【大紀元2026年05月30日訊】（大紀元記者唐兵、易如採訪報導）北京當局重手打擊境內投資者通過互聯網券商買賣港美股，富途控股和老虎證券、長橋證券等三大互聯網券商被罰，官方擬對存量業務進行兩年整治，「只許賣出不許買入」，兩年後全面關停境內網站。

跨境互聯網券商10年狂飆的時代，看來已進入尾聲。官方行動為何拖延10年，內情令人關注。專家認為北京意在收緊資本外流，同時搶掠民間財富，但難封死所有渠道。

北京整肅行動如「羊圈圍剿」

在5月22日美股盤前，中共證監會宣布，老虎證券、富途證券、長橋證券存在「非法跨境展業行為」，擬沒收違法收益並處以罰款。富途擬被罰18.5億元人民幣；老虎擬被罰4.11億元人民幣。

北京官方將用兩年時間全面取締境外證券、期貨與基金機構的「非法跨境經營活動」。香港金管局要求在港銀行加強對大陸客戶投資帳戶的審查，香港證監會也配合北京的整治行動。

根據中信證券的評估，此次打擊可能影響香港高達2500億港元（320億美元）的資產，其中富途一家的損失就在1500億至1800億港元之間。彭博億萬富翁指數顯示，富途證券創辦人李華的財富在一天之內縮水17億美元。

目前投資者和觀察家普遍認為，北京擔心資本外流加劇，關閉跨境交易渠道以迫使資金回流。

彭博行業研究編制的數據顯示，去年約有1萬億美元「熱錢」流出中國，創下自2006年有統計以來最大年度資本外流規模。

美國經濟學者黃大衛對大紀元表示，在國內通縮與房地產泡沫內爆之際，中國民間資金透過富途、老虎開闢的境外通道，源源不斷地送往外盤，這在中南海眼中是絕對無法容忍的「金融背叛」。這次所設跨境資金整治的兩年過渡期，本質上就是一場限期資產收回令。

美國南卡大學艾肯商學院教授謝田告訴大紀元，中共整肅跨境券商，最終的目的就是限制資金外流，不讓中國國內百姓的資金購買其它國家的股票。另外，民眾在海外投資賺了錢以後，收益也可以留在海外，這樣中共就沒辦法長臂管轄，也可以逃稅漏稅，這對中共來說是不可接受的。

分析認為，官方的罰沒措施，是國家級的搶錢行動。

黃大衛表示，中國內地的A股和各類公募基金，本來就是權貴和利益集團用來收割散戶與普通老百姓的封閉式屠宰場。這次北京的整肅，更像是一場打著「金融合規」旗號進行的、極其殘酷的國家級「羊圈圍剿」。

期權市場數據顯示，在監管信息披露的前一天，即5月21日，就有人在期權市場大筆壓注兩隻股票大跌，看跌期權交易量顯著抬升。而且，早在5月7日，這兩家公司股票的看跌期權交易量突然大增。

黃大衛表示，在22億元天價罰單公布前夕，大批資金精準搶跑做空，顯示當局的行動不是為了保護什麼投資者利益，而是體制內掌握內幕信息的權貴階層，在關閘前進行了最後一次兩頭通吃的分贓行為。

北京為何拖延十年才下手？

遭罰的三家境外中資券商背後，都站著新興產業巨頭。

富途證券第一大股東、創始人李華，曾是騰訊的第18號創始員工；2008年，李華從騰訊離職，2012年在香港創立了富途。騰訊目前是富途的第二大股東。

老虎證券第一大股東是創始人巫天華，他曾是網易有道搜索團隊的創始成員。巫天華於2014年創立了老虎。小米集團是老虎第二大股東。老虎的股東還包括唐彬森、華創資本、真格基金等。

長橋證券創始團隊具有阿里系背景，創始人及管理層主要來自阿里巴巴，重要戰略大股東是元璟資本，是由阿里高管吳泳銘創立的知名風投機構。

富途控股和老虎證券先後在2019年登陸納斯達克。在高峰時期，中國內地客戶在這兩家券商的業務和營收中占據半壁江山，但它們從未在中國內地取得證券經紀業務牌照。

陸媒「第一財經」報導，早在2016年，平台剛興起時，就有投資者曾針對老虎、富途等提供港股、美股等境外證券買賣服務提出疑問，中共證監會僅表示：未經批准，任何單位和個人不得經營證券業務。官方沒行動，隨後資本的湧入進一步加速了這場狂奔。此後，監管層只進行多次提示風險、約談、警告。

官方直到2022年底才正式定性富途、老虎在境外展業為非法經營，採取所謂「有效遏制增量、有序化解存量」辦法，禁止新增開戶。但到2025年，存量用戶還能繼續交易。直到2026年5月當局才正式下手。

跨境證券平台10年前在中國公開運作相關業務，監管方就曾風險提示，卻沒有叫停，為什麼現在下手？

台灣南華大學國際事務與企業學系教授孫國祥對大紀元表示，當局之前拖延不真正動手，是因為早期這類平台仍有利用價值。但隨著近年房地產下行、A股信心不足、人民幣承壓、居民避險情緒升高，使港美股帳戶不再只是投資工具，而逐漸變成境內資金繞道出海的渠道，加劇了中共的危機感，所以從「遏制增量」進一步走向「清理存量」。這是一種典型的中國式灰色監管邏輯：早期有用，所以默許；中期有風險，所以限縮；後期威脅到所謂的金融安全，所以清場。

