Lumentum執行長Alan Lowe 10月8日在Needham科技年會上確認：公司電吸收調制器雷射（EML）產品已接單至2029年底，當前全球EML晶片需求缺口超過70%。Lumentum股價盤前漲逾4%，帶動Coherent、II-VI等同業跟漲。AI伺服器光互連的超級週期供給側約束已進入「物理限制」階段。
1. 為什麼AI需要光通訊
AI訓練叢集（如輝達Blackwell NVL72）需要GPU之間極高速資料傳輸。800G及1.6T光互連取代傳統銅纜，在同等能耗下可傳輸的資料量高出銅纜約8至10倍，是超大規模資料中心的基礎設施瓶頸。
2. 競爭格局變化
Lumentum缺貨直接讓Coherent、Oclaro（II-VI旗下）取得定價權，前者預計Q4毛利率將從31%升至36%。台灣廠商CIG和索爾思光電也受惠，但產能爬坡最快也需18個月。
3. 供給週期與投資含意
EML晶片製程需要MOCVD設備，全球MOCVD設備產能已滿載。新建產能自下單到量產平均需要24個月。這意味著在2028至2029年前，光通訊缺貨格局不會逆轉，漲價動能持續。
光通訊缺貨是AI資本支出結構性強勁的最直接反映，不是泡沫信號。
精華 FAQ
Q1：AI資料中心為何需要那麼多光通訊元件？
AI訓練叢集需要GPU之間極高速資料傳輸。800G及1.6T光互連比傳統銅纜在同等能耗下傳輸資料量高出8至10倍，是輝達Blackwell架構的基礎設施瓶頸。
Q2：Lumentum缺貨到2029年有什麼實際後果？
資料中心建設交期延長；超大規模業者可能被迫降低AI叢集密度或轉向備選架構。Coherent等同業取得定價權，Q4毛利率預計從31%升至36%。
Q3：投資者應如何解讀光通訊股的漲勢？
光通訊缺貨代表AI資本支出仍強勁，非泡沫信號。但EML新產能自下單到量產平均需24個月，意味缺貨格局在2028至2029年前不會逆轉。
封面圖片：INESC TEC／CC BY 3.0／Wikimedia Commons（已裁切並加上標題）https://commons.wikimedia.org/wiki/File:Optical_fiber_at_INESC_TEC.jpg
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