數據 都這麼的失去溫度 咱們再來看另一組 壞賬根本壓不住的數據 來自銀燈中心的數據顯示 2025年第一季度 不良貸款也就是說壞賬掛牌量 達到了742.7億元人民幣 同比較2024年的同期暴漲了190.5% 就是說在這個地方登記 要甩掉這些壞賬包袱的交易的整個規模 達到了742.7億 較2024年已經是翻倍了 那麼也其中最值得注意的是 在當年剛才這700多億裡面 個人不良貸款轉讓成交了370億元 佔比高達76.7% 那麼較前一年可以說是暴漲了7倍 達到了760% 也就是說近七成都是個人消費貸的壞賬 那麼這個數據到了今年是繼續惡化 2026年的上半年 金融機構在銀燈中心掛牌轉讓的 不良貸款本息總額 這個規模已經達到了1700億元人民幣 個人的不良貸款或者壞賬轉讓高達1300億 這個比例仍然是高於70%以上 在上半年實際成交大約1011億元人民幣 那其中個人不良貸款的佔比 比前一年又增加了 已經突破了八成 那麼除了這個是個人方面的 包括處理個人消費的消費金融公司 24家消費公司 轉讓不良貸款壞賬的規模超過500億元 同比也暴漲了74% 那作為這個掛牌甩包 壞賬包袱的這個銀燈它更搞笑 它說自2026年 這生意大漲嘛 交易多了 它說自2026年1月1號起 你只要在我這兒繼續處理 掛牌甩包服的這個服務 我們的服務費還在免 並且對交易服務費直接執行八折優惠 這就說明什麼 我們把這些畫面放在一起 就說明中國大陸的居民端 真的是很多人是無力還債的 個人的壞賬也正在從銀行體系內 大規模地搬家進行排毒甩包 好 我們再來抓第三隻妖精 剛才這第二隻妖精就是什麼 壞賬搬家 我們再來抓第三隻妖精 剛才我們談到一組數據 說六大行上半年 非利息收入達到了5640.76億元 那麼建行的非利息收入的增速 更是高達16.74% 可能有觀眾就想 你剛纔不是說淨息差 是衡量銀行實際盈利能力的嗎 那應該就是說銀行是靠貸款 轉利息收入 怎麼也出來個非利息收入了呢 難道銀行也學政府到處罰款嗎 《南方週末》也在剛剛過去的這個週末 發了一篇文章 直接揭露了中國大陸銀行數據背後的 業務異變和危機 報導說四大銀行捲貸款更搶債券 2026年上半年 中共的四大行金融投資增速 無一例外高於了貸款交易 其中工行與農行尤為突出 金融投資額增速高於貸款 這不是剛剛出現的 報導說這種投資增速超過貸款主業 這種情況已經是第三年了 那今年上半年 四大行貸款合計較年初增長了5.5% 而金融投資業務的增長卻達到了9.3% 那為什麼是第三年呢 也就是說我們倒退一下 2024年那一年究竟發生了什麼 讓整個金融銀行 或者說這四大銀行的業務出現了異變 時間去到2024年 其實如果有印象的觀眾 我們在2024年底的時候 是連續做了很多期節目來講當時這個事 2024年10月29號 路透社發文引述兩位知情人士獨家稱 中共當局正在考慮批准 10萬億元人民幣的經濟刺激計劃 消息人士稱 這筆價值6萬億元人民幣的債務 將在2024年內的三年內籌集 所得款項將主要用於幫助地方政府 解決表外債務風險 那消息人士也說 作為最新財政計劃的一部分 還有望在未來五年 全部或部分批發 發行總額高達4萬億元人民幣的專項債務 用於購買閒置土地和房產 也就是而且呢 當然這只是當時只是一個傳聞 但是就在當年的那個10月份 中國大陸有24個省份同時發行特殊債融資債券 就在這一個月內規模超過了1萬億 所以呢 結果到了當月的最後一天 就是10月31號 中國債市突然出現了錢荒 咱們還在那天做了一期節目 就是大家密集的發展 一下子讓中共的金融系統承受不住了 那麼回顧了一下2024年發生什麼 那麼我們再看南方週末的報導 接著說 2024年以來 財政擴張帶來的政府債供給增加 直接融資發展以及有效信貸需求的結構性變化 正在共同改變大行資產負債表的擴張方式 啥意思 總結一下 就是說 四大行從那時候就是這萬億債務的接盤俠 所以呢 他們不是靠發貸款 而是靠什麼 接中共中央或者是地方各級政府的債發的 地方債也好 發的國債也好 他們都是接盤俠 那麼就是他們用龐大的中國家庭的存款 集中接盤中共各級政府的債券 不光是各級政府的債券了 還有企業債 金融債等等 總之他接收這個債券 