付鵬演講獨家解讀（下集）：中國國內經濟週期，為什回不到過去、和日本也不能比？到底應如何投資？比付鵬更猛的高善文來了！他們兩人，都故意講錯了一些內容，錯在哪裏？| #秦鵬政經觀察 12/03/2024

各位觀衆朋友們大家好,歡迎收看秦鵬觀察 今天這期節目我會講三部分內容 一是繼續分析被大部分人解讀篇的傅鵬 分析了真實的中國經濟週期和投資邏輯 二,解讀高善文的最新演講 他比傅鵬更猛,揭露了哪些殘酷的現實 三,我會談到他們沒說出來或者故意講脫的內容都有哪些 今天這期我依然是給感情世界的獨家節目 請朋友們首先在評論區關注我的感情世界賬號 我每週都會在感情世界做三期獨家節目,謝謝 我們先說最新的高善文演講 現在網上很多被刪除了 因爲觸動了當局一部分敏感神經 比如他說統計局的數據造假 2020年以來每年都虛報3% 高善文他主要是講了四個內容 第一是疫情以來消費疲弱 這兩個圖的橫軸是人口的老齡化程度 縱軸是消費成長率可以看出 疫情之前年輕人佔比和消費不相關 但是疫情後年輕人佔比越高的省份消費越差 這個可以歸納爲三句話 生氣勃勃的老年人 死氣沉沉的年輕人和生無可戀的中年人 爲什麼呢 因爲對老年人而言 未來可預期的退休金是可以按時發放 每年穩定增長並且高於通脹水平 收入的預期沒有任何影響 可以繼續搞西洋紅跳廣場舞 對年輕人而言收入預期大幅的下修 收入增長的確定性大幅下修找不到工作 找到的工作與預期有顯著落差 年輕人紛紛的節衣縮食關燈喫麪 類似的情況還有在疫情之前 消費和房價幾乎不相關 但是疫情後 房價下跌越嚴重的地區消費更差 消費者信心也下跌更嚴重 這也和年輕人沒錢 沒有運氣沒消費能力 不敢買房有關 第二是2021到2023年 失業人口比官方報的更多 有4700多萬人找不到工作 他的解釋是疫情後城鎮通行道就業能力顯著惡化 大量就業人口返回或者滯留在農村 回到老家之後 城鎮失業率數據不顯示 但在總就業人口中反映出來 另一部分人可能就離開了勞動力隊伍 40多歲工作沒有了 工資破產了 開滴滴在家炒股或者在家待著 在就業和失業數據上都看不到 但是高山維說這不是轉型的煩惱 是週期的力量 當然我是否定的 大家回想一下 中共三年封城瞎折騰 卻對民營企業平臺公司各種打擊 抓間諜和美國等交惡 大家就知道經濟惡化有很大的政治因素 第三高山維發現中共的GDP數據造假 他怎麼發現的呢 他研究中國的產出和核心CPI的相關性曲線 就發現2023年的數據和2024年 就是圖片當中的紅色的方塊和綠色小三角 與之前的迴歸線出現了很大的偏離 那這就很奇怪 因爲在中國的總量數據當中 最可信的是價格 各種力量很難操縱 所以肯定是真實的產出不對 於是他就進一步的研究 發現了官方的數據 一就業和經濟成長的關係 在過去幾年也顯得非常反常 二消費也反常 那疫情之前 消費成長與經濟成長差不多 消費成長還要略快 疫情之後 消費成長比經濟成長是低了很多 三投資和經濟增長的關係也反常 在疫情之前 經濟成長和投資成長差不多 疫情之後 經濟成長比投資成長快多了 而衆所周知 中國房地產是在2020年8月後進入了大幅下滑 是造成了當前經濟困難最主要的原因之一 高善文他們就比較了發生了經濟危機 國家的前三年和後三年的經濟增速 發現了他們的經濟增速發生了大幅的下滑 三年平均的增速是負7% 中位數負3%到負4% 最低也有負2% 而中國的經濟增速只下滑了0.2% 幾乎沒有下滑 這樣他就發現了 說房產泡沫一來 中國的GDP增速每一年都被高估了3個百分點 累計高估了10個百分點 這與城鎮就業人口流失的4700萬就對應上了 而下修了這3個百分點 所有的數據都對得上了 第四 什麼時候中國經濟會恢復呢 高善文他就比較了房地產泡沫破滅的國家 美國和日本等 得出的結論是 一 泡沫破滅之後 經濟成長率要回到正常水平 平均需要9年 二 泡沫破滅之後 經濟萎縮 政府救助 產出的絕對水準恢復到泡沫破滅前 也需要3到4年 最後他得出結論 在中共當前政策下 2025年可能是個重要的轉折點 那麼中國是不是真的會解決問題脾氣太來呢 傅鵬實際上是否定的 具體我們一會兒再談 我們日先說 傅鵬和高善文的分析 他有一個驚人的巧合 說中國經濟困境是代際矛盾 也就是資源被老年人佔據了 