中共的數據又打架，民間消費真的增長了？政府沒錢，縣太爺卻一分錢沒少花！摩根大通樂觀，美聯儲憂心，美國消費到底咋樣了？【財經漫談】

《乾淨世界》和油管上面的觀衆朋友們大家好 歡迎大家來到今天的財經漫談 我是童馨 中共公佈的財政和金融數據和統計數據打架了 民衆收入和消費究竟是增加了還是縮水了呢 說好的共度時間 但是財政數據說 中共的縣太爺們是一分錢也沒少花 美國經濟數據看起來挺好 但是消費、就業還有住宅市場上 卻出現了不太一樣的信號 今天我們來聊聊這三個話題 5月20號就是週一 中共當局公佈了4月份的財政數據 這份財政數據透露出什麼樣的經濟情況呢 之前大家的關注點都在於土地出讓金時大幅下降 以及證券印花稅的腰斬 那火星宏觀是發文說 4月的財政與金融數據顯示出來的經濟形勢 明顯落於統計數據 文章提到了三個方面的出入 包括社會融資、居民收入和消費以及企業活動 我們從居民收入和消費層面來看 根據中共國家統計局公佈的數據 第一季度中國居民人均可支配收入是11539元 比上年同期是名義增長了6.2% 這是妥妥的跑贏了通脹 那1到4月份的社會商品零售額是15.6萬億元 同比也是增加了4.1% 作者說從統計局的這兩個數據看 居民收入在增加 消費也在增加 但是在1到4月份的財政數據中 與收入掛鉤的個人所得稅是下降了7% 下降到了5007億元 與消費掛鉤的增值稅是下降了7.6% 爲2.58萬億元 很明顯從財政指標看 個人收入在下降 消費也在下降 作者分析說 大家如果收入提高了 交的稅肯定是更多 如果消費增加 那對大家提供的零售和服務的企業 繳納的稅就會增長 那麼財政數據和統計數據 哪一個纔是更貼近真實情況呢 我們再從金融數據看一看 2024年的前4個月 住戶新增存款是6.71萬億元 同比下降了22.8% 住戶新增貸款是8134億元 同比是大幅減少了64.7% 這兩個金融數據意味着 居民在過去這4個月 都主動減少存款來償還貸款 那減少貸款來修復資產負債表 作者說在居民修復資產負債表期間 一般表現就是消費會收縮 所以不大可能出現消費增長的情況 大家看明白作者給出的這個結論了嗎 那此外呢 火星宏觀還有一個重要的發現 就是財政雖然緊張 但是縣太爺們想花的錢是一分也沒少 文章說從財政收入來看 來於正常經濟活動的財稅收入 均有不同程度的下降 並且下降幅度是逐越擴大 稅收和基金持續減少 刺激各地加大了罰沒收入等非稅收的力度 使得非稅收收入在1到4月份增長接近一成 比稅收收入增幅是高出了14.3個百分點 收入下降導致支出縮水 那這是很自然的情況 但是由於政府自身的支出仍然在增加 那縮減的呢就是公共支出 那作者是怎麼發現的呢 作者說在經濟學理論上 財政支出分爲兩塊 一塊是政府自身的支出 一塊是政府對公民的轉移支付和公共投資支出 從財政部公佈的1到4月預算支出是增長了3.5% 但是基金支出是下降了20.5% 那從這一點來看呢 各地機關在財政持續欠收的時候 大幅減少了用於項目投資類的支出 但是保證了人員經費和辦公經費的支出 這一方面可以說在財政收入降幅有所擴大的時候 財政支出的節奏沒什麼影響 另一方面則可以理解爲中共的各級機構 在量入爲出過緊日子方面還不太習慣 或者說並沒有做好足夠的準備 什麼意思呢 就是說雖然收入減少了 但是縣太爺們就是中共的這些官員們 該花的錢並沒有少 從這兩個例子我們還能看到 經濟不好的時候百姓是節衣縮食減少消費了 但是中共卻沒有像他們喊的那樣 和百姓一起過苦日子 收入不夠還這麼能花錢 那靠借錢度日也不是什麼奇怪的事 我們接下來就來看看中國的債務情況 現在在中國大陸 從中共中央到地方政府 從企業到銀行都在發債 換句話說就是借錢 以我們普通老百姓的概念理解 沒錢了或者錢挪騰不開了纔要借債 對吧 那借錢的時候很開心 花起來也很開心 