政府變老赖，地方政府「無賴化」擴散；美國赤字超萬億，錢都花哪去了？河南水泥大王，百億市值為何清零？【財經漫談】

觀眾朋友們好 在今天的節目開始前 要跟大家分享一個來自美國加州的謝女士的真實故事 謝女士因不幸的跌倒事故受傷 多年來一直忍受著膝蓋的疼痛 然而一切在她開始嘗試三高代謝飽之後發生了變化 現在讓我們聽聽謝女士的親身體驗 她的改變不僅體現在行動上 她的夜間睡眠品質也有了顯著的提升 終於擺脫了多年的夜尿問題 謝女士的經歷相信為大家帶來了希望 也提醒大家無論面對怎樣的健康挑戰 總是有解決之道的 如果您或者您的親友正在經歷類似的情況 不妨考慮嘗試三高代謝飽 更多詳情請您訪問健康520網站 如果您有任何問題也歡迎在520網站上提問 將有專家團隊為您解答 在這裡也聲明一下 謝女士的故事只是反映了她個人的體驗 效果可能是因人而異 建議您在嘗試任何新的食品補充品之前 都先諮詢醫療專業人士 感謝時間和油管上面的觀眾朋友們大家好 歡迎大家來到今天的財經漫談 我是童心 週二 臨近港股收市 一家中資企業的股價突然在15分鐘之內清零了 昔日的水泥巨頭為何變成了一隻妖骨 中國地方財政危機惡化 中共的地方政府成為了當地最大的老賴 這背後的根源是什麼 美國聯邦預算赤字達到了1.1萬億美元 赤字的大窟窿怎麼補呢 今天我們來聊聊這三個話題 週二 港股出現了非常慘烈的一幕 百億的水泥巨頭 中國天瑞水泥的股價 在臨近收盤的15分鐘之內一口氣暴跌了99% 股價跌到了不足港幣5分錢 幾乎清零 百億港元的市值在不到20分鐘之內蒸發了 僅僅剩下1.41億港元 大家看過這樣的股價嗎 根據大陸媒體的報道 其實這個天瑞水泥 在中國大陸的水泥行業排行排名第九 天瑞水泥的老闆是河南水泥大王 在河南的富豪排行榜曾經排名第二 隨著股價的崩塌 恐怕這個首富要變成首富了 當然大家最關心的是 究竟發生什麼事了 這個股價會崩跌了99%呢 市場上說這簡直就是一隻妖股 有網友猜測是不是有一場精心的策劃 是來割韭菜的 也有報道說天瑞集團是資本運作的老油條 曾經就深度介入山水水泥的股權爭奪戰 還曾被指掏空了國資企業天元旅業 所以有人猜測 不知道這次的股價崩跌 是不是資本運作中搬起石頭 不是砸了自己的腳 對於這個話題 我也問了一位資深的A股投資人 他說市場永遠是對的 資本永遠是對的 崩塌99%基本上在投資者眼裡 這個公司就是破產了 沒有前景了 消息面上 中國天瑞水泥此前是公佈了 截止去年12月底全年的業績 全年虧損了6.34億元 上年同期還是盈利了4.49億元 同比是由盈轉虧 此外 2023年的年報還顯示 天瑞水泥全部有息債務 是247.87億元 資產負債率達到了61.09% 比前一年提升了12.38個百分點 其中短期債務是130.91億元 由於短期債務佔總債務的佔比比較高 所以公司是面臨一定的債務償還壓力的 由盈轉虧負債率60%以上 就是股價崩塌的真實原因嗎 對於這樣的負債率 其實這位做投資的朋友也是質疑的 他說一位重慶建築行業的朋友告訴他 所有中國大陸的建築行業 負債率基本都在90%以上 也就是說這個行業的負債率是極高的 或者說它就是非常脆弱的 一間水泥廠是這樣子 那其實它背後可能反映的是一個 整體水泥行業的情況 也反映了經濟下行的這個趨勢下 眾多行業的凋零 尤其像這種房地產產業鏈上的建築行業 那在房地產市場火爆的時候 他們賺錢 現在整個房地產行業被中共黨魁習大錘給砸爛了 是到了還債的時候了 當年的日子有多風光 現在的日子就有多難過了 所以即使像這種規模很大的公司 在這種形勢下也是扛不住 一方面收入在減少 活少了 一方面是欠債太多 尤其水泥這種公司還不如房地產 情況比房地產還惡劣 因為對於房地產公司來說 最起碼手裡還有樓 