亞馬遜第三季資本支出約773億美元，比市場預估的約587億美元高出32%。過去12個月自由現金流為負424億美元，一年前是正148億美元。季報揭露一筆800億美元擔保信用額度，可用採購的硬體抵押借款。股價盤前跌7%，收盤收斂至跌1.41%，收240.35美元。
1. 財報小幅落後
第三季每股盈餘1.89美元，低於預期的1.96美元。營收約2019億美元，略低於預估2023億美元。全年資本支出指引維持約2200億美元不變，管理層預告2027年將「大幅增加」支出。
2. AWS訂單是底氣
AWS未交付訂單從第二季底的4960億美元，增至5780億美元，一季增加820億。這是亞馬遜敢於擴大支出的依據：客戶已簽約，產能卻不夠。
3. 用硬體抵押借錢
800億美元額度讓亞馬遜可依自身判斷，以購入的伺服器等硬體價值抵押借款。這是融資工具，不改變資本支出計畫。微軟同週也發行九年來首檔美元高評級債，科技巨頭正轉向債市籌措AI資金。
5780億美元訂單在手，負現金流是時間差問題。市場要看的是何時轉正。
精華 FAQ
Q1：亞馬遜花了多少錢？
第三季資本支出約773億美元，高出預估約587億美元32%；全年指引維持約2200億美元。
Q2：為什麼現金流轉負還敢花？
AWS未交付訂單一季增加820億美元至5780億美元，客戶已簽約但產能不足。
Q3：800億美元額度是什麼？
季報揭露的擔保信用額度，亞馬遜可依自身判斷以購入的伺服器等硬體抵押借款，不改變資本支出計畫。
封面圖片：Yourusernamewillbepublic2／CC0／Wikimedia Commons https://commons.wikimedia.org/wiki/File:Amazon_Logistics_Interiors.jpg
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