但是借債太多的時候 債臺高築的時候 還不上錢的時候可就是個大事了 中共在上週五發了超長期國債 市場普遍是不看好 但是中國大陸的經濟學家怎麼看呢 中國國家金融與發展實驗室理事長李揚說 從宏觀經濟的運行來說 發債就是爲了增加政府的支出 背後的原因是因爲微觀經濟主體不支出 就是企業不支出 居民不支出 這造成在國民經濟平衡上 出現了一個巨大的需求缺口 他又說私人部門的需求不足 這時候來彌合缺口的只能是政府 而政府恰恰在這個時候沒錢了 什麼意思呢 私人部門需求不足也是沒錢了 剛好趕上政府也沒錢了 大家都沒錢了那就只能靠發債了 但是這個時候債發給誰呢 借了的錢又拿什麼來還呢 李揚說 微觀層面來說 你借了錢要生產 要創造財富 你創造的財富新增量超過債務歸還量 就可以持續 那對於國家而言 用於支付利息的資產來自國民的國民儲蓄 國民儲蓄對債務餘額之比 可以有效地衡量國家債務的可持續性 那麼中共的債務可持續嗎 李揚承認說 兩年前他們結合國家資產負債表的數據 算了一筆賬 發現自2012年開始 全社會負息額就超過了當年的儲蓄 他認爲社會上所謂的爲銀行打工的說法 其實是有一定道理的 當然了 他的回答是包括了中共當局 地方政府以及中國的居民 那火星宏觀也在文章中提到 他說 發幾萬億的政府債 不太能解決到制約經濟發展的 供給過剩和需求不足的根本問題 反而今年1到4月 政府債務利息支出增速是達到了6.8% 已經高於財政收入的增速 再加上隱性的債務 整個政府部門的利息支出佔收入的比重 已經達到了9.6% 當利息支付佔比超過收入增速的時候 就意味着償還債務的能力 已經存在風險了 李揚說 本輪超長期特別國債的發行 只是一個開端 有了這個償債 他的體會是短債就不遠了 所以他提醒說 要爲中國債務的增加這一點做好準備 那普通老百姓爲什麼要爲國家債務 增加做準備呢 要做什麼準備呢 我們看看大陸網友是怎麼回答這個問題的 有網友留言說 老百姓是一塊錢一塊錢的掙 他們是一個億一個億的貪污 還有網友說 爲家庭和個人的債務增加做準備 因爲國家層面在替你借錢花 觀衆朋友們 你是怎麼看目前中國的債務風險的情況呢 歡迎您留言分享您的觀點 聊完了中國的經濟 我們再來看看美國的經濟情況 看看通脹以及高企的利率 對消費樓市還有就業市場的影響 目前宏觀的經濟數據看起來都是挺好的 但是稍微往微觀上看 就有不太好的跡象了 我們先來看看華爾街日報21號的報道 摩根大通是美國最大的銀行 該行說消費者客戶健康穩定 但是從銀行角度來說做得好 與客戶的看法可能並不相同 摩根大通在週一的投資日報告中 是給出了許多令人印象深刻的消費者 和社區銀行業務指標 例如摩根大通將今年信用卡的淨充銷率 就是信用卡貸款的壞賬率 從之前的3.5%降到了3.4% 但是摩根大通在週一的會議上 對各細分市場消費者的描述是 收入較低的客戶羣體的消費增長更爲強勁 但有向下交易的跡象 得到的錢也更少一些 與此同時 高收入者的消費增長則有所放緩 可自由支配的消費 包括旅遊和購物都在放緩 報道指出 該銀行最低收入階層客戶的收入 相對漲幅最大 自2020年1月以來 截止到今年3月份 這些客戶羣體的名義增長中位數 達到了40%億 而物價漲幅是20%億 但是銀行最低收入人羣 在大流行病時期的現金緩衝也在縮水 從最高時能夠額外支付15天的資金流出 已經下降到截至3月份 僅能支付3天的資金流出 該行在報告中還寫道 由於客戶多餘的現金緩衝已經基本耗盡 該行正在密切關注那些 收入未能跟上通脹步伐的消費者 摩根大通這份報告與我們之前報道的 美聯儲的一項新調查似乎有些不同 美聯儲對美國家庭的年度調查中 有大約65%的受訪者表示 通脹在2023年損害了他們的財務狀況 尤其是收入較低的家庭 19%的受訪者表示 物價上漲使他們的財務狀況 大不如從前 