是沒賣出去 但是這些樓抵押給了銀行還是值一點錢的 只不過就是通過樓把銀行給深度綁定了 房地產行業危機的蔓延其實是有三條路徑的 比如我們在近幾年看到的一種蔓延路徑是金融體系 先是拖累了地方的商業銀行 他們是第一波扛不住了 之後波及到了信託 再波及到保險公司和中型大型的商業銀行 還有一條路徑就是例如鋼鐵廠水泥廠這種實體行業 危機的影響開始是在實體行業裡面大面積的蔓延擴散 實體行業不像城投公司金融機構這樣會爆雷 實體公司的表現就是虧損 天瑞水泥這個事雖然只是冰山一角 不過是非常具有代表性的 危機蔓延的第三條路徑就是地方政府的財政危機 例如地方政府的融資平臺城投公司也會相繼爆雷 這是第三個方向 提到了地方財政危機 我們就沿著這個方向來聊聊我們今天第二個話題 之前我們報導過說貴州的一位女企業家 向政府討債反而被抓 這揭開了龐大地方債的冰山一角 其實去年我們也有提到過 中共允許地方政府發行特殊債融資債券 通過借新還舊延長債券贖回的期限 以避免地方債務爆雷 今天我們再和大家分享一份來自武漢大學副教授 馮川的一份調查研究 他說中共的地方政府已逐漸成為了當地最大的老賴 大陸網站網易是在3月刊登了這位學者的文章 題目是地方治理信用投資已成常態 政府成當地最大老賴 那馮川是專門研究農村社會和基層治理 長期在中國的基層進行調研 他在調研中就發現 中國地方治理中的信任危機 已經層層蔓延到了村民 縣政府失信於銀行、企業和鄉鎮政府 鄉鎮政府失信於鄉鎮幹部、村幹部和工程隊 然後村幹部失信於工程隊、村民 村民對這些基層幹部失去了信任 我們先來看看縣政府對銀行的實行表現 這個表現就是隻還利息不還本 報告舉例說 例如貴州省某縣長拼政績大推公共建設 明明土地財政僅1億元人民幣 竟然負債了80億 並且每年還要還利息1億到2億不等 但是該名縣長仍然大言不慚的說 債是不可能還了 銀行只能要利息 否則連利息都不給 這是表現之一 那縣政府透支金融性的表現之二 是為了爭取銀行放貸 而採取手段虛增國有資產 報告說在土地市場持續遇冷的情況下 縣政府對金融信用的投資 導致銀行不良貸款顯著攀升 銀行資產收益大幅下降 資產質量變差 最終波及銀行體系的穩定 已有不少中小銀行資金不足 需要依靠發行次級債來維持資本的充足水平 接著再來看縣政府與鄉政府之間的信用投資 報告說在巨大的財政缺口下 縣政府為了減輕自己的財政壓力 會截留鄉鎮的收入 例如河南省Q縣財政局和自然資源局 曾向鄉鎮承諾每驗收一畝富肯宅基地 可以補償鄉鎮10萬元 當地S鎮騰出了千餘畝宅基地 本應從縣裡獲得近1億元的土地補償收入 但是2023年底縣裡還欠S鎮2000萬 還有山東某縣截留拖欠本應還給鄉鎮的稅收 導致欠兩個鎮分別6000萬和1.1億元 再往下看 鄉鎮政府和鄉鎮的公務員之間也出現了信用投資 鄉鎮雖然財政緊張 但仍有領導想搞點發展做亮點 所以只能挪用鄉鎮公務員的工資來做項目 所以鄉鎮的公務員工資被拖欠 因為鄉鎮公務員抱怨自己剛上班不久 結果全縣各鄉鎮就停發了績效工資 每月到手的工資只有不到3000元人民幣 中共這種基層政府失信的行為是層層向下傳導 最終承擔者就到了這些村幹部、企業還有工程隊 報告說中西部地區很多項目配套資源資金不到位 都是村裡負債 基礎設施類的村裡大概要承擔30% 產業類的村裡要承擔60% 報告舉例說陝西省這一鎮的Z村 2017年興建了一個廣場和四個排水管道 總共實際花費200多萬 但是項目資金只撥給他們40萬 剩下的錢就由村支書自己墊資了20萬 其餘部分由施工方墊付 目前還欠施工方27萬 報告說通過做基層調研 這種類似的案例非常多 在基層治理的末梢村這一級 說村民不再信任基層幹部 很多村民懷疑基層幹部都是以權謀私 馮川總結說 