年輕人沒飯喫了 傅鵬這樣解釋日本 爲何從失去的35年中恢復過來 日本的核心是貪慾分配 而不是貪慾增長 日本戰爭後 獲取了所有資源要素 崗位 職務 薪資 戰爭後的第一代和第二代 到了2012年開始死亡 代際分配 老同志們死了 年輕人喫蛋糕自然多了 就這麼簡單了 但是很遺憾 我對這個很不認同 因爲日本怎麼走出了 30多年的空縮呢 它主要靠政府投資 靠幫助企業和居民部門 降低槓桿 同時日本的企業走出了國門 到海外投資 到全球再到了一個海外日本 大家看看安倍的三支箭政策 其中的臺政政策 是擴大政府開支 給企業和個人創造就業和收入 中國政府是怎麼做的呢 所以說中國的問題 更深層了是政府問題 如果把責任推到老年人身上 那這和房價太高 中共引導老百姓 把開發商心黑 有什麼不同呢 所以中國絕對不能苦挨着 等這個老年人死了 給年輕人讓出資源 中國更需要馬斯克的 政府效率部 砍掉75%的官員或者公務員 給企業鬆綁 同時每年省出十幾萬億的人民幣 搬掉老百姓頭上的三座大山 發展社會福利 刺激民間消費不香嗎 那當然了 他們的演講 還是有很多有價值的地方 富憑的演講的核心 實質上它是兩個大週期 國外週期 就是國際經濟運行的一個金字塔 最核心的部分 就是意識形態 是川普領導的美國和世界向右轉 那這種情況下如何投資呢 那富憑講了投資新興市場 美股美債等等 這部分呢 我上一次跟大家分享了 那很有意思 我看到網上有人是給他 總結成了避難三策 上策肉身出海資產出海 中策呢 肉身國內資產出海 下策孩子出海 結婚生子 你前孩至少呢 一個出海 那當然也不是這麼簡單了 那麼中國國內現在是什麼情況呢 表面上呢 這個富憑是天馬行空 講的是將近一個半小時 整理成文字是兩萬多字 但是仔細分析了 就會發現 它實際上呢 也是圍繞着大週期講的 但是這一次和以前不一樣了 無解 他說呢 中國這一輪所有的起點 是2002年 PPI爲正 核心CPI爲正 有效需求爲正 持續到了2012年 供給呢 開始過剩 但有效需求呢 可以繼續的加槓桿 在這呢 就是供給矛盾 2019年供需雙落 這就是呢 中國這一輪 從2012年開始的大週期的末端 那日之前呢 中國呢 重複過類似的一個週期 上一次末端是什麼時間呢 改革開放 一直到90年代末 那出門呢 東京上150塊買朱鎔基 總理答記者問三卷本 裏面所有的事都發生過 房地產泡沫 金融危機 鼓勵老百姓要有信心 你知道當年怎麼鼓勵老百姓 有信心嗎 心若在 夢就在 大不了呢 從頭再來 劉歡呢 就是從那兒 這個活起來的 這個就是呢 當年鼓勵呢 你們要有信心 那現在呢 中共呢 他也是用類似的辦法 給老百姓打氣 要暢想呢 中國經濟光明論 讓人呢 繼續讀研究生 結果呢 就最後就把這個 快遞和從財行業 變成了中國學歷最高的行業 所以呢 傅鵬講用我的話說呢 想清楚了 後面卷學歷 沒有什麼太大價值了 那爲什麼這一次週期走不出來呢 中共舊事也無解呢 那我呢 就用傅鵬說的內容 加上呢 他故意忽略的 我必須補充的一些呢 背景知識來解釋一下 他其實呢 是講了一個外部因素 四大內部因素 但是一切也都不一樣了 首先呢 是外部因素 從傅鵬講到2016年後 那川普呢 帶領美國向右轉 今年這一次 右翼化的速度 是超過了他的想象 這是呢 中國內憂外患的外患 很多人呢 不知道朱鎔基時代 這個房地產泡沫金融危機 供需不足 它有多嚴重 官企業呢 有幾千萬人下崗的 特別是老工業基地東北 一家人一家人的沒飯喫了 怎麼辦呢 老公就騎着自行車 帶着妻子去賣銀 但這個呢 還不是走出困境的根本原因 根本原因呢 是2001年 中國加入了WTO 大量的生產力 有了出口 中國呢 變成了世界工廠 而現在呢 一切呢 完全反過來了 那麼第二個呢 回不去的原因 是和中國政府 它和其他國家也不一樣 傅鵬說呢 有人說中國就是會走日本的老路 有人說中國不會走日本的老路 你要問我正確的答案 我會告訴你呢 這個問題沒有任何意義 爲什麼 太犯了 如果呢 拆得細一點 我可以回答你 如果呢 你要問中國的居民部門 和日本的居民部門 一不一樣 我答案是一樣 中國的企業部門 與當年日本的企業部門 一樣不一樣 我答案呢 是不一樣 中國的政府部門 和當年日本的政府部門 一不一樣 我的答案呢 