值得注意的是，過去10年間，中共總理從李克強（2013年3月至2023年3月）換成了有習的「跟班總理」之稱的李強（2023年3月起）；而分管金融的副總理，則從馬凱（2013年3月至2018年3月）、劉鶴（2018年3月至2023年3月），換成了何立峰（2023年3月起）。

時事評論員李林一分析，李克強、劉鶴都是帶點改革派色彩的官員，有一定的專業權威，習近平當時也不敢過度「親自領導」金融事務。現在的總理李強屬於「祕書幫」，且沒有金融實權，而主管金融的副總理何立峰是典型的左派人物，更接近習的「黨管金融」思維，這或許是中共終於對跨境券商下狠手的關鍵原因。

謝田表示，中共對這些民間券商開刀，應該也有中共派系內鬥、爭權奪利的因素。「這三個券商公司似乎都有一些背景，但是顯然背景不夠硬。習近平要整肅的一些其它派系，原來的靠山失勢，相關企業就很可能成為整肅的對象。」

中共金融界歷來是中共太子黨的集結地，也被認為是前中共總理朱鎔基和前中共國家副主席王岐山的地盤。

孫國祥則表示，李克強、劉鶴時期相對重視市場預期、金融開放與平台經濟活力，因此對跨境券商採取「警告、約談、限縮增量」的方式；李強、何立峰時期則更強調安全、秩序、資本管制與金融主權，所以政策手段更硬，確實是更符合習近平強調政權安全高於經濟的特點，人事變化會加速了政策執行。故此，政治內鬥不是最關鍵解釋，經濟形勢催迫與「政權安全優先」的體制治理邏輯才是主因。

資本外流還有哪些隱蔽的暗道

在當局嚴厲封殺跨境互聯網券商之下，中國散戶紛紛拋售海外股票，不少人則尋找其它途徑進行買賣。彭博社報導，成都一名銀行職員秦黛西（Daisy Qin，音譯）表示，有些人現在正準備轉投新加坡或美國的其他券商，也有很多散戶在觀望，認為或許存在迴旋餘地，能找到規避新規的方法——例如通過與非中國公民結婚等安排。

陸媒《21世紀經濟報導》日前刊文稱，老虎、富途等無牌照境外券商被監管，以前在這些機構開過的帳戶不會被強制註銷。內地的普通投資者依然可以通過港股通、QDII或跨境理財通等「合規渠道」來進行全球資產配置。

黃大衛對大紀元說，真正動輒百億身家的中國頂級權貴和巨富，他們轉移資產從不走富途、老虎這種人滿為患的散戶通道。中國懂行的人士也不用官方所謂合規渠道。他表示，接下來中國的地下資金外逃，還會有三條極其隱蔽的暗道：

首先是以虛擬資產與港元穩定幣進行地下走資。這是目前規避SWIFT體系最龐大的黑洞，海量人民幣在內地完成特定資產轉換，在香港直接對接合規Web3外衣，瞬間洗成美元進入外盤離岸帳戶。

其次是利用特權外貿公司的「高報低開」與「內保外貸」。這是一些地方權貴在粵港兩地經營了數十年的傳統套路，利用虛假的國際貿易付款或原材料採購開票，將人民幣轉成大筆美元合法匯出。

最後還可以用多國籍的人肉跳板，將資金以「一帶一路」投資等政治正確的名義，合法移轉至中東杜拜或東南亞，再從第三國洗白進入歐美金融主權體系。

謝田表示，中共高層權貴本身也是高淨值的人，早已經把資產、錢都在海外安排好了，只不過做法不像老百姓這樣的方式。中國那些有能力的人，像體育明星，娛樂明星，企業家，他們的錢也基本轉移得差不多了，零星的可能還在繼續往外轉。

一般老百姓也會想出各種各樣的辦法。謝田舉例，人們仍然可以用地下錢莊繼續運作轉錢，或以旅遊的方式去香港想辦法；或者通過假的留學、收購海外公司、購買外國專利、購買外國的保險等等辦法轉錢。

「過去澳門的賭場也可以，現在可能受到一些打擊，但這些渠道還是有的；甚至從南部邊境去越南、泰國、柬埔寨這些國家（運作）；還可以通過在海外的朋友、合作夥伴，把原本從美國要投向中國的錢留住，在國內支付，用這個方式來轉錢。」他說。

在X上有不少人在討論炒美股和資金安全轉移的方法。專注美股的Wise線上運營組團隊撰文分析認為，「大膽預測一下，中共證監會這個事情有很大概率會爛尾。」

對於三家境外中資券商受罰，評論區有網民說：「你就是把所有餐廳都砸了，人們也不會到廁所裡。」這話的意思是不管中共怎麼折騰，也不會讓錢鎖在中國國內。

責任編輯：李沐恩#

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