美聯儲的數據顯示 低收入家庭的情況不佳 約有17%的成年人表示 由於沒有足夠的錢 他們無法全額支付上個月的所有賬單 在某些情境下 他們沒有足夠的錢喫飯 或者因爲費用問題而放棄了所需的醫療服務 而高收入家庭則表示 在股市上漲的幫助下 他們的經濟狀況良好 雖然美聯儲的調查 和摩根大通的報告的結果不是十分一致 但是相同的點是 家庭和個人的財務狀況 都出現了收緊的跡象 那觀衆朋友們 您的切身感受更貼近於哪一種呢 歡迎您在評論區留言 剛纔是從銀行的層面來看 我們接下來分別從樓市和日常消費 來看看目前市場的情況 先看美國的樓市 《華爾街日報》說 雖然正是樓市黃金的銷售季節 但是由於高抵押貸款利率 和接近歷史最高水平的房價 繼續組織着住房市場 4月份的房屋銷售量 已經連續第二個月下滑了 全美房地產經紀人協會週三表示 4月份舊房銷售量環比下降1.9% 經季節因素調整後的年銷售量爲414萬套 4月份的降幅的確是出乎市場的預料 因爲在數據出來之前 此前接受《華爾街日報》調查的經濟學家估計 4月份經季節性因素調整後的二手房銷售量 是比3月份增長1.4%的 全美房地產經紀人協會首席經濟學家勞倫斯說 創紀錄的高房價正在衝擊人們的承受能力 對於購房者來說 這是一個非常令人沮喪的市場 報導說 經濟學家和房地產經紀人表示 一些一直在等待借貸利率下降 在賣房的人已經等不及了 亞利山德·拉勃金森和布萊恩·拉斯曼說 他們被北卡羅來納州 二爲十的自然美景所吸引 因此決定賣掉佛羅里達州的房子搬走 儘管這意味着要放棄4.375%的抵押貸款利率 而不得不承擔更高的利率 布萊恩·拉斯曼說 他們承認現在不是換房的最佳時機 但是他們就是想搬家 他們不希望自己的生活停滯不前 再來看一下美國的日常消費情況 Target百貨公司公佈了最新的業績報告 截至5月4號的三個月內 公司可比銷售額 也就是經營至少一年以上的 商店和數字渠道的銷售額 是下降了3.7% 公司的銷售額已經是連續第四個季度下降了 公司的高管們說 從家居用品到傢俱、服裝和食品的銷售額 都與去年同期相比有所下降 公司首席執行官布萊恩·康奈爾說 高物價使人們的錢包更加拮据 報道也說 購物者爲了應對日常必需品價格上漲 而縮減了可自由支配的開支 爲了拉攏消費者提高銷售額 Target表示將對大約1500種產品進行降價 尤其是食品等日常必需品 Target還表示 下季將會對數千種產品進行降價 從樓市到日常用品 銷量下降對總體經濟來說 都不是一個好的兆頭 除了消費 微觀的就業市場也出現了一些 不同於統計數據的趨勢 根據全美高校與僱主協會 對226家僱主進行的春季調查 僱主計劃招聘的應屆畢業生人數 比去年市減少了5.8% 學生和招聘人員表示 這些老闆對初級員工的要求正在發生變化 從多年的工作經驗到複雜的人工智能技能 一些公司還表示 人工智能正在取代應屆畢業生 過去從事的部分工作 華爾街日報的報道說 保險軟件公司HealthEdge 是今年招聘應屆畢業生人數減少的公司之一 該公司在美國只招聘了5名新的畢業生 而2023年是招聘了20名 計算機科學專業的畢業生是持續增長 而軟件編程職位的招聘需求卻是正在降溫 另外兩個主要的校園招聘行業 諮詢業和金融業 在經歷了疫情的招聘熱潮後 也出現了縮減 德克薩斯理工大學職業中心負責人 傑伊基洛說 畢業生工作必須達到更高的標準 因爲市場上已經擠滿了最近失業的初級員工 從日常消費到樓市 再到畢業生的就業情況 大家覺得這些報道是否貼近生活呢 幾乎所有人都認爲 去年或今年美國應該出現經濟衰退 但是到目前爲止都沒有出現衰退 從技術上的定義來看 是連續兩個季度經濟收縮 才被視爲經濟衰退 所以經濟衰退不會像股市的黑色星期五一樣突然發生 所以官方公佈經濟衰退的時候 通常都是在真正經濟衰退發生的六個月之後