FOMC即將升息，我們需要知道些什麼？(Markets Prepare For Fed Decision)

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美聯儲可能在 9 月的 FOMC 會議上加息 75 個基點，預計2023年3月的利率峰值為 4.7%。 30 年期和 3 個月期美國國債的反轉即將來臨。

特別是對於風險資產和比特幣， (FOMC) 會議和 (CPI) 公告是今年真正影響市場的事件。 預計美聯儲將在即將舉行的 FOMC 9 月會議上將目標利率再提高 75 個基點。 除了明天的會議，今年11月和12月還有兩次。

市場的政權更迭主要是由通貨膨脹加劇、為對抗通貨膨脹而提高的利率以及隨著股票對更高的資本成本做出反應而對股票造成的影響所驅動的。 根據市場預期，通貨緊縮將更快到來，美聯儲進一步加息的能力將受到更多限制。 這種情況並沒有發生，隨著美國可能在今年年底前出現收入衰退，全球利率仍在繼續上漲。

2 年期美國國債收益率目前略低於 4%，表明市場基本上為聯邦基金利率在反轉之前再上調 145 個基點提供了空間。 市場目前預計美聯儲將在年底前（在接下來的三場會議上）加息 200 個基點至 425-450 個基點的可能性為 50%。 市場的最佳估計是美聯儲明天將加息 75 個基點，11 月再次加息 75 個基點，12 月加息 50 個基點。

歐洲美元曲線顯示相同的模式，我們可以看到，在最初拒絕美聯儲的言論並預測 2023 年初將大幅降息之後，市場現在真正“相信”美聯儲。市場現在預計美聯儲將在 3 月完成加息 2023 年達到 4.7% 的估計聯邦基金利率。

自 1989 年以來，聯邦基金利率已經四次超過 2 年期國債，這是不尋常的。 美聯儲似乎會歡迎他們積極加息導致此時出現重大通縮轉變的情況。 然而，這是一把雙刃劍，因為長期通脹和通縮都會導致混亂。 描述我們情況的最簡單方法是使用 Stanley Druckenmiller 的觀察：
一旦通脹率超過 5%，它就永遠不會下降，除非聯邦基金高於 CPI。 直白地說，由於資產泡沫的嚴重程度和可能造成的損害，我認為我們不會到達那裡。

異常平坦且經常倒掛的美國國債收益率曲線說明了當前的市場環境是多麼的不尋常。 曲線的短期利率可能會繼續擴大到長期利率之上，因為預計利率將在今年結束前上升超過 4%。

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