或者說買債搶債的這個比例 佔整個金融投資的96%以上 所以這就解釋了 為什麼銀行在實體經濟通縮 企業根本就不借錢的情況下 資產規模還能一路衝破50萬億元人民幣的大關 而且由於中共央行持續降息 債券價格走高 那麼銀行在2025年到2026年上半年 通過買國債也獲得了巨額的非利息收入 交易處置收益 當然不是說所有買的債 都可以這個價格造成的差異 都可以進入收入 那報導也提到說 這就是為什麼 就是並非說實體經濟回短了 而是靠什麼 債市交易在賬面上做出的利潤 所以這種利潤的來源 比單純我們說壞賬爆雷更加危險 因為這就意味著 你想這四大行 其實它非常具有代表性 這就意味著銀行徹底變成了中共 無論是中央還是地方財政的提款機 以前你說我還有一部分業務來自於企業 來自於民間 現在個人不貸款了 家庭不買房了 企業投資也停滯了 所以這就變成了純粹的地方政府的提款機了 那這也就是什麼 完全脫離實體經濟生產力的 資產內部自我循環 換句話說我給它起個名字吧 就是宏觀的龐氏騙局 但也不能直接叫騙局 我們可以叫它一個 中共銀行體系的宏觀龐氏結 那為什麼在金融投資增速 遠超貸款賬面利潤看似穩定的同時 財政部卻要發行這3600億特別國債 強行注入 3000億特別國債強行注入呢 其實就我相信中共官方應該是極度清楚 現在銀行的資產規模 就是靠接它們這些政府債刷出來的 而且這些利潤完全都是紙面的利潤 完全無法抵抗底層實體壞賬的侵蝕 與息差的乾涸 所以現在中共整個金融系統 防止暴雷的防線就是退到了最後一步 財政印債銀行持債國家注資 這種什麼 其實這就是三維一體的終結階段 所以這確實是中國金融體系 有史以來最脆弱和最危急的時刻 好了今天節目的最後 咱們來做今天的第四之一 我們按照同樣的邏輯 剛才我們來分析中共銀行的問題 我們來看看保險 因為剛才說 而且為什麼要提到保險公司 這裡面沉澱了許多中國家庭數十年的財富 有養老的棺材本 有急診就醫的保命錢 還有留給下一代的錢 那麼銀行補血 怎麼保險公司也掉上了輸血袋呢 財新網的報導提到 說財政部2026年擬發行3000億元特別國債 支持國有大型商業銀行補充資本 當時並未提及保險機構 而9月6號給銀行的注資 剛才我們算了一下 這個是工行、農行 再加上中國開發發展銀行 一共是2300億 也就是說比此前政府工作報告中 提到的3000億少了700億 而這個700億給了哪呢 就是給了這些保險公司 那澄清一下剛纔是財政部的3000億 再加上煙草系統向兩家銀行投入的600億 所以我們剛纔在開頭說整輪增資是3600億 那我們再回到財新網說 由於2026年政府工作報告未列出保險機構 所以市場之前認為 給保險企業的增資可能要2027年才能落地 也就是說保險機構比預期 提前拿到了國債的注資安排 我們再重複一下 中共增資是說白了什麼 就是中共在這個金融危機潰壩之前 最後的一個防守戰 最後一個防線 結果給銀行的彈藥縮水了 提前來救保險公司了 所以同樣的問題就來了 保險公司他們剛剛公佈的業績 可是比剛才我們說到的銀行 還好的一塌糊塗 那為什麼卻被緊急塞入了救援名單呢 就把銀行一部分錢還挪給了保險 是這邊財政部一不小心 戳穿了保險企業的財報假象 還是這些保險企業 這些長期資產接盤下 真的已經處於崩潰邊緣的信號呢 或者說中共財政部 它看到真實的財報 和咱們這邊看到的 企業上市公司披露的財報 中間隔著千山萬水 9月1號的時候 吳曉波在財新網發文說 2025年全國保險公司 原保險保費收入達到了 6.12萬億元人民幣 比2020年的4.53萬億元人民幣 足足增長了35% 人均年保費支出 也從3200元增加到了4300元 這就意味著 越來越多的中國家庭 中國居民的資金 正在進入中共的保險體系 那麼問題就來了 一個和每一個家庭 每一個投保人都有關的問題就出現了 大家交的保費進了保險公司 那麼它被拿去做了什麼 未來是否真的能夠產生足夠的收益 來支撐保險公司 兌現對投保人的承諾呢 我們看幾個例子 中國人保 2026年上半年 歸母公司利潤增長38.5% 但是保險的服務收入 只增加了2.4% 但是又一個很奇特的情況是 總投資收益足足增長了59.9% 公司業績報導也明確指出 