英國《每日電訊報》報導，微軟已終止在英國洛頓（Loughton）向Nscale租用資料中心機房的協議，涉及約2.3萬張Nvidia GPU的算力容量；此事恰逢Nscale籌備估值約30億美元（約新台幣960億元）的首次公開募股，市場開始評估合約生變對其上市前景的衝擊。
1. 合約解除背景
洛頓資料中心由Nscale建設，原計畫作為微軟AI算力部署的承租基地。然而英國電網基礎設施評估顯示，相關設施無法在近期內獲得足量商業電力，預計要到2030年代方能滿足需求；電力供應無法準時到位令微軟決定退出合約。報導亦指出，Nscale在挪威的另一處資料中心工程已落後原訂建設時程約六個月，公司整體進度受到外界審視。
2. 各方回應
Nscale發言人否認此次合約解除對公司業務造成長遠損害，強調旗下多個建設計畫仍在推進中，並對長期業務軌跡保持信心。微軟方面對報導未作公開置評。儘管個別合約遇阻，微軟整體仍持續大規模布局算力基礎設施，計畫至2032年在全球累計建立38GW的資料中心電力容量，2025年首季度資本承諾已新增逾1,300億美元。
3. IPO市場前景
Nscale正積極向機構投資人推介，目標將公司估值推升至30億美元；此次合約解除發生在上市審查的敏感時點，引發市場對其業務穩定性的疑慮。新興雲端算力板塊整體承壓：同屬新興業者的CoreWeave股價截至10月18日當週已下挫逾25%；另一英國同業Firmus亦宣布暫停原訂IPO計畫，顯示整體算力類股正面臨較大的估值修正壓力，投資人對此類業者的獲利能見度持保守態度。
4. 電力供應瓶頸
此次英國合約取消再次凸顯電力基礎設施的取得速度，已成為全球AI資料中心擴建的核心制約之一。微軟在多個市場的資料中心擴建計畫均受制於當地電網升級進程；隨著AI服務需求持續攀升，電力監管與電網容量分配已被業界視為左右算力版圖布局的關鍵外部變數。
此事凸顯穩定電力供應已成為全球AI資料中心基礎設施擴建的主要制約因素之一，英國電網升級進程持續受到業界關注。
精華 FAQ
Q1：微軟撤銷合約的主要原因是什麼？
英國電網評估顯示，洛頓資料中心要到2030年代才能獲得足夠的商業電力供應，無法符合建設時程，是微軟決定退出的主因。
Q2：此事對Nscale的IPO計畫有何影響？
合約解除發生在Nscale籌備30億美元IPO的關鍵時間點，加上CoreWeave大跌、Firmus暫停上市，市場對新興算力業者的估值預期趨於保守。
Q3：微軟整體的資料中心擴張計畫是否受影響？
微軟表示整體擴張計畫未變，仍計畫至2032年在全球建立合計38GW的資料中心電力容量，個別地點的合約調整是正常的布局調度。
資料來源：經濟日報、鉅亨網
封面圖片：Rsparks3／CC0／Wikimedia Commons https://commons.wikimedia.org/wiki/File:Data_center_roof.jpg
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