如今種種無賴化的行為 正在地方治理中呈現系統性蔓延之勢 一個可以稱為信用透支型治理的生態系統 已經廣泛地形成了 這篇文章在中國大陸的網站上還存在著 留言也有一萬多條 網友紛紛留言說 這篇文章裡沒有一個標點符號是假的 句句實話 還有網友留言爆料說 貴州省負債所有行政收入加起來 不喫不喝要40年才能還清 一座山有5條隧道同時施工 還有網友一針見血的指出 好報告但沒有說清楚產生問題的根源 其實這就是中共的地方政府沒錢了 就是之前以土地為主導的地方財政被終結了 特別是縣級城市和農村 現在賣地有人買嗎 這些地方和北京上海不一樣 一線城市還是吸引了很多央企國企去那裡開發 而三四線城市很多地方的政府已經扛不住了 所以就只能賴賬 大家還記得中共的兩會期間 好幾個省包括天津、雲南、遼寧這些地方政府 去找國有銀行商討要求延期還款 問題是延期能解決問題嗎 當然不能 就只能做債務轉移 就像一位網友留言寫到的 他說已有的債務還不了 新生的債還不斷產生 如何劃債呢 方法有兩個 一是發永續債就是不用還了 二是以刑劃債 報告也提到 無賴化的行為是從中共的縣級政府一直傳導 擴散到基層社會的最末端 然而並沒有哪個行動主體天然就是無賴 他們只是被裹挾在催生無賴化行為的結構當中 他們的私信在很大程度上是被動的 透露出深深的無奈 不知道這篇文章為什麼可以在中國大陸的網站上 存活這麼久而沒有被404 相信是地方政府在跟中央要錢威脅中央 你再不出政策再不管地方政府 那就只能賴賬 地方政府都無賴化了 那地方老百姓鬧事 政府還會去壓嗎 壓也壓不住了 剛才我們說有位網友是一針見血的說 沒有說造成問題的根源 根源是什麼 中國有一句古話叫做上樑不正下樑歪 如果一個地方是這樣 你可以說是個別的中共官員 或者某一個地方政府的問題 如果在中共治下 各地的地方政府從上到下 大規模出現類似的情況 那這是什麼問題 這不就是根子上他中共的問題嗎 問題出現了中共體制本身這個根本上面了 那今天中共的地方債務問題 是不是就是中共體系的一場系統性危機呢 今天節目的最後 我們再回來看一下美國政府的債務情況 昨天摩根大通的掌門人戴蒙是提醒了投資者 說高額的財政支出是在加劇通脹的風險 也在威脅經濟前景 那週二華爾街日報的社論文章說 華盛頓的政客們還在繼續花錢 彷彿赤字和債務都是不存在一樣的 但是國會預算辦公室定期公佈的數據 在提醒著政客們 也在提醒著美國民眾 享受花錢的快樂是要付出代價的 那什麼是代價呢 就是稅收 報導引述數據指出 在過去的6個月 就是截止在2024年3月底的6個月裡 美國聯邦總支出是增長了6% 達到了3.25萬億美元 美國聯邦預算赤字是達到了1.1萬億美元 赤字的背後最常見的兩個因素 一個是醫療保險支出 另一個就是社會保障福利支出 這兩項支出分別上升了10%和9% 文章說除了政客之外 每個人都承認福利支出導致了赤字和債務 那除此之外 公眾持有的聯邦債務淨利息 是增加了1330億美元 增幅達到了43% 過去這6個月的利息支出合計是4400億美元 超過了4120億美元的國防支出 那隨著美國政府不斷打破巨債的上限 再加上利率高企 利息支出預計將繼續攀升 花錢的時候很開心 還錢的時候就得想辦法了 剛才文章說要靠稅收 的確過去這6個月稅收收入 比去年同期是增長了7% 達到了2.19萬億美元 那個人所得稅和工資稅的收入是增長了6% 而企業所得稅的增長是達到了35% 所以如果進一步看這個平均7%的增長率 會發現並非如同拜登總統 所說的公平份額的增長 那文章最後提醒說 對於企業來說可能要瞪大眼睛了 因為拜登想在連任後把稅收提得更高 謝謝觀眾朋友們 以上就是今天的節目 我們的節目不是投資的建議 請您一定記得點贊訂閱並且分享 我們明天再見