市調機構TrendForce將2027年高頻寬記憶體（HBM）綜合平均售價預測上修為年增121%。原因是供給持續受限、高價HBM4占比提高，以及HBM4e在2027下半年逐步量產。美光也表示，DRAM供給將吃緊到2028年。10月27日的業界專家會議再次確認，無塵室空間不足與設備交期過長，是短期無解的瓶頸。
1. HBM漲價主因是供給
TrendForce指出，2027年供給仍受限，HBM4比重上升推高整體均價。8層堆疊產品每Gb售價預估比12層高出10%至20%。瑞銀的預測較保守，估2027年HBM均價年增約79%，但同樣看漲。
2. 擴產要等到2028年
業界估計新晶圓廠要到2028年才有實質產出，設備供應最快2027下半年才改善。短期增產主要靠製程轉換，而非新產能。美光表示DRAM吃緊將延續至2028年，與市調看法一致。
3. 供應商握有定價權
SK海力士第三季營業利益達83.3兆韓元，年增632%，印證漲價已反映在獲利上。長期合約鎖定大部分出貨量，但合約外需求仍可議更高價格。下游PC與手機業者則面臨零組件成本上升壓力。
記憶體已不是單純的景氣循環股。看2028年新廠進度，才知道漲勢何時結束。
精華 FAQ
Q1：明年HBM會漲多少？
TrendForce預估2027年HBM綜合平均售價年增121%，瑞銀較保守，估約79%。
Q2：為什麼供給短期增加不了？
無塵室空間不足、設備交期長，新晶圓廠要到2028年才有實質產出，短期增產主要靠製程轉換。
Q3：對投資人有什麼意義？
供應商握有定價權，SK海力士第三季營業利益年增632%；下游PC與手機業者則面臨成本上升壓力。
封面圖片：Dave Ruske／CC BY 4.0／Wikimedia Commons（已裁切並加上標題）https://commons.wikimedia.org/wiki/File:MCM4116B_DRAM_IC_(55610490178).jpg
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