投資收益是利潤增加的重要來源 再看另一家中國太平上市公司 它也披露 說上半年歸母公司利潤增長了 達到90.3% 但是保險業務業績的增長只有4.5% 投資業績改善是重要的推動力 大家看看這些詞 這個套路是不是跟咱們剛才提到的 四大銀行幾乎是一樣的 就是主要業務沒怎麼增長 然後你的投資業務增速 遠遠遙遙領先於主營業務 所以保險資金是什麼呢 它在市場上是極少數 但大量要購買20年30年 超長期國債的主體 以人保為例 2025年末 人保持有的國債和政府債 一共是5,313億元 佔它整個投資資產的比例達到27.9% 僅僅半年之後 賬面持有的規模又繼續增加了 佔比也上升到了29.3% 當中共央行一降息 國債收益率從2.5% 一路跌破1.9%的時候 舊債券的市場價格就會出現大幅暴漲 因為債就是這樣 當你的收益率下跌的時候 你的價格就會上漲 那麼在中共的新會計準則的掩飾下 這些債券價格上漲出現了什麼 出現了浮盈 那就直接部分就可以直接記錄這些 保險公司的利潤表 變成了極其亮眼的淨利潤暴增 但是呢 賬面上的利潤暴增 不等於實際投資基準收益 舊債券漲價 可以讓今天的報表好看 可是新收進來的保費 舊資產到期收回來的錢再拿去投資 買到的利率卻更低了 例如吳小波就說 他說作為利率債定價基準的 十年期國債收益率 已經從2024年初的大約2.5% 下降到了今天的1.69% 這也就意味著 保險資金配置比例最高的資產類別 其基準收益率在過去兩年的 這些時間裡面已經縮水超過三分之一了 換句話說 就是保險公司企業利潤賬面賺錢了 不代表未來它的承擔 兌付的能力同步增加了 那麼問題就來了 這筆錢是什麼 這是百姓的保命錢 是最不能用來冒險的錢 但是卻被中共徵用了 那除了剛才我們說的 除了接盤了大量的政府債券 還被投入了近些年波動非常大的中國股市 2025年保險公司投向中國股票 和證券投資基金的餘額 合計是5.7萬億人民幣 較年初足足就增加了1.6萬億 增幅接近四成 進入2026年 這個快速增長的趨勢仍在持續 到了第二季末 保險行業資金運用餘額達到了40.8萬億元 其中股票基金的餘額 進一步增加到6.39萬億元 較年初又增加了6907億元 配置比例達到16% 其實我們之前在節目中也講過 上半年說A股淨加倉就加倉了300億 所以這就是為什麼我們看到 保險公司利潤大漲 和中共趕緊給保險企業補血 這種矛盾的畫面下 其實就是隱藏著剛才我們說的這些妖精 好了總結一下今天的劇情 我們一共抓到了四隻妖精 所以這就解釋了 在5000億注資之後 這3600億大筆的注資 不僅使銀行信貸 保險企業投資都出了問題的信號 剛才帶大家重新梳理 甚至從2020年開始梳理的數據 還有一路危機發展的過程 我們拼湊了一個更為完整的 危機發展的這樣的一個拼圖 那這個畫面是更像是 在權力不受約束的 財政金融一體化的結構下 中國現在全社會幾十年累積的私有財產 養老儲蓄還有最後的保命錢 都成為了中共為維持政權 維持這臺債務龐氏機器運轉的柴火 好我們跟觀眾朋友們打個招呼 歡迎大家來參加我們的直播 譚志航好 他說其一妖在此 你是說自己也是妖嗎 還有這麼少 1000億過錢難賺 然後捐錢向苦民總要停止的 捐錢向苦民 我覺得現在中共它只能讓別人去捐錢 它也不會給自己的這個 任何受災的地方去捐錢 它捐的這個錢的這個數量 救災的數量或者這個資金的規模 那是越來越少了 好我們再要看一下 如果觀眾們有其他的留言 可以繼續留言 那聽同學我們剛才今天的節目 的確我們用了太多太多的數據 包括這個比例 可能聽這種數據的時候 大家就覺得很燒腦 可能聽得太專心 會不會忘記都眨眼睛了呢 一回神咱們眼睛已經有點乾了 潤眼寶是用石斛和尿酸 幫眼睛先清洗 再先清熱再深層滋潤 把水潤環境養起來 後面的保養才能吸收的進去 購買鏈接我放在置頂留言 歡迎大家去看看 好謝謝觀眾朋友們 以上就是今天的節目 節目內容不是投資的建議 如果您喜歡的話 請記得點贊訂閱轉發分享我們的頻道 如果您覺得這一期非常燒腦的話 那歡迎大家也留言 那不行的咱們就再多聽一遍 那我之後也會再改善一下 看看怎麼用更少的數據 跟大家把這個趨勢和這種現象 給講明白 好那咱們明天同一時間再見 拜拜