是不一樣 那中國的金融機構 與當年日本的金融機構 不一樣 那中國呢 目前面臨的國際環境 和當時90年 日本面臨的國際環境 一不一樣 不一樣 中日兩國呢 現在是和當初呢 最重要的區別 就是呢 國際關係和日本 那日本政府呢 投資幫着企業和居民 降槓桿 而中國政府呢 十萬億 它主要就幫着地方政府 花債 卻不肯呢 真金白銀的救企業 救居民 中共呢 在分配 它主要給了呢 權位階層 傅鵬說 日本的核心是 參與分配 而不是參與成長 很多人不太理解 因爲他們在國內 沒參與過分配 永遠呢 都是增長 處在哪個環節 我距離權力近一點 資源近一點 資本近一點 我就多喫一點 賣勞動力的 就呢 少喫點 當經濟成長增速 不夠的時候呢 最底層就 沒飯喫了 那第三個不同呢 是這次 中國的中產階級 集體隕落了 這個呢 也是 中國經濟大週期的 轉折點 當呢 經濟收縮的時候 中國第一步 先收縮的是底層 然後就到了 中產階級 2000萬的網約車司機呢 突然出現了 因爲中產沒錢了 傅鵬說呢 記住這一點 中產階級的收縮呢 對於整個宏觀經濟 是衝擊最大的 你說消費降級嗎 其實不僅僅是降級 你們一定要記住 這個大週期的結束 很可怕的 因爲這是大部分 中國投資人裏 第一次經歷這樣的週期 他還說呢 非常麻煩 可以呢 說是我們改革開放之後的 百年未有之大變局 請注意呢 他和習近平說的不一樣 不是呢 中共稱霸世界 而是解決不了的大麻煩 第四大困境呢 是人口危機 那同時呢 年輕人是被中共的 土地財政高房價政策 給掏空了 那這部分呢 這個傅鵬講的 也是對透徹對喫白了 他說呢 內部需求是什麼 房地產大佬呢 現在好像在裏頭 踩縫紉機 他當年呢 曾經說過一句經典的話 什麼房地產供應需求 土地開發城鎮化 扯淡 就一句話 我們有龐大的80後 我覺得呢 他說的非常的誠懇 因爲需求 內需到底是什麼 本質上呢 就是人口所得的 債務函數 槓桿函數 所以呢 你就知道中國內需 龐大的一代是誰 就是這批80後 然後呢 這些80後 是靠着六個口袋 三代人的錢 加着槓桿 買了房子 已經呢 被掏空了 所以呢 現在也就發現 有些政策 跟2008年很像 房地產放寬 限購放寬 購置稅減免 消費補貼 刺激消費 但你們都會發現 這種產生2008年 效果嗎 還能回去嗎 我可以明確告訴你 回不去的 連帶着呢 構成中國GDP 主要部分的 政府大基建 也回不去了 因爲 它實際上也是 靠年輕人買單 通過呢 買高價的房子 收間接稅 現在呢 各行各業 都在拼命地卷 PPI下降 有些人呢 就是以爲說 油生力碳 贏家通喫 但是 富鵬就警告 根本不是這樣 都得死 因爲呢 最終買單的年輕人 沒有錢了 或者是躺平了 用加槓桿的方式呢 刺激消費 會失敗的 那第五個困境就是呢 中國的房地產泡沫破滅了 富鵬認爲呢 2015年 2016年 中國呢 靠漲價去庫存 一度呢 讓很多人有了 預期和希望 但這種財富是靠不住的 他說呢 房子如果存換一手 到底是什麼東西 我們 二百萬買的房子 六百萬呢 賣給年輕人 我拿走的就是年輕人 未來四十年 青春的 當期現金折現 我可以呢 爲我的未來四十年 瀟灑了 他揹負呢 這四十年的債務 他要還的 如果呢 沒有收入的成長 他要硬硬地還 四十年 他就失去的 我其他呢 多活四十年了 就這麼簡單 那這個呢 擊鼓傳花的遊戲 最後是完了 其盤的年輕人資產負代表惡化 消費呢 出現斷崖式的迴歸 這個呢 也就是 二零一紀元之後 中國經濟下滑的結果 所以呢 我們就看到說 這些呢都是連貫的 另外一步的因素呢 導致了中國經濟 再也回不去了 那這種情況下 怎麼投資呢 我們注意到呢 高善文提到了 這個老年人 對吧 呃 說這個年輕人沒錢了 那麼這個富鵬呢 他是建議呢 這個投年輕人的一些特殊的消費 就說他和以前的老年人 或者中年人 他這個消費觀念不一樣的 但是呢 他也可以投老年人 但是不能投這個中年人 中產階級 因爲中產階級崩潰了嘛 對吧 還有呢 他以這個新能源汽車爲例 就呢 講說早期中國政府 這個支持的時候 企業呢不賺錢 政府補貼 大家可以投 但是呢 等真正成熟了 投向市場化的時候 就不能投了 那當然 這些方面呢 是見仁見智 那大家呢 自己去理解 好了 我今天的分享呢 就到這裏 我們呢是下期節目見